创作者说 | 特朗普上任首年，加密市场何去何从？

「创作者说」是 Foresight News 推出的一档对话专栏创作者栏目，我们会向每个月评选出的优秀创作者就市场热点话题发问并将收集到的结果整理成文，博采众议，发掘更具深度的思考。

撰文：Foresight News 2025 年 1 月优秀内容创作者

整理：Foresight News

特朗普再度上任，其加密相关动作频出，政策发布、个人发币、家族项目布局加密资产……于此同时，贸易战、萨尔瓦多比特币法币地位变动等也在搅动风云。加密市场迷雾重重，是机遇还是挑战？在复杂局势下，加密市场何去何从？

本期「创作者说」主题为「特朗普上任首年，加密市场何去何从？ 」我们邀请到了 2025 年 1 月 Foresight News 优秀创作者榜单 中上榜的 Tyler Web3、Jeffrey Ding、柯基 Kokii、马里奥看 Web3、Coinspire、稳狗日记｜ Winterdog 以及 加密沙律 加入到本期的讨论。

围绕「加密市场何去何从」这个话题，我们抛出了「特朗普颁布的加密政策有何利弊以及比特币战略储备的可能性」、「如何看待特朗普发币以及其家族项目不断买入加密资产的行为？」、「加密货币的宏观基本面有何变化？」、「个人投资者应如何决策？」这四个问题。以下是我们收集到的答案：

1、特朗普上任后公布了一系列加密相关政策，你认为利大于弊还是弊大于利？比特币战略储备可能性如何？

Tyler Web3： 我认为，这些加密政策对行业的利弊难以中短期论定，但有一点可以明确，就是长期来看，「特朗普政府」（或者说「特朗普统治圈层」）时代的 Crypto 市场本质是政策红利与权力寻租的交织，属于一个借 Crypto 进行政治影响力和家族利益变现的红利期。

 

毕竟 Crypto 目前来看几乎是最完美的权力变现工具——且无论特朗普本人是不是有更宏观层面的国家利益博弈考量（我个人认为基本没有，不管会不会有第三个 4 年，重回白宫后家族 / 圈层更多也会推着他先确保小圈子的利益），那些现在看起来「加密友好的内阁成员」，都难以抗拒通过发币或寻租进行权力变现的诱惑。

 

从这个角度看，比特币战略储备在特朗普政府下反而最有希望落地，至少大家是利益共同体。当然，现在的多头，就是未来的最大空头，当权力寻租抽干市场流动性或 4 年后政策翻烧饼时，市场可能面临更大的波动。

 

不过，论迹不论心的话，中短期内，整个美国监管及政府层面确实明眼可见地从「严监管」转向「放松 / 创新」，尤其是 Trump 总统这位地表最强宣传员，带动传统资本入场，逐步推动加密资产与传统金融的融合，这是其他人很难达成的功效。

Jeffrey Ding： 利弊暂且不谈，特朗普对于加密市场的情绪影响是巨大的，我们可以观察到从他声称要建立比特币战略储备这句话给市场带来上扬的情绪和预期，到前几日变成「评估可能性」，这也立刻就将预期打回。不过总的来说，建立比特币战略储备应该是特朗普在虚拟货币领域想要做到的政绩，而更容易达成的显而易见的也正在实施的政绩就是放开监管，因此我们应该可以看到一个更有活力的虚拟货币市场。

柯基 Kokii： 利大于弊，主线逻辑就是尽可能在最后一任任期给自己和利益相关小团体谋取经济利益和政治遗产，这里面加密相对来讲是最好切入的。

 

但具体的政策转向和比特币国家储备层面似乎动作不会太快，都还在底层框架的讨论阶段，重要的是信号：

 

• ETF 继续批，以太坊 ETF 完善质押功能；
• 币更容易发，之前提心吊胆担心被认定证券的项目方敢进行一些更复杂的 tokenomics 设计；
• 加密企业可以上市，Circle、Kraken 这些独角兽投资人终于可以套现再反哺行业；
• 银行会计条例、稳定币发行这些更长期的政策，促进传统机构入场。

马里奥看 Web3： 毫无疑问，Trump 的加密相关政策会是利大于弊，特别是在监管友好方面的推动，会极大拓宽金融创新的空间，泡沫很快将几何增长。国家级别的战略储备推动尚需时间，更多的州级别和企业级别的储备将陆续（开展）。

