DeFi 研报：聚焦 Aave 和 MakerD
去中心化金融（DeFi）作为区块链技术的重要应用，正在迅速改变传统金融体系。以以太坊（Ethereum）为基础的 DeFi 平台，如 Aave 和 MakerDAO，正引领这一潮流，提供借贷、稳定币和流动性挖掘等服务。受到美国大选的影响，Trump 的胜选引领了新一波的加密狂欢，本文将深入探讨这些平台的功能、市场表现及其对 DeFi 生态系统的影响。
Aave
Aave 是一个去中心化的借贷平台，允许用户在不需要中介的情况下借入和贷出加密资产。Aave 的独特之处在于其“闪电贷”功能，允许用户在同一交易中借入资金并立即偿还，极大地提高了资本效率。关键特点 AAVE 是 AAVE 协议的治理代币，用于投票并决定 AAVE 改进建议（AIP）的结果。除此之外，持有者可以在协议安全模块中质押 AAVE，为协议 / 储户提供安全 / 保险。质押者从协议中获得质押奖励和费用。
关键特点：
多种资产支持：Aave 支持多种加密资产，用户可以根据市场需求选择不同的资产进行借贷。
利率机制：Aave 提供固定和浮动利率选项，用户可以根据自己的风险偏好选择合适的利率模式。
流动性挖掘：用户通过提供流动性获得奖励，进一步激励用户参与。
流动性池：用户可以将资产存入流动性池，从而获得利息，同时借款人可以从这些池中借入资金。
闪电贷：Aave 引入了闪电贷的概念，允许用户在同一交易中借入资金并立即还款，这为套利和其他策略提供了灵活性。
治理机制：Aave 使用 AAVE 代币进行治理，持有者可以参与平台的决策过程。
市场表现：
Aave 的市场表现一直较为强劲，随着 DeFi 的普及，Aave 的总锁仓价值（TVL）也在不断攀升。根据最新数据，Aave 的 TVL 已超过数 16.714b（美元），成为 DeFi 领域的重要参与者。（数据来源 DefiLlama）
MakerDAO (2024.8.24 更名为 Sky）
Sky 是一个去中心化借贷平台，通过将 ETH 等代币锁定在智能合约中并铸造与美元挂钩的稳定币 DAI，实现超额抵押贷款。DAI 的稳定是通过担保债务头寸的动态系统、自主反馈机制和对外部行为者的激励来实现的。一旦产生，DAI 可以自由发送给他人，用于支付商品和服务，或作为长期储蓄持有。
关键特点：
抵押借贷：用户可以将以太坊等加密资产作为抵押，生成 DAI。这种机制使得用户能够在不出售资产的情况下获得流动性。
治理机制：MakerDAO 采用去中心化治理，持有 MKR 代币的用户可以参与平台的决策，包括抵押资产的选择和风险参数的调整。
风险管理：MakerDAO 通过超额抵押和清算机制来管理风险，确保 DAI 的稳定性和安全性。
跨链功能：Sky 支持多条区块链，允许用户在不同链之间进行无缝交易，增强了资产流动性。
用户友好界面：Sky 注重用户体验，提供直观的界面和简化的操作流程，吸引更多普通用户参与 DeFi。
创新的交易机制：Sky 可能采用新颖的交易机制，如自动做市商（AMM）或限价单功能，以提高交易效率和降低滑点。
市场表现：
MakerDAO 在 DeFi 生态系统中的影响力不可小觑。DAI 作为一种广泛使用的稳定币，其市场需求持续增长，使得 MakerDAO 的 TVL 也不断上升。近期，DAI 的市值已超过 4b，稳居稳定币市场的前列。（数据来源 DefiLlama）
DeFi 生态系统的影响
Aave 和 MakerDAO 的成功不仅推动了各自平台的发展，也促进了整个 DeFi 生态系统的繁荣。它们的创新机制吸引了大量用户和资金，推动了去中心化金融的普及。不仅丰富了 DeFi 生态系统的功能和服务，也推动了整个行业的创新与进步。
增加流动性：Aave 和 Sky 的出现为 DeFi 生态系统带来了更多的流动性，用户可以更方便地借贷和交易资产。
推动创新：这两个平台的创新功能（如闪电贷和跨链交易）推动了 DeFi 领域的技术进步，激励其他项目进行创新。
用户参与度提升：通过提供用户友好的界面和多样化的服务，Aave 和 Sky 吸引了更多用户参与 DeFi，扩大了用户基础。
治理与去中心化：Aave 的治理机制促进了社区参与，推动了去中心化的理念，使用户能够对平台的未来发展有更多发言权。
监管挑战
尽管 DeFi 平台如 Aave 和 MakerDAO 带来了诸多好处，但也面临着监管挑战。各国政府对加密资产的监管政策尚不明确，这可能会影响 DeFi 的未来发展。如何在促进创新与保护用户之间找到平衡，将是未来 DeFi 发展的关键。
合规性问题将会是 Defi 能否走入我们日常生活的第一关，许多 Defi 平台缺乏有效的用户身份验证机制，这使得 AML（身份验证与反洗钱）变得尤为困难。同时 Defi 平台通常为全球性，用户来自不同的国家和地区，法规方面的差异会使合规面临挑战。
Defi 平台依赖智能合于执行交易和管理资产，因此代码漏洞所带来的安全性问题同样会给 Defi 带来挑战，且 Defi 平台通常去中心化，出现问题时责任归属模糊，监管机构难以追责。
展望未来
展望未来，Aave 和 MakerDAO 等 DeFi 平台有望继续引领行业发展。随着技术的不断进步和用户需求的变化，DeFi 将会涌现出更多创新的金融产品和服务。此外，跨链技术的发展也将为 DeFi 带来新的机遇，使得不同区块链之间的资产流动更加顺畅。
Aave 和 MakerDAO 作为 DeFi 领域的重要代表，凭借其创新的商业模式和强大的市场表现，正在重塑金融生态。尽管面临监管挑战，但其对传统金融的颠覆性影响不容忽视。随着 DeFi 的持续发展，我们有理由相信，这一领域将迎来更加光明的未来。
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