Chiến hào PVP lại nóng lên. PumpSwap có thể kích hoạt lại hệ sinh thái Solana không?

Tiêu đề gốc: Đánh giá về tình hình hiện tại của 'Trenches'
Tác giả gốc: @nicodotfun
Bản dịch gốc: zhouzhou, BlockBeats

Ghi chú của biên tập viên: Hệ sinh thái Pumpfun vẫn hoạt động trong thời kỳ thị trường suy thoái. Sự ra mắt của PumpSwap đã thúc đẩy quá trình phục hồi giao dịch, với khối lượng giao dịch hàng ngày đạt 300-500 triệu đô la và thu nhập phí đáng kể. Mặc dù số lượng người dùng giảm, những người chơi cũ vẫn tích cực tham gia và đồng tiền mới được ưa chuộng hơn đồng tiền cũ. Memecoin vẫn là công cụ đầu cơ hấp dẫn nhất trong hệ sinh thái Solana, với rào cản gia nhập thấp, tính biến động cao và sức hấp dẫn liên tục của thanh khoản mới.

Sau đây là văn bản gốc (nội dung gốc đã được sắp xếp lại để dễ đọc và dễ hiểu hơn):

Tôi đã ở trong "chiến hào" một thời gian và nhiều người trên Twitter Crypto từ lâu đã nói rằng chiến hào đó "đã chết".

Thật vậy, khối lượng giao dịch của memecoin không còn cao như vài tháng trước và có thể nói $TRUMP đã đạt đến đỉnh cao cục bộ về mức độ phổ biến của memecoin, khối lượng giao dịch và thu hút thanh khoản.

Tuy nhiên, vào thời điểm đó, $SOL tăng vọt lên 290 đô la Mỹ, BTC vượt quá 100.000 và toàn bộ thị trường tăng giá đang diễn ra sôi động.

Sau đó, BTC giảm xuống mức 74k–88k và SOL giảm xuống mức thấp cục bộ là 95. Nhưng hiện tại, SOL đã tăng trở lại mức 140+ (tăng 46% trong 15 ngày) và BTC cũng đã tăng lên trên 90k một lần nữa. Đã đến lúc phải đánh giá lại tình hình hiện tại.

Mặc dù giá SOL không cao và tâm lý chung của thị trường đang bi quan và mọi người đều có chút mệt mỏi, nhưng dữ liệu lại cho thấy một bức tranh khác. Hãy cùng xem xét các con số tính đến tháng 4:

@pumpdotfun đã tạo ra tổng khối lượng giao dịch khoảng 650 triệu đô la cho đến nay. Chỉ tính riêng trong tháng 4, khối lượng giao dịch hàng ngày dao động trong khoảng từ 1 triệu đô la đến 2,7 triệu đô la, với mức trung bình hàng ngày vào khoảng 1,5 triệu đô la đến 2 triệu đô la, nằm ở mức cao trong phạm vi này.

Sau khi SOL tăng lên mức cao và mức độ phổ biến của đồng tiền $TRUMP đạt đỉnh, khối lượng giao dịch đã giảm trong một thời gian. Nhưng đến tháng 4, khối lượng giao dịch bắt đầu tăng đáng kể.

Với sự ra mắt của pumpswap và trải nghiệm "di chuyển tức thời", lối chơi xoay quanh "sự kiện di chuyển" đã trở nên mượt mà hơn và trải nghiệm giao dịch tổng thể cũng được cải thiện. Điều này có thể thấy được từ mức tăng trưởng hàng tuần về tổng khối lượng giao dịch bơm.

Tính đến thời điểm hiện tại, đã có 9,7 triệu token được tạo ra trên pump. Chỉ tính riêng trong tháng 4, có từ 20.000 đến 40.000 đồng tiền mới được tung ra mỗi ngày và có khoảng 100 đến 350 đồng trong số đó "tốt nghiệp" (vào nhóm giao dịch) mỗi ngày, với tỷ lệ tốt nghiệp khoảng 0,4% đến 0,8%.

Tỷ lệ tốt nghiệp giảm dần thực chất đồng bộ với việc giảm số lượng người dùng và tổng khối lượng giao dịch. Điều này cũng cho thấy hiện nay có mức độ PVP (người chơi đấu với người chơi) cao hơn trong "chiến hào" - một số nhóm nhỏ sẽ liên kết với nhau để kiểm soát thị trường khi một đồng tiền mới được tung ra lần đầu tiên, sau đó bán tháo cổ phiếu của nhau. Khi họ nhận thấy rằng họ không thể thu hút đủ thanh khoản để tiếp tục liên kết token, họ sẽ nhanh chóng chọn cách từ bỏ và thoát ra.

Tình hình người dùng tích cực

Vào thời kỳ đỉnh cao (tháng 12 năm 2024 đến tháng 2 năm 2025), có khoảng 200.000 đến 400.000 người dùng giao dịch memecoin trên pumpfun mỗi ngày. Kể từ đó, số lượng người dùng đã giảm dần và không quay trở lại mức trên 200.000 trong hai tháng qua.

Hiện tại, có khoảng 150.000 ví hoạt động mỗi ngày và tỷ lệ ví mới và cũ tương đối cân bằng. Nhưng điều quan trọng cần lưu ý là hầu hết "người chơi chuyên nghiệp" sẽ sử dụng nhiều ví để giao dịch và thỉnh thoảng thay đổi ví đang hoạt động của họ.

Dữ liệu robot giao dịch

Như chúng ta đã biết, hầu hết các hoạt động giao dịch memecoin hiện được thực hiện thông qua năm thiết bị đầu cuối hàng đầu, bao gồm: @AxiomExchange, @bullx_io, @tradewithPhoton, @gmgnai và @TrojanOnSolana.