Coinspire： 利弊皆有，但是在市场上没有什么水花溅起，比特币储备应该推进的比较慢，新班子需要稳扎稳打，逐步推进，概率的话说句废话应该有 50%。

稳狗日记｜ Winterdog： 大多数人对于政策的预测和对于市场的预测是类似的，都会高估短期的作用，而低估长期的作用。从目前的情况来看，特朗普上任即利好落地，恰恰反映了当前市场上缺少实质性的政策转向来支持，消息面的利好难以为继，看起来距离具体的政策落地还有一段路要走，当前 Polymarket 上对于 2025 年内是否会成立全国性的战略储备的预估是 47%，说明市场还是有较大分歧的，在成立如此重磅的全国性政策之前，大量的游说和博弈是必不可少的，此外，美国的政治体制是相对比较复杂的，联邦政府与各州之间以及国会的委员会之间的任命和具体运作都需要时间。过程不会一蹴而就，耐心等待即可。 

加密沙律： 利大于弊 ，从监管框架和政策细则落地的角度，以及推动行业发展的角度来看肯定是利大于弊的。

 

在目前的环境下，整个传统金融市场已经发生剧烈的变化了，全球政治格局发生剧烈变化。加密市场的这一群人的身量和他们背后代表的财富已经长成了一个不容忽视的一股力量，他们也需要获得更主流的认可。

 

之前已经很多国家都伸出这样的橄榄枝，很多主流的机构都已经落地了。但是它跟一个全球第一大强国，以最高层来牵头去呼吁关注、科学的立法去决策，以及把生态越做越大，这完全是两个概念。

 

其他的地方无论是支持的地方，它本身的声量太低了。还是说很多地方不支持，不鼓励或者是一种中性的，甚至放任的态度，这都不一样，也可以说是有史以来最强的。所以说是利大于弊。

 

比特币战略储备可能性：如果从经济的治理，政治宣言的角度来说，我觉得这个可能性还是很大的。国家的财力是这个星球上最大的一笔财富。比特币如果作为战略储备，一定会影响比特币价格的暴涨，但是一个科学更健康发展的市场，是不太经得起暴涨暴跌，一定要考虑好这个问题。

2、如何看待特朗普发币，对市场有利还是有害？如何看待特朗普家族项目 WLFI 不断买入加密资产的行为？

Tyler Web3： 我还是承接上一个问题的回复，美国的历史很短，但中国的历史很长，而政治与资本（地主阶层）的结合方式大同小异，所以特朗普发行 Meme 币 TRUMP 及家族项目 WLFI 的操作，本质就是政治影响力变现。

 

1 月 20 日当天，有位算是半个 Crypto 圈外的前辈转发给我对应的新闻，问怎么看特朗普和梅拉尼娅发币，彼时 TRUMP 还正处于景气阶段，我回复「对 Crypto，加速破圈；对行业，加速透支；对 Trump，生财有道」，后续 TRUMP 的表现也印证了这一点。

 

而 WLFI 不断买入加密资产的行为，表面上是「布局未来」，实则是政治与资本的深度绑定，通过代币互换和资产转移，将主流 Crypto 资产与特朗普家族的政治 IP 绑定，构建一个去中心化的权力变现网络，这在短期内为加密市场带来了流量和关注，但长期来看这种政治变现模式就是在抽水和透支行业。

Jeffrey Ding： 我先前在个人崇拜那篇文章《HashKey Jeffrey：从「特朗普交易」，看加密货币中的个人崇拜》里分析过名人效应和币圈的关系，发币可以算是粉丝购买周边而去掉了周边商品本身，「如果你支持我，支持 MAGA，就来买币吧」。在正式就职前发币也给美国监管机构一个大难题。无论如何，名人发币由川普开了个头，这个行为不会停止。WLFI 自称为一个新的 DeFi 平台，而 WLFI 本身缺乏流动性，这确实是一个 DeFi 领域的新项目，特朗普家族未来的行动方向没法预测，但 DeFi 是「金融革命」已经是共识了。

柯基 Kokii： 总体还是正面的影响：

• 证明监管的口子确实打开，而且 Trump 团队内部确实有懂 Crypto 的人；
• 名人效应 + 财富效应，会吸引圈外的资金和新人。

 

