Messari 研报：全景解析 Sei，并行 EVM 叙事的「头部玩家」

要点

• Sei 将自己定位为高速 L1 网络，兼容 CosmWasm 和 Cosmos 的 IBC 协议。
• Twin-Turbo 共识机制通过智能区区块传播和 Optimistic 区区块处理来降低交易延迟，提高交易执行和网络共识的速度。
• 并行化增加了吞吐量，因为交易是彼此独立并行化执行的。
• 即将推出的 Sei V2 升级将引入多项技术升级，即 EVM 智能合约和代币的完全向后兼容性、Optimistic 交易并行化以及网络存储接口的重新架构。
• 根据 2024 年 4 月 9 日的 7 天移动平均值数据，Sei 平均每日活跃地址数为 8,300 个，每日交易量为 394,000 笔，其 DeFi TVL 达 3870 万美元。

简介

上一轮的牛市暴露区块链的局限性，网络经历了高昂的 Gas 费和缓慢的交易速度。然而，在最近的熊市中，新的 L1 出现了，其技术创新希望能够解决这些限制。Sei Labs 是 L1 ，目标是成为交换数字资产最快的网络。Sei 的内置技术如 Twin-Turbo 共识和交易并行化，可以减少交易延迟并提高交易吞吐量。Sei 与其他替代 Layer-1 网络竞争，例如新兴的非 EVM Layer-1 网络（如 Sui 和 Aptos）、现有网络（如 Solana）以及 即将推出的并行 EVM 公链 Monad 。随着网络的不断成熟，Sei Labs 计划升级 Sei V2 以及后来的并行堆栈进行的技术升级，将进一步使 Sei 脱颖而出并实现增长。

背景

Sei 于 2022 年 5 月宣布成立，由 Jayendra Jog 和 Jeff Feng 创立。两位创始人曾在 Robinhood 担任软件工程师和 Coatue Management 担任风险投资者。Sei Labs 通过两轮融资筹集了 3500 万美元，并进行了两个激励测试网。Seinami 激励测试网（也称为 Atlantic-1）于 2022 年 7 月上线。2023 年 3 月，升级后的 Atlantic-2 测试网上线。

Sei 在 2023 年 8 月推出了 Pacific-1 主网以及 SEI，SEI 是空投给符合条件的用户的原生代币。自主网启动以来，网络活动不断增长，链上生态系统在 Sei 基金会的帮助下不断扩大。Sei Labs 正努力对公共 Devnet 进行重大技术升级，以便即将于 2024 年上半年推出 Sei V2。

技术

Sei 是一个集成的通用第一层网络。作为集成区区块链，Sei 将执行、结算、共识和数据可用性结合到一个网络中。该区区块链与 Cosmos 的区区块链间通信（IBC）协议兼容，并通过 Cosmos SDK 和 Tendermint Core 协议的修改分叉构建。Sei 的应用层支持用 Rust 编写的 CosmWasm 智能合约。尽管 Sei 是使用 Cosmos 技术构建的，但它在架构和治理方面拥有主权。

该网络内置功能提高了交易效率和吞吐量，以支持 Sei 成为最快的数字资产交换网络。这些功能包括用于减少交易延迟的 Twin-Turbo 共识机制和用于提高交易吞吐量的交易并行化。此外，链上中央限价订单簿（CLOB）支持整个网络的流动性，尽管它已被弃用。Sei 的初始技术功能集将在即将推出的 Sei V2 升级中得到扩展。

共识

Sei 依赖于基于 Tendermint Core 的权益证明 (PoS) 协议，Tendermint Core 是一种用于达成共识的拜占庭容错 (BFT) 算法。 Sei 验证器处理网络上的交易并解决状态（账户余额、智能合约等）变化。验证者根据其总权益（自抵押加上委托的 SEI 代币）来选择生成区区块。任何满足硬件要求的人，都可以操作验证器节点来保护网络。

