Token hóa có rủi ro thấp đối với tài chính toàn cầu do sự chấp nhận chậm: FSB

Hội đồng Ổn định Tài chính (FSB) đã công bố một báo cáo vào thứ Tư cho biết rằng các rủi ro đối với hệ thống tài chính toàn cầu từ việc tài chính tổ chức khám phá token hóa là tối thiểu, chủ yếu do công nghệ này vẫn chưa được áp dụng rộng rãi.

Trong báo cáo của mình, FSB, được thành lập vào năm 2009 bởi G20 sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, đã lưu ý rằng các sáng kiến như quỹ BUIDL của BlackRock vẫn đang ở giai đoạn đầu, điều này giúp giảm thiểu các mối đe dọa tiềm tàng đối với hệ thống tài chính hiện tại. 

"Dữ liệu công khai hạn chế về token hóa cho thấy rằng việc áp dụng nó rất thấp nhưng có vẻ đang tăng lên, và việc sử dụng token hóa trong ngành tài chính hiện tại không gây ra rủi ro đáng kể đối với sự ổn định tài chính, chủ yếu do quy mô nhỏ của nó," báo cáo của FSB cho biết.

Mặc dù cho rằng công nghệ hiện tại có rủi ro thấp do không thể mở rộng, báo cáo đã xác định một số điểm yếu về ổn định tài chính liên quan đến token hóa dựa trên DLT.

Các mối quan tâm chính bao gồm sự không khớp thanh khoản, vấn đề đòn bẩy, chất lượng tài sản, sự kết nối và sự mong manh trong hoạt động. Báo cáo cảnh báo rằng những rủi ro này có thể gia tăng nếu token hóa tài sản mở rộng đáng kể, đặc biệt nếu ngành có thể giải quyết các vấn đề tương tác và nhận được hướng dẫn quy định rõ ràng hơn.

Một trong những thách thức chính được nêu bật là khả năng không khớp thanh khoản và kỳ hạn, nơi mà thời gian chuyển đổi tài sản token hóa thành tiền mặt có thể khác với chính tài sản đó. Điều này có thể dẫn đến rủi ro chạy đua rút tiền, đe dọa sự ổn định tài chính. Ngoài ra, báo cáo lưu ý rằng khi các dự án token hóa trở nên phức tạp và mờ ám hơn, các rủi ro liên quan có thể tăng lên, đặc biệt trong thời kỳ căng thẳng thị trường.

"Token hóa có thể có những tác động đối với sự ổn định tài chính nếu sự phức tạp và mờ ám gia tăng của các dự án token hóa dẫn đến những kết quả không thể đoán trước trong thời kỳ căng thẳng, và nếu một số điểm yếu không được giải quyết đầy đủ thông qua giám sát, quy định, giám sát và thực thi," báo cáo cho biết. 

Sử dụng đòn bẩy được nêu bật là rủi ro tiềm tàng

Đòn bẩy cũng được lưu ý là một rủi ro đáng kể, đặc biệt do tính chất có thể kết hợp của hợp đồng thông minh. Điều này cho phép người dùng vay token từ các giao thức cho vay và sau đó sử dụng các token đã vay làm tài sản thế chấp cho các khoản vay bổ sung—một thực hành hiện đang phổ biến hơn trong tài chính phi tập trung (DeFi).

FSB cũng bày tỏ sự hoài nghi về những lợi ích của token hóa, lập luận rằng các công nghệ hiện có thường có thể đạt được kết quả tương tự mà không có các rủi ro liên quan. Báo cáo đã nêu ra các rào cản khác nhau cản trở việc áp dụng rộng rãi, bao gồm nhu cầu đầu tư không rõ ràng, thiếu sự tương tác giữa các nền tảng DLT và các khung pháp lý và quy định khác nhau giữa các khu vực pháp lý.

Hơn nữa, báo cáo nhấn mạnh tầm quan trọng của các biện pháp giám sát và quy định hiệu quả. Nó tuyên bố rằng nếu những điểm yếu này không được giải quyết đầy đủ, chúng có thể tạo ra rủi ro ổn định tài chính nếu việc áp dụng token hóa tăng lên.