上海升级在即，你的 ETH 适合去哪里质押
作者:囧脸撒旦
我们手中的 ETH 几乎没有理由不去质押。
以太坊上海升级预计将在 4 月份进行，升级之后质押的 ETH 将可以取出，相比此前的锁定状态，质押者有了更多自由，对于 ETH 的质押增长将有明显的提升作用。
以太坊生态日渐繁荣，EIP-1559 后 ETH 持续了超过半年的通缩状态。ETH 的质押凭证（下文统称为 LST）在 DeFi 等生态当中的应用场景逐渐增多，流动性、深度改善，辅以 Lido 等流动性释放协议，我们手中的 ETH 几乎没有理由不去质押：除了无法支付 GAS 以外（EIP-4337 智能合约钱包应用之后有望实现），LST 能做到 ETH 做的各种事，还能获得下限 4%，上限可达 20% 以上的 ETH 本位收益。
当前的 ETH 质押赛道，仍旧处于还有大量市场可以开拓的局面。截止 3 月 17 日，在质押中的以太坊为总流通量的 14.77%，距离理想状态的 51% 相差甚远，而其他主流 POS 网络的质押率都超过 50%，其中 Tezos（xtz）、ICP 质押率在 70%。
从收益角度看，用户在交易所和矿池当中质押 ETH 可能是较差的选择。委托 CEX 进行 ETH 质押，用户拿到的往往是交易所出具的存款凭证，当前流动性较差。例如在币安进行 ETH 质押，用户会拿到 BETH，可以在币安进行交易，但 BETH 无法提现，更无法像其他 LST 一样在 DeFi 生态中应用。这意味着在 CEX 中质押，用户能获取的收益只有 ETH 的 POS 奖励。矿池质押同理。
并且 CEX 质押还存在着中心化风险和监管麻烦。此前 Kraken 已经因为提供 ETH 质押服务被美国 SEC 以发行未注册证券为由罚款 3000 万美元，并终止了相关服务。Kraken 提供的 ETH 质押给到用户高达 21% 的年化收益，在没有 DeFi 生态应用场景的情况下高的有些离谱，背后隐藏着的什么窟窿说不准就会成为黑天鹅。
尽管收益有限又有监管麻烦，但当前 CEX 和矿池质押的 ETH 占比高达 65%，Coinbase、Kraken 和 Binance 三家交易所质押的 ETH 数量达到 400 万枚，占所有质押 ETH 的 25%。可能是链上质押的门槛偏高，而 CEX 质押相比拥有对用户而言更便捷的优势，且直接与质押合约交互，风险程度没有那么复杂，在 CEX 中质押适合链上不熟悉的群体使用。
从去除中心化风险的角度看，去中心化的道路还很长，Lido 们的未来也很大。
2、LSD 质押
Lido 代表的是质押流动性释放赛道，他们整合了以太坊生态中零散的力量，给以太坊网络安全添砖加瓦。有技术能力运营节点而没有资金，有资金而没有运营节点能力，以及想要在链上参与质押的普通散户，多种角色通过 Lido 等 LSD 项目，能够互相合作、补充，进行以太坊质押。
LSD 项目同时给质押者释放了质押的流动性，以弥补质押的机会成本和时间成本。结合 DeFi 生态进行乐高玩法，质押者能够获取 Pos 收益以外的收益。
更新奇的玩法是如今拥有最高质押收益的 FraxETH。Frax 团队比较巧妙的利用了 DeFi 协议的乐高玩法、贿选玩法，通过自己掌握的大量 CVX，从而影响 Curve 上 FraxETH-ETH 交易对的挖矿收益率，提高了 FraxETH 的收入。详情可阅读：《老牌算稳 Frax Finance 如何凭借 LSD 热潮迎来「第二春」？》https://foresightnews.pro/article/detail/28271
FraxETH 这套玩法能够运行的关键在于，拥有了大量 CVX，可以为 FraxETH-ETH 的 LP 们谋取更多的 CRV 挖矿奖励。如果他们在投票中的影响力下降，即出售了这些 CVX，则这个收益的持续性会受到挑战。