如今，只有总权益排名前 39 的验证者才能参与共识并赚取网络交易费和质押奖励。如果活跃验证者行为不当，其总权益可能会被削减或烧毁。 SEI 代币持有者可以将 SEI 委托给现有验证者，使委托者能够帮助保护网络。委托人还分享相关验证者的 SEI 奖励，减去相关验证者选择的佣金率。验证者和委托者都必须等待 21 天的解锁期，然后才能完全解锁已质押的 SEI。值得注意的是，可以质押非归属代币来保护网络。

Sei 还利用其新颖的 Twin-Turbo 共识机制，通过两个主要组件来减少交易延迟：

智能区块传播：区区块提议者创建一个分布在验证器集合中的交易区区块。这些区块被压缩以包含区块中包含的每笔交易的哈希值。通常，验证者需要等待提议区块的全部内容到达，然后才能达成共识。然而，Sei 的设计允许接收提议区块中的各个交易，而验证者则可以利用其内存池中已有的各个交易。如果所有必要的交易都保存在内存池中，验证者可以在本地重建提议的区块，而无需等待接收提议区块的全部内容。这减少了验证者必须等待重建提议区块的时间，从而减少了交易延迟。

Optimistic 区块处理：通常，验证者在对提议的区块达成共识并将其提交到区块链之前，执行预投票和预提交步骤。然而，在 Sei 上一旦验证者重建了提议区块的内容，就会乐观地认为它们是有效的。此处理与预投票和预提交步骤同时发生。验证者立即开始处理他们收到的第一个区块提案，甚至在区块得到共识确认之前。此过程有助于减少交易延迟。

如果验证者集未能就提议区块的 Optimistic 接受内容达成共识，网络将拒绝该区块，并且该区块高度的未来轮次将不会使用 Optimistic 区块处理。值得注意的是，智能区块传播和 Optimistic 区块处理伴随着二次通信复杂性的权衡。换句话说，验证器集之间发送的消息数量呈指数级增长，由于带宽和处理要求的增加，很难增加最大验证器集大小。

执行

很多链都有顺序交易引擎，交易是一笔一笔地排序和执行的。为了加快执行速度，Sei 上的交易可以并行执行，从而允许智能合约在互不干扰的情况下运行。这减少网络拥塞并增加交易吞吐量。如今，Sei 上的并行化是可选的且悲观的。为了利用 Sei 的并行化功能，开发人员必须定义智能合约使用的状态（账户余额、智能合约等）。如果未定义，交易将按顺序处理。如果定义了依赖关系映射，网络将被维护以知晓哪些交易可以并行化运转以及哪些交易不行，因为它们相互依赖。这些依赖关系映射是通过有向无环图 (DAG) 创建的。如果发现交易之间存在依赖关系（即，它们读 / 写 Sei 状态中的同一位置），则会按顺序处理它们，从而使 Sei 上的交易同步进行。

路线图

2023 年 11 月，Sei 宣布 Sei V2 计划，将对网络进行三项重大升级。 2024 年 2 月，Sei 推出公共 Devnet 来测试 Sei V2 功能。该升级预计将在 2024 年上半年部署到主网。最后，一旦 Sei V2 上线，该团队计划启动 Sei 的并行堆栈，这将使二层网络扩展到 Sei。

EVM 集成

Sei V2 计划引入对用 Solidity 编写的 EVM 智能合约的兼容性，包括 ERC-20 和 ERC-721 代币标准。 EVM 智能合约还将向后兼容，这意味着以太坊及其二层网络上的智能合约可以无缝地重新部署到 Sei 上。

Sei 将同时支持两个执行环境。此外，每个用户的 EVM 和 Wasm 地址将被链接并共享相同的底层帐户。通过使用指针合约和预编译合约，EVM 智能合约和代币将与现有 CosmWasm 智能合约互操作，反之亦然。

这些合约将使代币在两种环境中都可以访问，而无需代币的包装版本。本质上，指针合约充当两个执行环境之间的转换器。它们允许用户表明他们想要在任一环境中发送哪些消息。随着 EVM 兼容性的引入，Sei 将成为部署跨链 EVM 协议的合适聚集地。

