增量财政政策力度会有多大？

【金十数据整理：市场期待增量财政政策，都有哪些猜想？】

1. 央行主管媒体援引专家 ：特别国债增发的可能性较大，预计年底前，部分专项债额度将提前下达，使用范围可能扩大。

2. 东方金诚首席宏观分析师王青 ：四季度是否会增发特别国债仍有待观察，不排除这种可能性。财政部发布会应当主要关注财政政策基调的变化，以及财政支出、债券发行节奏、用途调整等内容。至于加大国债或特别国债发行，需要全国人大常委会批准，预计财政部不会在发布会上直接宣布。

3. 多数分析师认为， 年内增量财政政策规模可能不低于2万亿元 ，形式包括调增赤字率、发行特别国债和超长期特别国债、扩大专项债券使用范围等。土地储备和地方政府债务化解或将是政策发力的重点方向。

4. 渣打银行大中华及北亚首席经济学家丁爽 ：针对今年以来全国税收下降造成的融资缺口，可考虑增发1万亿元国债补足，以保证必要财政支出。考虑增加1万亿元再融资债额度，化解地方债务风险。还可考虑宣布明年发行更大规模超长期特别国债，并提前下达明年额度，实现今明两年衔接。

5. 财达证券副总经理胡恒松 ：预计四季度大概率会推出增量特别国债发行，规模从实际需求来看很有可能超过1万亿元。

6. 中诚信研究院院长袁海霞 ：增量财政政策可从以下几方面入手：第一，10月全国人大常委会调整预算的政策窗口仍然存在，可加大中央加杠杆力度，适度提高地方一般债占比。第二，优化财政支出结构，广义基建仍有空间，可继续支持重点领域，并将政策重心逐步转向消费，通过发放现金或消费券等形式促进消费。第三，可延续并优化减税降费政策，提高施策精准性及效率。此外，对于当前存量化债政策也可适当调整优化。

7. 辽宁大学地方财政研究院院长王振宇 ：通过发行一定量的特别国债，置换具有“国债”属性的地方政府存量债务部分，优化地方债务结构。暂停2024年开始实行的存量债10%的还本做法，缓解地方财政支付压力。

8. 中邮证券：一是从量的角度来看，我们认为增量财政政策力度或在3万亿元以上；二是从方式来看，我们认为中央政府加杠杆概率更高。

9. 浦银国际：预计在10月下旬召开的全国人大常委会会议或会宣布增发2-3万亿元特别国债用于刺激消费和化解地方债务风险。

10. 中泰证券：我们认为未来可能的方向，一是调整预算增发国债，关注大概率将于10月召开的全国人大常委会是否会审议通过。

11. 平安证券：我们预期新增赤字1.5万亿+特殊再融资债1万亿是合理的，稳定的财政力度，会带动市场迎来1-2个月风险偏好提振。

12. 瑞银汪涛 ：更为合理的预期是短期内出台1.5万亿元-2万亿元较为温和的财政刺激政策；同时在此前基准预测的基础上，2025年广义财政政策支持或再扩张2万亿元-3万亿元。

（另：四川省政府党组会议明确提出，对国家即将出台的更大规模超长期特别国债、提前下达明年中央预算内投资计划等政策，要强化项目包装储备，做深做实前期工作，努力争取更多份额更大支持。东方金诚首席宏观分析师王青表示，这并非表达“2024年四季度会新增超过1万亿元特别国债”）