真的还会有“山寨季”吗?

原文标题：《Some thoughts about altcoins》

原文作者：ROUTE 2 FI

原文编译：Frost，BlockBeats

 

编者按：

本文从投资者的角度探讨了对「山寨季」与高 FDV 代币的看法，并表示可以使用一些对冲策略获取盈利。

 

我们听说过很多关于「山寨季」的说法，但这次我认为情况会有所不同。我们总是习惯于听说：「在适当的条件下，每一枚代币都会上涨。」但这是真的吗？

 

请记住，如今市场上具有「实用性」的代币比 2021 年要多得多。现在每周都会有 3-5 个「优质」代币添加到市场上，每个人看起来都很高兴。但问问自己，谁将购买所有这些代币。除非机构或散户大量涌入，否则这将只是一场永远的 PvP。

 

最近的一个例子是虫洞空投。以 100 亿估值推出。现在问问自己为什么要拥有它？除了纯粹的碰运气，我看不出其他原因。

 

我认为当 BTC 趋势走低，山寨币的走势变得更自由时，将会有少数山寨币走势比较难看。并非一切都如人们所习惯的那样。目前从事加密货币行业的人数比上一个周期要多，但人们现在更聪明了。我认为我们将像过去 6 个月所习惯的那样盲目地认为接下来还会进行板块轮动，可能是错误的想法。Thiccy 称，山寨币板块今年以来已通过解锁和质押奖励增加了 20B 美元的供应量。按这些价格计算，山寨币日均通胀为 2.5 亿美元。从年初到现在，山寨币的市值增加了约 2 亿美元，市值增加了 53%，而 BTC 上涨了 53%，以太坊上涨了 45%。

 

由于越来越多的项目发币，FDV 的增长速度超过了流通量，年初至今增加了约 70%。FDV 和流通供应量之间的价差（代表未来供应量将冲击市场的数量）今年迄今已增加超过 1500 亿美金。随着流入主流币的资金放缓，每日山寨币供应的比重变得越来越明显。我对交易了解得越多，我就越意识到战术性地做空山寨币是+EV 行为，但在上升趋势中赤裸裸地做空山寨币可能是危险的。

 

无论如何，由于不断推出的新代币+新供应进入市场，山寨币的总市值正在稳步增长。

 

 

上面的示例包含一些高 市值/FDV 代币。看看 WLD，它的市值 10 亿美元，但 FDV 为 640 亿美元。这意味着什么？

 

这意味着 WLD 未来将源源不断地供应给市场。2024 年 7 月，他们将开始疯狂抛售，每天有 600 万美元的 WLD 代币投放市场。就背景而言，目前市场上有 1.81 亿美元的 WLD 代币。

 

 

即使你不是火箭科学家，也能明白这是极其悲观的。通过基本的供需曲线很容易看出，当这种供应进入市场时，很难保持 WLD 价格上涨。谁会每天购买 600 万美元 WLD 代币？

 

这是否意味着看空山寨币？

 

不一定，这只是意味着我认为大多数新的 VC 骗局币（高 FDV 币）最终都会疯狂砸盘。您可以在配对交易或想要对冲的情况下利用这一点。

 

现在就在减半之前，做多 BTC，做空弱势代币是有意义的。例如 $STRK、$APE、$BOME、$ADA、$CRV、$XRP。或者，如果山寨币总体表现优于大盘，则将这些弱势山寨币与强势山寨币结合起来交易：目前强势的山寨币：$ENA、$TON、$FTM、$PENDLE。然而，市场势头每时每刻都在变化，这并不是建议马上就做多/做空这些代币。

 

Memecoin 的好处在于，它们实际上是仅存的少数诚实代币之一。看看$WIF、$PEPE、$DOGE 等。流通量和总供应量是相同的。没有天量解锁，这只是玩家与玩家之间的较量。