Solend 创始人复盘 ezETH 脱锚事件:如何进行 LST 风险管理?
作者:Rooter(Solend 创始人)
由于社区对 Renzo 将大部分代币分配给团队表示不满,Renzo LRT 代币 ezETH 的大规模抛售造成了 ezETH 脱锚。Solend 创始人 Rooter 复盘了事件经过,并以 Solend 为例,解析了 LST 代币的风险管理措施。
这不是黑天鹅事件。LST 脱锚是家常便饭,每隔几周就会发生一次。ezETH 是 RenzoProtocol 为 EigenLayer 设计的流动性重质押代币(LRT)。受到市场对 ezETH 宣布代币经济的强烈负面反应,ezETH 脱锚。而 ezETH 还不能赎回,因此不存在恢复锚定的低风险套利。价值数千万美元的 ezETH 被抛售,出现了连锁清算。 2022 年,stETH 也发生过类似事件,导致 3AC 崩溃,引发了多米诺骨牌效应,彻底重塑了加密货币的格局。这种情况在
Solana 上也发生过多次(规模要小得多)。就在上周,多个 LST 也出现了脱锚,导致 marginfi 的错误清算和坏账。 Solend 为 LST 定价的方法避免了大多数类似问题。值得注意的是,marginfi 曾对 Solend 的方法提出过严厉批评,但风波过后,marginfi 最先遭重。然而,这种方法只适用于 SOL LST。ezETH 可能还要几个月才能赎回,因此无法判断贬值是合理的贬值还是市场变化无常造成的。预防此类事件的关键可以归结为设置安全参数和使用安全杠杆。市场份额被风险曲线下降的竞争对手夺走是很糟糕,但更重要的是保证资金安全。【原文为英文】
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