不好的点在于：

• 后续发老婆币等操作，证明可能只是用 Crypto 来提款的；
• 如果之后发币的口子打开，行业里很多现在靠注意力经济支持的币 ( 比如 AI Agent, 还有一些比较虚的技术 ) 就没买盘了，市场分化会更严重。

马里奥看 Web3： Trump 发币对市场是绝对有利的。虽然在短期内挤占了其他代币流动性。但就像我在文章中分析的那样，这是一件标志性事件，特别是在海洋法框架的国家内，其弱监管的示范性效果更特殊，即奠定了 Trump 希望利用 Web3 作为美国新一轮以金融创新作为核心经济增长的布局。至于家族项目对加密资产的购入更多的是以获利为目的。

Coinspire： 对链上是好事，吸引资金和注意力，老特家买卖加密资产的行为没有更多信息不做评价，马斯克一直以来站位狗狗币，又作为川普的左右手相信对于加密世界的理解一定不会肤浅。

稳狗日记｜ Winterdog： 个人感觉，如果特朗普接下来没有针对性地提出对于加密行业积极的具体政策，其个人对于行业的影响会持续减弱。理由很简单，毕竟他处于总统大位，上任后的主要精力必然会回到主流的政治经济方面，而不会仅仅局限于加密货币。选前的承诺固然还存在，但是毕竟属于「选战语言」是竞选过程当中的表达方式，未必可以百分百地当作蓝图来逐步实现，也是属于民选国家的常态。

至于特朗普发币，目前看来对市场有利的一面是在于，让币圈有了更高能级的「能见度」象征意义更大，也有利于冲破当前政策新代币销售的限制，但也仅此而已。相比之下，不利的一面可能更加明显，短期内市场流动性枯竭，此前大为火热的 AI Agent，被疯狂吸血，市值不断地大幅下跌，这样的行为不免让人有竭泽而渔的观感。同时 WLFI 的风评近期也大受影响，由于由原来的链上地址转入到 Coinbase，从而使得持仓变得不透明，也让人会产生「明喊实卖」的感觉。WLFI 的持续买入自然是好事，但是随着信任度的脱节以及大众的信息疲劳，其受信任度和影响力或许会持续下滑。

加密沙律： 短期有利，长期有害。特朗普发币在短期内确实为市场注入了一笔资金，让部分早期参与者获得了短期利益。然而，这种行为也引发了市场的过度投机和 FOMO 情绪，导致许多后进者在高位接盘，最终被「割韭菜」。这种短期的财富效应可能掩盖了市场的长期风险，不利于市场的健康发展。尤其是夫人币的发行，当天所有人都情绪高涨，甚至觉得牛市的最高峰篇章要拉开了。这扇门才开了一条缝，就被夫人币给关上了。

 

特朗普家族项目 WLFI 买入加密资产：如果特朗普币在短期内取得成功，可能会提升特朗普的政治形象和个人声誉。但是基于当前的市场反应，许多人对这种行为持怀疑态度，认为特朗普家族可能存在利用市场情绪进行投机的嫌疑。这种行为可能会引发市场的负面情绪，影响投资者对加密货币市场的长期信心。

3、特朗普开打贸易战，萨尔瓦多取消比特币法币地位等事件冲击下，加密货币的宏观基本面有何变化？牛市是否还存在？

Tyler Web3： 我觉得整个 Crypto 市场已经进入「复杂博弈阶段」，洗盘的深度和广度都是结构性的，这也是之前所没有过的宏观基本面，之前仅是小圈子、存量可控的玩家 / 资金规模，4 年或其他周期曲线还能套一套，现在可能逐步向快牛、快熊演变。

 

大家可能需在单纯政策信号的基础上，关注链上数据，让自己全面一点，来捕捉更多更密集，但需要更高注意力与反应速度的收益机会。

Jeffrey Ding： 可以说基本没变化，例如萨尔瓦多取消比特币法币，特朗普的关税战，基本上就是对短期市场情绪产生影响，而在加密货币领域，其实最不缺的就是剧烈变化的情绪。此外，比特币只和货币流动性有关，因此货币政策的调整，例如暂停降息，我们能看到市场很大的反应。牛市熊市其实很难界定，我只能说有货币扩展就有牛市，货币流动性扩张仍是牛市的核心支撑，历史表明，加密市场的周期与全球流动性高度相关，机构和老钱入场比特币的趋势也没有改变，因此消化情绪之后，我们就能看到市场到底是熊还是牛。