以太坊上的许多领先协议也存在于其他 EVM 兼容网络上。此次升级可能导致 EVM 基础设施和 DeFi 协议部署在 Sei 上，从而在网络上引导强大的 EVM 生态系统。此次升级还将使 EVM 开发人员能够在网络上进行构建。

根据 Electric Capital 的 2023 年开发者报告，87% 的多链开发者至少在一条 EVM 链上工作。这个以前无法访问的开发者生态系统将能够利用 Sei 增强的交易效率和吞吐量来创建 Sei 原生的新颖 EVM 应用程序。这方面的证据已经可以通过在 Sei 的公共 Devnet 上构建的 EVM 应用程序看到。

Optimistic 并行化

Sei 上的并行化目前是可选的。为了利用 Sei 的并行化功能，智能合约开发人员必须定义智能合约使用的状态（账户余额、智能合约等）。 Sei v2 计划通过引入 Optimistic 并行化来改变悲观并行化，Optimistic 并行化将乐观地假设所有交易都符合并行处理的条件。与 Sei 的乐观区块处理回退类似，如果交易之间存在依赖关系（与 Sei 状态的同一部分交互的交易），它们将按顺序重新处理。对 Optimistic 并行化的更改将不需要定义依赖关系映射，从而减轻开发人员的体验。

SeiDB

Sei V2 计划重新架构网络的存储接口。 SeiDB 将在 Sei 上引入一个新的存储层，它将状态承诺（SC）层和状态存储（SS）层解耦。预计这将：

提高状态读 / 写性能，从而增加状态同步时间并减少提交时间，从而更快地实现最终确定。

通过减少需要存储的元数据来减少状态膨胀。

降低节点运营商的硬件要求。

并行堆栈

模区块化区块链将执行、结算、共识和数据可用性的一项或多项任务分开。随着专门作为执行层的以太坊 Layer-2 的推出，模区化区区块链在 2022 年兴起。2023 年，专门作为 DA 层的网络开始启动。 Sei 计划在 Sei v2 上线并且 Sei 与 EVM 兼容后加入模块化区块链领域。具体来说，Sei 即将推出的开源并行堆栈计划使开发人员能够推出模块化的第 2 层区区块链，作为并行 EVM 执行层。这些 Layer-2 可以使用 Sei 的验证器集进行排序服务，并定制其结算和 DA 层。

SEI 代币

SEI 是 Sei 的原生代币，于 2023 年 8 月 16 日在 Pacific-1 主网上线时推出。SEI 目前最大代币供应量为 100 亿枚。截至 2024 年 4 月 9 日，SEI 的代币总供应量约为 87 亿，其中约 65.18% 为质押（约 56.7 亿），约 31.72% 为流通（约 27.6 亿）。剩余的约 13 亿 SEI 计划在 10 年内铸造，作为通货膨胀代币奖励分配给 Sei 的活跃验证者集。 SEI 代币为 Sei 提供多种功能，包括

• 结算网络交易费用；
• 由验证者和委托者质押；
• 奖励验证者；
• 参与治理。

代币经济学

SEI 代币分配到五个领域

生态系统储备（占总供应量的 48%）：48 亿枚代币被分配给 Sei 基金会控制的生态系统储备。该储备金旨在为质押奖励、生态系统计划、空投和激励措施提供资金。其中，27% 在 TGE 时可用，而其余 73% 则需要九年的可变归属。

• 3 亿枚 SEI（占总供应量的 3%）从生态系统储备分配中分配给空投。符合资格的用户包括那些参与 Sei 激励性大西洋测试网的用户。项目团队没有具体说明资格标准，但测试网期间的官方任务活动包括 Dawn NFT、Dusk NFT 和 Sunken Treasure NFT。 此外，将资产桥接到 Sei 的 Solana、Ethereum、Arbitrum、Polygon、Binance Smart Chain 和 Osmosis 的活跃用户也符合资格。
• 15 亿枚 SEI（占总供应量的 15%）被分配在 10 年内铸造，作为通货膨胀代币奖励分配给 Sei 的活跃验证者。
• Sei 基金会尚未透露剩余 30 亿枚 SEI（总供应量的 30%）中有多少分配给每个生态系统保护区。

