基本面优势全部抹去！诸多资产巨头发声：做空英镑正当时

英国央行最新政策决定加剧了投资者对英国经济增长乏力的担忧，他们正为英镑进一步走弱做准备。

自年初以来，百达资产管理有限公司（Pictet Asset Management Ltd.）已大幅削减了英镑押注。哈特福德基金（Hartford Funds）和罗素投资（Russell Investments）也纷纷减持，而加拿大皇家银行蓝湾资产管理公司（RBC BlueBay Asset Management）则认为，鉴于市场预期英国央行今年将进一步降息，其已有的英镑空头仓位仍有增持空间。

周四英国央行降息25个基点后，英镑一度下跌1.2%，成为今年G10货币中表现最差的货币，尽管随后略有反弹。

英镑是今年表现最差的G10货币

虽然此次降息在市场的意料之中，但英国央行在随后的预测中将增长预期下调了一半，两位委员（包括一位前鹰派人士）投票支持更激进的50个基点的降息。

百达的投资组合经理Shaniel Ramjee表示，“从长期来看，在当前英国财政和经济增长状况下，很难看到市场对英镑的需求。我们仍然认为英国经济面临风险，英国央行需要进一步降息。”自年初以来，他已将其英镑敞口削减至投资组合所需的最低水平。

最新的价格调整突显了英国财政大臣里夫斯兑现其加速经济增长的承诺的紧迫性。这也驳斥了过去两年支撑英镑上涨的论点：即英国利率将远高于许多其他G10国家。

现在，英国央行激进降息的可能性越来越大，这正在削弱英镑长期以来作为高收益货币的地位，也抑制了预期英国不会面临美国总统特朗普实施的严厉贸易关税而上涨的势头。

市场定价显示，英国央行今年还将降息两次，且再进行三次降息的可能性越来越大。自1月初以来，对英国央行宽松政策的押注大幅增加，当时交易员认为，2025年可能只会降息两次。瑞银甚至预计，在周四之后，英国央行在今年年底前还会降息五次。

进一步的宽松政策将导致英镑进一步走弱，ING预计英镑兑美元汇率将在今年晚些时候跌至1.19，至2023年3月以来的最低水平。BBVA预计英镑兑欧元汇率将下跌，欧元兑英镑汇率可能升至0.85。野村认为，鉴于英国利率下降而日本利率收紧造成的利率差异，英镑兑日元汇率到4月底可能下跌5%，跌至180。

野村货币策略师Dominic Bunning在一份报告中写道，最新的投票结果“可能会继续对英国短期国债收益率构成压力，并加剧英镑的下跌压力”。

即使英国央行行长贝利评论称，投票变化并非鸽派信号，但这也未能对英镑起到多大帮助。一些投资者表示，他的立场表明，他担心英国可能陷入滞胀，因为即使增长放缓，通胀率仍然居高不下。

哈特福德基金的合伙人Martin Harvey表示，“至少在短期内，英国经济成长前景看起来趋软，但通胀仍居高不下。对于一种货币来说，这是一个糟糕的组合，并让我们去年对英镑的积极看法大煞风景。”

自去年以来，该基金一直在削减其持有的英镑多头头寸。与此同时，加拿大皇家银行蓝湾资产管理公司认为，如果通胀使得年初英国国债收益率飙升的场景重演，其长期持有的英镑空头押注仍有增持空间。法国兴业银行首席外汇策略师Kit Juckes表示：

“如果英国央行的降息幅度至少与人们预期的相等或更大。那么，我为什么要在目前的利率水平上做多英镑呢？”

对英镑将走弱的押注创去年4月以来的最高水平