【英文长推】数据解释 Ethena Labs 年收益率谜题
Chainfeeds 导读：
据 Ethena 前端页面显示，其当前收益率为 29%。然而，加密研究员 Stephen 计算出来的结果为 21%。尽管这两个结果对于稳定币来说都是难以置信的，但二者仍存在巨大差异。Stephen 撰文分析产生这种差异的原因。
文章来源：
https://x.com/phtevenstrong/status/1863443077160947896
文章作者：
Stephen | DeFi Dojo
观点：
Stephen | DeFi Dojo：Ethena 有一个有趣的奖励分配机制。收益不是实时分配的，而是有一周的延迟。即，上周产生的总收益率会从下周四开始在 21 个 8 小时周期内等分分布。 Ethena 的计算结果：Ethena 查看每日收入，将其年化，然后除以当前质押的 USDe。虽然这不会告诉您 sUSDe 价值增长的年化率，但它会告诉您以年化 APR 表示的收入与质押的比率。 我的计算结果：查看每日奖励分配，将其年化，然后除以当前质押的 USDe，这将告诉你 sUSDe 目前的增值率。这与计算 wstETH 或其他 LRT、LST 和 YBA 的年利率的方式相当，也可以被认为是实时年利率。 这对于杠杆交易员来说尤其重要。利用质押收益率的人实际上是在利用质押收益率和借款利率之间的套利（差额）。例如，当前 Morpho 上 sUSDe 的借入年利率（91.5% LTV）为 26.64%。这意味着当年利率低于 26.64% 时，杠杆会降低您的收益率。目前该市场的实际杠杆收益率为 - 35.95%。然而，假设年利率是 Ethena 前端的值（29%），最大杠杆收益率应该是 +54%！【原文为英文】
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