柯基 Kokii： 今年宏观的主线就是看降息周期和监管宽松，整体来看降息周期带来的上行空间有限（慢慢松绑的过程，像 2021 年巨量流动性注入肯定不会重现了），先下行风险较大（开打贸易战降息节奏会放缓）。

 

监管宽松带来的好处可能更为直接，上面已经讨论过了，所以整体牛市应该还存在，但新高前可能会在一些利空消息面的打击下有较大的下探，而且市场注意力和资金分化会更为严重，可能会出现 BTC 猛涨但部分山寨猛跌的情况。

马里奥看 Web3： 这是短期内市场不振的原因，Trump 政策的激进性和不确定性使得宏观风险垫高了资本的避险需求，这对所有风险资产市场都是一种冲击，特别是在本轮周期内的两个高估值赛道，AI 和加密货币。但是单从行业的基本面来看是长线利好的，至少在美国期中选举之前。牛市还需要等待很多宏观风险的消除才会恢复，例如关税战对于通胀和就业的实际影响等，但 11 月份开启的 Trump 庆祝行情怕是不太会重现。

Coinspire： 牛市还在，这些事件对行业有影响但更多是间歇性的，通过传统商业传导进币圈，现在的加密市场正在经历共识溃散和新共识凝聚的动荡期，也是行业的转型期，相信这个周期尾留一个种子，下一个周期 AI、DePIN 将会全面爆发，创造真正有用的产品出来。

稳狗日记｜ Winterdog： 对这几个事件的影响我个人的排名是 DeepSeek>新一轮贸易战>萨尔瓦多取消法币地位。我们逐一来进行分析。 首先萨尔瓦多的影响稳狗个人觉得是最小的，法币地位对于比特币来说是可能是个充分条件，但不是必要条件，即使没有法币地位一样可以作为储备，BTC 的价值更多在于储备而不是日常的法币交易。贸易战的短期影响可能会高于长期作用，关键在于不利于经济增长，宏观上对于风险资产而言有消极影响。而 DeepSeek 带来的影响是最为直接的。且不论在币股联动的大背景下，DeepSeek 对科技股巨头带来的强大冲击，对于币圈内本身的「市值论」也带来了巨大的挑战，不少人对于圈内 AI 相关的项目普遍且动辄数亿美金的市值陷入了长考，进而甚至会怀疑其合理性，这对于大量以 AI 为名需要资金注入的 VC 币来讲是比较不利的。

至于牛市是否存在的话，我个人的看法是这样的，从链上数据而言，牛市还没有达到峰值，目前我认为主要仍然是处于 Trump Trade 交易情绪的聚集和消散的周期。但是传统意义上的牛市能否到来，目前我认为还是有阶段性的障碍。我的理解大概可以从这几个点上来切入。牛市到来不乏这几个要素：

 

1. 首先是 BTC 减半，在供应侧的收紧。目前已经实现，但行情分化严重目前还没有带来加密货币整体市值的爆发式增长。
2. 第二是外部流动性的提供，也就是低利率周期的到来，目前看起来还不是很顺利，联邦基金利率仍然维持在 4.25%-4.5%，降息周期也开始放缓。相比较上轮牛市的 QE 水平而言还是很高的。
3. 再有就是行业内部的创新，相比较上轮的 DeFi+EVM、NFT 等主叙事和造富能力，当前市场上除了 Meme 以外的 DePIN、AI、RWA 等概念要支撑起整个牛市的叙述还是稍显是吃力的。对于行业内部的探索而言，仍然有很长的路要走。

 

所以总体而言，虽然加密货币的牛市仍然有增长空间，但是短期内如果上述的基本面没有很好的改善的话，牛市的到来仍然需要一定的时间。

加密沙律： 宏观基本面变化：2 月 3 日的加密货币市场暴跌，有人说是因为打贸易战，汇率问题，但我认为萨尔瓦多取消比特币法币地位也是一个标志。这也被视为比特币在国家层面应用的一次失败尝试，又关联着美国到底要不要宣布国家储备的问题，有一定的连锁反应。

 