私募投资者（占总供应量的 20%）：20 亿枚代币分配给私募投资者。有一年的锁定期，随后是三年的线性解锁。 Sei Labs 已通过两轮融资筹集 3500 万美元。

• 2022 年 8 月，在由 Multicoin Capital 领投、Coinbase Ventures、Hudson River Trading 等参与的种子轮融资中筹集了 500 万美元。
• 2023 年 4 月，Jump Crypto、Distributed Global、Flow Traders 等参与的两轮战略融资筹集了 3000 万美元。
• 2023 年 11 月，Circle Ventures 完成对 Sei 的战略投资。

不过，项目团队并未透露这些轮次中是否出售了股权和 / 或代币。

• 团队（占总供应量的 20%）：20 亿枚代币被分配给团队，受到一年的解锁限制，随后是五年的可变归属期。具体来说，前三年，76% 的代币是线性解锁的，而剩下的 24% 是在后两年线性解锁的。
• 基金会（占总供应量的 9%）：9 亿枚代币分配给基金会。其中 22% 在 TGE 可用，其余 78% 需要在两年内线性解锁。
• Binance Launchpool（占总供应量的 3%）：3 亿枚代币被分配给通过 Binance 推动的 Launchpool。用户可以在 30 天内抵押 BNB、TUSD 和 FDUSD，以获得一定比例的 SEI 代币份额。

值得注意的是，非归属代币（例如分配给团队、基金会和私募投资者的代币）可以进行质押。这些质押的代币可以获得流动的 SEI 代币奖励，并有能力参与治理和保护网络。

治理

Sei 使用链上治理流程，提案可以影响网络参数。其中包括与 SEI 的铸币计划或增加活跃验证器的最大数量相关的参数。 Sei 的治理没有官方投票前端，但可以通过 Fin Wallet 和 Compass Wallet 等受支持的钱包进行交互。治理流程如下：

• 创建提案：可以创建提案来启动为期两天的存款期，在此期间可以存入 SEI 以支持待处理的提案。一旦满足 3500 SEI（截至 2024 年 4 月 9 日为 2400 美元）的最低存款门槛，该提案将进入链上投票。通过使用 is-expedited 标志可以加快提案，该标志将存款期限减半至一天，但将最低存款门槛加倍至 7,000 SEI（截至 2024 年 4 月 9 日为 4,800 美元）。
• 存款期：可以存入 SEI 以支持待决提案。如果满足最低存款门槛，该提案将进入链上投票。如果在存款期结束之前未达到最低存款门槛，则提案将被取消，所有存款将被销毁。
• 对提案进行投票：质押 SEI 的用户可以对有效提案进行投票：投票权相当于每个用户各自的代币。投票期为五天，法定人数为质押代币供应量的 33%。提案所用投票权的至少 50% 的简单多数必须投赞成票才能批准该提案。如果超过 33% 的总投票权用于选择「no_with_veto」，则无论其他票数如何，该提案都将失败。

自 Sei 主网启动以来，截至 2024 年 4 月 9 日，53 项活跃提案中的 48 项已获得通过。其中包括对最大活跃验证器数量的小幅增加、增加治理存款参数、更新最低网络交易费用以及升级网络软件。值得注意的是，非归属代币可以通过质押来参与治理。