Nền tảng Người dùng hoạt động hàng ngày (DAU) Khối lượng giao dịch hàng ngày Thời gian giao dịch hàng ngày Axiom 17.000-30.000 20 triệu đô la - 33 triệu đô la 700.000 - 1,5 triệu giao dịch Bullx 2-30.000 20 triệu đô la - 33 triệu đô la 200.000 - 400.000 giao dịch Photon 18.000-27.000 30 triệu đô la - 50 triệu đô la 250.000 - 350.000 giao dịch GMGN 10.000 - 18.000 8 triệu đô la - 20 triệu đô la 180.000 - 290.000 giao dịch Trojan 14.000-25.000 7 triệu đô la - 30 triệu đô la Khoảng 200.000 giao dịch

Dữ liệu này về cơ bản phù hợp với tổng thể Xu hướng mà chúng tôi đã thấy - có khoảng 100.000 người dùng hoạt động mỗi ngày và tổng khối lượng giao dịch vượt quá 100 triệu đô la Mỹ.

Phí tích lũy & Tài sản nền tảng được quản lý (theo SOL) - Ước tính theo giá SOL là 140 đô la

Bullx: Phí tích lũy 186 triệu đô la | AUM: 215 nghìn SOL (khoảng 30 triệu đô la)

Axiom: Phí tích lũy 39 triệu đô la | AUM: Không được tiết lộ, ước tính thấp hơn một chút so với Bullx

Photon: Phí tích lũy 382 triệu đô la | AUM: 539k SOL (khoảng 82,6 triệu đô la)

GMGN: Phí tích lũy 66 triệu đô la | AUM: Không được tiết lộ, ước tính ít nhất bằng một nửa Bullx

Nhìn chung, trên các nền tảng này và các địa điểm liên quan khác, có lẽ có hơn 200 triệu đô la SOL thanh khoản đang lưu hành trong hệ sinh thái memecoin.

Dữ liệu PumpSwap

Khối lượng giao dịch hàng ngày hiện tại của PumpSwap là từ 300 triệu đô la đến 480 triệu đô la, chiếm 9%-19% tổng khối lượng của Solana DEX. Vì tất cả các đồng pumpfun mới hiện đều được phát hành và giao dịch trên PumpSwap, điều này cũng cho thấy rằng một số lượng đáng kể các đồng coin cũ vẫn đang được giao dịch tích cực trên các nền tảng như Raydium hoặc Meteora.

PumpSwap là một động thái rất thông minh của nhóm pumpfun

Họ đặt mức phí giao dịch là 0,25%, trong đó 0,02% dành cho LP (nhà tạo lập thị trường) và 0,05% dành cho chính giao thức.

Sau khoảng một tháng ra mắt, PumpSwap đã thu được tổng cộng khoảng 25 triệu đô la Mỹ tiền phí giao dịch (từ 100.000 đến 240.000 đô la Mỹ mỗi ngày), trong đó khoảng 20 triệu đô la Mỹ được phân phối cho các LP và 5 triệu đô la Mỹ còn lại được chuyển vào túi giao thức.

Và con số này vẫn đang tăng lên khi thị phần của PumpSwap tiếp tục mở rộng. Chúng ta có thể thấy rõ xu hướng: mọi người thích giao dịch tiền mới hơn là tiền cũ.

Sở thích này phù hợp với đánh giá của tôi về con đường phát triển của memecoin: ngày càng khó để duy trì "chiến hào" vì những người ở lại về cơ bản là những cựu chiến binh đã trải qua giai đoạn giá SOL giảm, khối lượng giao dịch chậm chạp và mất người dùng, và họ là những người chơi trung thành vẫn kiên trì hiện diện.

Động lực thực sự của hệ sinh thái memecoin đến từ "tính thanh khoản mới", tức là sự gia nhập của những người dùng mới.

Làn sóng người dùng mới này thực chất là những “nhà đầu tư nghiêm túc” hoặc “lão làng trong ngành” đã phải chịu tổn thất nặng nề khi đầu tư vào các loại tiền tệ chính thống. Để theo đuổi mục tiêu lợi nhuận nhanh hơn, họ chuyển sang sử dụng meme.

Khi hệ sinh thái này tiếp tục mở rộng, ngày càng nhiều nhà đầu tư bán lẻ bắt đầu "mạo hiểm một chút".

Memecoin vẫn là phương tiện phù hợp nhất để đầu cơ, còn Solana giống như ngôi nhà của một sòng bạc. Những đồng tiền này dễ hiểu và có rào cản gia nhập thấp. Hơn nữa, đối với người mới chơi, lợi nhuận từ một lần cược thành công thường không cân xứng - chỉ cần một lần thắng cũng có thể nhân số tiền lên nhiều lần.

Hơn nữa, có rất nhiều nội dung, những điều mới mẻ xảy ra mỗi ngày và mọi thứ đều có thể được chuyển thành token: con người, nội dung, sự kiện, meme... Ngược lại, các dự án DeFi khiến mọi người cảm thấy nhàm chán và phiền phức. Bạn phải chú ý đến các chiến lược và hiểu được cơ chế. Giới hạn hoạt động thấp nhưng rủi ro cao.

Nếu được yêu cầu chọn một vài mục tiêu mà tôi sẵn sàng đặt cược ngoài meme, thì có lẽ chỉ có Hyperliquid và hệ sinh thái của nó, và fartcoin—suy cho cùng, chỉ có gió nóng mới bốc lên được (cười).

Bạn nghĩ chiến hào đã chết rồi sao?

Không, trận chiến vừa mới bắt đầu và nhiệm vụ vẫn chưa hoàn thành.

「Liên kết gốc」