牛市是否还存在：充分的换手之后，一些价格的支撑点接连被破。结合美股从 12 月 17 日开始快速的下跌，很多人确实是认为现在在一个分叉路口。也有一种很大的可能性，即使牛市还在，但是它需要一个比较长的时间，甚至一度要等到是 2025 年的年中。这些消息我们是看到的，也觉得分析的比较有道理。

（应该说跟一两个月前，所有人认为比特币会在 2025 年的 2、3、4 月份达到最高峰 12 万甚至 15 万这样的语气有了明显的落差。几乎所有人都没有放弃的一个点就是，2025 年底的时候这个市场还是会出现一个真正的顶峰。）

4、目前环境下，个人投资者应采取怎样的策略？

Tyler Web3： 从我个人的角度，我现在更倾向于确定性策略，活下来，稳稳地幸福，少量多次——一方面是 DeFi 中的结构性套利机会，或稳定币（对）的高息收益池子，另一方面就是一些小仓位博弈基础设施 / 赛道 Beta、突发性的政策敏感标的。

Jeffrey Ding： 建议策略一如既往，关注市场动态和各种风险，个人投资者也要关注重视合规性，各种新技术、新方案层出不穷的情况下，要确保最基础的投资安全。此外，保持学习，了解新技术，不要投资不了解的项目。最后，特朗普发币后，Meme 币领域预计会出现不少名人发币的行为，机会和风险都增大不少，个人投资者要注意关注名人发币的真假，以及注意 Meme 币并无实际作用，分散投资，避免所有鸡蛋放在一个篮子里，面对巨大波动，避免情绪化决策。蛇年祝大家金蛇缠财，交易顺利！

柯基 Kokii： 控制仓位风险，减少低 EV 如合约、打土狗的频率或资金投入，同时保持对市场的敏锐。

马里奥看 Web3： 我觉得个人投资者可以选择哑铃策略，增强投资组合的反脆弱性。一方面配置蓝筹加密货币或参与一些风险较低的 DeFi 收益，另一方面小仓位逢低配置一些高波动标的，这里特指 AI 赛道。

Coinspire： 选择比努力重要，耐心寻找到合适的赛道，后 Meme 时代的价值坐标一定是捕获真实需求的 AI 板块，Crypto AI 就是我们押注的赛道，在这个赛道里寻找到值得下重注的 Alpha 项目，就是我们现在专注的事情。

稳狗日记｜ Winterdog： 就目前来讲的话，很多的个人投资人可能会感到不适和难熬。这类消极体验的来源其实也很简单，本质上是巨大的预期和现实之间的落差带来的。本轮牛市的逻辑和过往几次都有非常大的不同，以往的投资经验，不一定适用于当下的投资环境。市场当中大多数的币种都开始了两极分化，以 BTC 为代表的币种，在 ETF 的支持下正在向主流资产靠拢，流向 BTC 的资金，和以往最大的区别在于，场外流入的资金因为 ETF 等形式的存在，不再或者说很难向 Altcoins 倾斜，更多地集中在 BTC 本身。除了 ETF 以外，行业几乎没有全新的叙事，缺乏内生性的创新，这也是市场出现两极分化的根源之一。但是市场上的代币数量已经是多如过江之鲫，相较于上轮周期市面上的代币总数已经有了数百倍的增加，但资金有限势必很难迎来集体性的暴涨。

 

就个人投资者的策略而言，我觉得应该可以总结为八个字「收紧范围，加大尺度」虽然是扑克的语言，但是也很适用于当下的市场。具体而言就是应该聚集于优质代币，和新兴赛道，避免高杠杆，在更高确定性的标的中适当增加比重，等待下一个春天的到来。

加密沙律： 长期投资者：如果投资者在本轮市场波动中没有被「甩下车」，并且仍然持有资产，那么可以考虑继续持有。

 

所有人已经明白了几个点，

1. 比特币非常的坚挺。相比其他的完全是独树一帜。几万个币没有任何一个跟它做比较。
2. 它之所以这么坚挺的因为 ETF 和大量的机构买家、传统金融的资金进来了，对老币圈人而言，这个圈子已经越来越难玩了。

 

风险偏好较低的投资者：对于风险承受能力较低的投资者，可以考虑通过合规的 ETF 或其他传统金融工具参与加密货币市场，以降低直接投资的风险。此外，关注那些有 ETF 潜力的币种，进行波段操作，也是一种较为稳健的策略。