SEI 生态现状

自 Sei 于 2023 年 8 月推出主网以来，各垂直协议已经启动并助推生态系统：

• DeFi：截至 2024 年 4 月 9 日，Sei 的 TVL 约为 3870 万美元，Sei 落后于 Solana、Sui 和 Aptos。 Sei 的去中心化交易所 Astroport 拥有最多的 TVL，约为 3830 万美元。交易者可以使用 Levana Finance 等去中心化永续合约交易所（累计交易量约 3660 万美元），而 Hoyu 和 Kawa Finance 等借贷协议则在 Sei 的公共 Devnet 上运行。
• 流动性质押：Silo 和 Kryptonite 等协议使用户能够通过各自的 iSEI 和 stSEI 代币流动质押 SEI 代币。截至 2024 年 4 月 9 日，Silo 和 Kryptonite 分别质押了约 1160 万美元和约 440 万美元的 SEI 代币。
• 钱包：截至 2024 年 4 月 9 日，Sei 平均每日活跃地址约 8300 个，每日交易约 394,000 笔。钱包空间包括 Fin 钱包和 Compass 钱包中的 Sei 原生钱包。SPACE ID 提供 .sei 名称服务，其中已铸造了超过 20,300 个代表 Sei 地址的人类可读名称的 NFT。
• NFT：Sei 上的 NFT 生态系统是网络上最活跃的部分之一，历史总交易量超过 2000 万美元。 Sei 原生 NFT 市场包括 Pallet Exchange、MRKT、Quik 和 Dagora。 NFT 项目包括 (1) Seiyans，正在构建 MRKT，(2) The Colony，正在构建 AntSwap，以及 (3) WeBump，它提供一名为 Lighthouse 的工具包，已用于铸造超过 500,000 个 NFT。
• 游戏：与 Pixel Realm 的合作希望将他们的风险基金、游戏市场和游戏工作室引入 Sei。
• DePIN：Nimble Network 首先在 Sei 上推出，旨在去中心化 AI 模型的训练。

其他正式宣布的合作伙伴关系或集成包括 Seijin（LaunchPad 项目）、Kado（加密货币入口 / 出口）、Tenderly（EVM 开发工具包）和 Space and Time（数据索引）等。一旦 Sei 的 V2 升级上线并且 Sei 与 EVM 兼容，预计将推出各种 EVM 应用程序，包括 Algebra DEX 等协议。此外，生态系统的发展也通过几个项目不断得到刺激：

• 生态系统基金：2022 年 9 月，Sei 宣布设立生态系统和流动性基金，帮助早期创始人和团队获取用户并扩大规模。该基金由 Multicoin Capital、Flow Traders、Hudson River Trading 等公司资助 5000 万美元启动。 2023 年 1 月，MEXC Global 获得 2000 万美元的融资。 2023 年 4 月，Foresight Ventures 获得了 5000 万美元的融资。
• 创作者基金：2024 年 4 月，Sei 宣布成立创作者基金，重点关注新的和现有的 NFT 和社交项目。该基金与 Gitcoin 合作，Gitcoin 是多个生态系统社区资助领域的知名领导者。
• Sei Launchpad 计划：该计划由 Sei 基金会管理，旨在通过指导和投资支持创始人在 Sei 的基础上进行建设。有兴趣者可以在这里申请。
• 生态系统储备：Sei 的生态系统储备部分用于资助生态系统计划、空投和激励措施。自 SEI 代币诞生以来，尚未开始任何额外的生态系统计划、空投或激励措施。然而，Sei 基金会继续拥有这些代币，可用于刺激网络及其生态系统的未来增长。

Sei 是第 1 层区块链，旨在成为最快的数字资产交换网络。它具有内置于区块链中的新颖技术功能。即 Twin-Turbo 共识和交易并行化，提高交易效率和吞吐量。自 2023 年 8 月启动主网以来，Sei 见证了原生项目生态系统的启动和社区的出现。

为了保持势头，Sei 必须成功部署 Sei V2 升级计划的功能。 EVM 兼容性可以通过扩展 Sei 的开发者生态系统并支持在 Sei 上部署已建立的 EVM 协议来释放新的机遇。Optimistic 交易并行化将减轻开发人员的体验，而 SeiDB 则全面提高网络的性能。

V2 之后，Sei 将目标设置在并行堆栈上。随着寻求改善用户体验和新颖设计空间的开发人员推出第 2 层 EVM Rollups，该堆栈可以促进 Sei 生态系统和验证器使用的进一步增长。