以太坊生态日渐繁荣，EIP-1559 后 ETH 持续了超过半年的通缩状态。ETH 的质押凭证（下文统称为 LST）在 DeFi 等生态当中的应用场景逐渐增多，流动性、深度改善，辅以 Lido 等流动性释放协议，我们手中的 ETH 几乎没有理由不去质押：除了无法支付 GAS 以外（EIP-4337 智能合约钱包应用之后有望实现），LST 能做到 ETH 做的各种事，还能获得下限 4%，上限可达 20% 以上的 ETH 本位收益。
当前的 ETH 质押赛道，仍旧处于还有大量市场可以开拓的局面。截止 3 月 17 日，在质押中的以太坊为总流通量的 14.77%，距离理想状态的 51% 相差甚远，而其他主流 POS 网络的质押率都超过 50%，其中 Tezos（xtz）、ICP 质押率在 70%。
从收益角度看，用户在交易所和矿池当中质押 ETH 可能是较差的选择。委托 CEX 进行 ETH 质押，用户拿到的往往是交易所出具的存款凭证，当前流动性较差。例如在币安进行 ETH 质押，用户会拿到 BETH，可以在币安进行交易，但 BETH 无法提现，更无法像其他 LST 一样在 DeFi 生态中应用。这意味着在 CEX 中质押，用户能获取的收益只有 ETH 的 POS 奖励。矿池质押同理。
并且 CEX 质押还存在着中心化风险和监管麻烦。此前 Kraken 已经因为提供 ETH 质押服务被美国 SEC 以发行未注册证券为由罚款 3000 万美元，并终止了相关服务。Kraken 提供的 ETH 质押给到用户高达 21% 的年化收益，在没有 DeFi 生态应用场景的情况下高的有些离谱，背后隐藏着的什么窟窿说不准就会成为黑天鹅。
尽管收益有限又有监管麻烦，但当前 CEX 和矿池质押的 ETH 占比高达 65%，Coinbase、Kraken 和 Binance 三家交易所质押的 ETH 数量达到 400 万枚，占所有质押 ETH 的 25%。可能是链上质押的门槛偏高，而 CEX 质押相比拥有对用户而言更便捷的优势，且直接与质押合约交互，风险程度没有那么复杂，在 CEX 中质押适合链上不熟悉的群体使用。
从去除中心化风险的角度看，去中心化的道路还很长，Lido 们的未来也很大。
2、LSD 质押
Lido 代表的是质押流动性释放赛道，他们整合了以太坊生态中零散的力量，给以太坊网络安全添砖加瓦。有技术能力运营节点而没有资金，有资金而没有运营节点能力，以及想要在链上参与质押的普通散户，多种角色通过 Lido 等 LSD 项目，能够互相合作、补充，进行以太坊质押。
LSD 项目同时给质押者释放了质押的流动性，以弥补质押的机会成本和时间成本。结合 DeFi 生态进行乐高玩法，质押者能够获取 Pos 收益以外的收益。
更新奇的玩法是如今拥有最高质押收益的 FraxETH。Frax 团队比较巧妙的利用了 DeFi 协议的乐高玩法、贿选玩法，通过自己掌握的大量 CVX，从而影响 Curve 上 FraxETH-ETH 交易对的挖矿收益率，提高了 FraxETH 的收入。详情可阅读：《老牌算稳 Frax Finance 如何凭借 LSD 热潮迎来「第二春」？》https://foresightnews.pro/article/detail/28271
FraxETH 这套玩法能够运行的关键在于，拥有了大量 CVX，可以为 FraxETH-ETH 的 LP 们谋取更多的 CRV 挖矿奖励。如果他们在投票中的影响力下降，即出售了这些 CVX，则这个收益的持续性会受到挑战。
相关阅读：《五种维度解读 LSDFi：谁能借助 DeFi 乐高赢得 LSD War？》https://foresightnews.pro/article/detail/28446
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