研报｜Lorenzo Protocol 项目详解& BANK 市值分析

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交易“智”变

远山洞见2025/04/21 03:39

作者:远山洞见

一、项目介绍

Lorenzo 是一个以“释放比特币流动性”为核心目标的 DeFi 协议，构建在 Babylon 之上，定位为比特币的流动性金融层（Liquidity Finance Layer）。项目通过 CeDeFi 架构将原生 BTC 进行质押并代币化，发行可交易的本金代币 stBTC 与收益代币 YAT，首次实现了 BTC 的“本息分离”，为比特币生态注入高效、安全的收益资产结构。

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区别于市面上基于封装 BTC 的 LRT 项目，Lorenzo 以 Babylon 的原生质押机制为基础，为 BTC 提供共享安全奖励，确保收益来源真实、可验证、无桥接风险。同时，Lorenzo 引入质押代理机制（Staking Agent）与 SPT 赎回排序系统，为 BTC 的发行、交易与结算建立了完整路径，并构建多种本息类结构化产品，推动 BTC 成为可组合的金融资产。

Lorenzo 的目标并非简单的“BTC 生息工具”，而是打造比特币生态的利率基础设施。其 stBTC 可作为流动性入口，参与借贷、期权、稳定币等多种 DeFi 应用；YAT 则作为收益凭证可自由流通，满足不同风险偏好的用户配置需求。

二、项目亮点

1. 原生 BTC 质押路径，安全性行业天花板

Lorenzo 构建于 Babylon 之上，BTC 直接在主网参与质押，无需跨链、封装或托管，完美规避桥风险与托管信任问题。相比 BounceBit、Solv 等基于封装 BTC 的再质押方案，Lorenzo 提供真正原生、可验证的 BTC 收益路径，构筑 BTC LRT 赛道的安全基准线。

2. 首创 BTC 本息分离模型，释放流动性天花板

项目通过 CeDeFi 架构发行 stBTC（本金）+ YAT（收益）两类代币，首次将“Pendle 模型”引入比特币生态。用户可低风险持有 stBTC 或高收益博弈 YAT，收益可转让、可组合，全面激活 BTC 的金融属性，从储值资产走向可配置的生息资产。

3. CeDeFi 质押代理机制 + SPT 排队模型，保障提取秩序

Lorenzo 通过“Staking Agent + SPT 排队赎回”机制，实现资产发行与结算的有序统一。每一笔赎回都基于真实收益分发，避免流动性错配与庞氏式挤兑风险，同时引入代理治理和收益证明，提高透明度与安全边界，为 BTC 构建稳健金融地基。

4. 多链集成 + 强资本背书，BTC DeFi 基础设施级入口

stBTC 已可桥接至 Bitlayer 参与借贷挖矿，并计划与更多下游协议深度融合，打造 BTC 在 DeFi 场景中的“流动性通行证”。背靠 Babylon 核心生态，获得 Binance Labs 投资，Lorenzo 有望成为 BTC 版 Lido + Pendle 的集大成者，占据下一轮 BTC 金融化浪潮的核心起点。

三、市值预期

作为 Babylon 生态下首个原生 BTC 流动性协议，Lorenzo Protocol 不仅承担着 BTC 流动性质押资产的发行、交易与结算三重职能，还通过 stBTC + YAT 的结构性设计建立起完整的利率市场基础设施。当前 $BANK 流通市值仅约 2100 万美金，显著低于其他比特币生态或再质押类协议，叠加 Binance Labs 投资支持与 Babylon 主网上线预期，具备较强的价值重估空间。

从可比协议来看，同为 BTC Layer2 项目的 Stacks、Merlin Chain 均已建立一定市值锚定能力；而在 ETH 生态中，再质押赛道的代表 EigenLayer 市值已近 2 亿美金，Solv Protocol 也在主网上线前后迅速突破 3500 万美金，反映出“资产质押+收益拆分”类协议的高估值弹性。

结合 Lorenzo 目前现状及绑定 Babylon 作为基础收益来源这一叙事优势，若市场回暖，$BANK 在中期有望向 BTC LRT 龙头协议或 BTC L2 龙头协议估值区间靠拢。

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四、经济模型

$BANK 总供应量：2,100,000,000 枚；初始流通量：20.25%

代币分配如下：

奖励激励：25%用于 BTC 质押激励、stBTC/YAT 流动性奖励、PoS 项目合作等。其中 8% 将于 IDO 后 3 个月内空投发放

投资人：25%分配给支持 Lorenzo 初期发展的战略投资者，分阶段解锁

核心团队：15%分配给 Lorenzo 产品与协议建设的关键贡献者，设有 cliff 与长周期线性释放

生态建设与开发：13%用于 Babylon 联动、Bitlayer 集成、stBTC 多链部署、下游合作等生态拓展 国库：5%作为长期战略储备，用于未来激励及安全模块

顾问：5%奖励技术、市场、法律等多领域支持者

流动性支持：4%用于 CEX/DEX 上币做市与初期交易深度支持 市场营销：3%用于 IDO 推广、公链活动、社区扩张

上币流通：3%用于上线交易所期间的用户激励、空投等

Binance Wallet IDO：2%专属留存用于 Binance 钱包渠道 IDO 任务与用户回馈

代币用途（ Token Utility）：

1.治理与决策

作为Lorenzo协议的治理代币，BANK持有者可参与协议的重大决策，如金库策略调整或新功能开发，增强社区驱动的生态发展。

2.智能储蓄与收益

BANK代币支持智能储蓄金库，用户可通过存入资产获得自动化收益，适合寻求稳定回报的投资者。

3.分红与通缩激励

持有200枚BANK代币可获得USDT分红，同时交易即销毁机制减少代币供给，推高长期价值。这种设计吸引了注重收益和资产增值的用户。

五、团队&融资

团队信息：

Lorenzo Protocol 核心团队由来自 Web3 金融、DeFi 协议开发、链上资产管理等多个方向的资深成员组成。项目创始人 Matt Ye 拥有多年链上产品开发与架构经验，曾主导多项区块链基础设施设计，致力于推动比特币资产的金融化进程。运营主管 Tad Tobar 则在去中心化社区建设与治理模型方面有深厚经验，主导 Lorenzo 的 PoSQ 激励系统与用户增长策略。

融资方面：

Lorenzo 获得来自多个知名加密资本的早期投资支持，阵容包含 NGC Ventures、MH Ventures、ABCDE Capital、YZI Labs、300DAO 及个人投资人 Shawn Chong 等，体现出市场对“比特币流动性金融”赛道的高度关注与认可。强力资本的背书不仅为 Lorenzo 提供了初期资源支持，也为其在 Babylon 与 Bitlayer 等生态中的深度整合提供了战略加持。

投资方包括：YZi Labs（原 Binance Labs）、Animoca Brands、Shima Capital、Altos Ventures