Dự báo và Định giá từ Tổ chức: $100K, $1M, $3M

Các dự báo giá Bitcoin vượt mốc $100,000 từ các tổ chức tài chính được củng cố bởi những phân tích kỹ lưỡng, thường dựa trên các mô hình định giá được thảo luận trong bài viết này. Những dự báo này kết hợp các đặc tính của Bitcoin với các khuôn khổ tài chính đã được thiết lập, tạo cơ sở cho sự tăng trưởng của nó cả về mặt định lượng và định tính.

VanEck: Động lực của sự khan hiếm và Vàng kỹ thuật số

VanEck dự báo giá của Bitcoin sẽ đạt $180,000 vào năm 2025, dựa trên các nguyên tắc phù hợp với các mô hình định giá chính như stock-to-flow, Định luật Metcalfe, mô hình chi phí sản xuất và mô hình Tổng thị trường có thể tiếp cận (TAM).

Trọng tâm phân tích của VanEck là nguồn cung Bitcoin được giới hạn ở mức 21 triệu coin, một đặc điểm quan trọng tương đồng với sự khan hiếm của vàng. Tuy nhiên, Bitcoin sẽ còn tiến xa hơn với cơ chế halving được lập trình sẵn, như sự kiện tháng 4/2024 đã giảm phần thưởng khối xuống còn 3.125 BTC. Sự kiện halving này đã làm giảm nguồn cung mới của Bitcoin , tăng tính khan hiếm và nhân đôi tỷ lệ stock-to-flow lên khoảng 120 - mức cao nhất trong lịch sử. Như mô hình stock-to-flow chỉ ra, sự khan hiếm này trực tiếp thúc đẩy đà tăng giá và hỗ trợ Bitcoin hướng tới mốc $180,000.

VanEck cũng nhấn mạnh sự chấp nhận ngày càng tăng của Bitcoin, đây là một thành phần quan trọng của Định luật Metcalfe. Công ty ghi nhận sự tăng trưởng đáng kể về sự tham gia của nhà đầu tư cá nhân và tổ chức, với số Bitcoin trị giá 143 tỷ USD hiện được nắm giữ thông qua các ETF, công ty tư nhân và công ty đại chúng, cũng như dự trữ quốc gia. Sự gia tăng theo cấp số nhân về hoạt động mạng lưới, kết hợp với việc phê duyệt Bitcoin spot ETF , phù hợp với Định luật Metcalfe, liên kết với việc mở rộng cơ sở người dùng và hiệu ứng mạng lưới với tăng trưởng giá trị theo cấp số nhân. Sự phát triển của các giải pháp Layer 2, như Lightning Network và giao thức RGB, càng khuếch đại những tác động này bằng cách cho phép các đổi mới như bất động sản được token hóa và tài sản kỹ thuật số, biến Bitcoin thành một mạng lưới ngày càng linh hoạt và đa chức năng.

Mô hình tổng thị trường có thể tiếp cận (TAM) cũng xác thực các dự báo của VanEck bằng cách định vị Bitcoin trong thị trường trị giá 1,9 nghìn tỷ USD. Vốn hóa hiện tại của Bitcoin chỉ phản ánh một phần nhỏ thị phần tiềm năng trong các loại tài sản như vàng, tiền fiat và hệ thống tài chính được token hóa. Việc đại chúng hóa các khoản đầu tư Bitcoin thông qua ETF được quản lý đã mở rộng khả năng tiếp cận và thanh khoản, cho phép nó cạnh tranh hiệu quả hơn để giành phần lớn hơn trong hệ sinh thái tài chính toàn cầu.

Cuối cùng, mô hình chi phí sản xuất cung cấp thông tin bổ sung để hiểu động lực giá của Bitcoin . Sự kiện halving năm 2024 đã làm tăng đáng kể chi phí của các nhà khai thác bằng cách giảm phần thưởng khối, đẩy chi phí sản xuất trung bình toàn cầu lên khoảng $85,000. Theo VanEck, chi phí sản xuất cao hơn này đóng vai trò như mức giá sàn tăng dần, đảm bảo định giá Bitcoin vẫn bền vững khi nhu cầu tăng và nguồn cung thắt chặt.

Nghiên cứu của Bernstein: Sự phát triển theo cấp số nhân và động lực từ tổ chức

Dự báo của Bernstein về việc Bitcoin đạt $200,000 vào cuối năm 2025 trong kỷ nguyên thống trị của tổ chức và hiệu ứng mạng lưới theo cấp số nhân được hỗ trợ bởi các mô hình định giá như Định luật Metcalfe, mô hình chi phí sản xuất và mô hình stock-to-flow. Báo cáo 160 trang của họ nhấn mạnh vai trò của nhà đầu tư tổ chức, với 190 tỷ USD dự kiến sẽ đổ vào Bitcoin ETF đến năm 2025 - tăng gấp ba lần từ 60 tỷ USD cuối năm 2024. Bernstein cho rằng nhu cầu có cấu trúc này sẽ đưa Bitcoin từ tài sản ngách thành trụ cột tài chính chính thống.

Các động lực chính bao gồm nhiệm kỳ tổng thống ủng hộ tiền điện tử của Donald Trump và các cải cách quy định tiềm năng, có thể giúp Bitcoin nắm giữ tới 15% nguồn cung lưu hành thông qua ETF vào năm 2033. Điều này phù hợp với mô hình tổng thị trường có thể tiếp cận (TAM), khi việc chấp nhận của tổ chức giúp mở rộng thị phần Bitcoin trong tài sản toàn cầu.

Mô hình chi phí sản xuất củng cố dự báo của Bernstein, với sự kiện halving 2024 làm tăng đáng kể chi phí khai thác và tạo ra "cú sốc khan hiếm tự nhiên". Xu hướng lịch sử cho thấy giá Bitcoin thường đạt đỉnh ở mức gấp nhiều lần chi phí sản xuất biên sau halving, ủng hộ mục tiêu $200,000 của họ.

Cuối cùng, Định luật Metcalfe nhấn mạnh sự tăng trưởng theo cấp số nhân của Bitcoin khi việc chấp nhận mạng lưới tăng vọt thông qua sự tham gia ETF và những tiến bộ về cơ sở hạ tầng. Bằng cách kết hợp các khuôn khổ định giá này, Bernstein làm nổi bật nền tảng vững chắc của Bitcoin cho sự tăng trưởng liên tục, củng cố vai trò của nó trong hệ sinh thái tài chính toàn cầu.

Standard Chartered: Động lực chính trị và sự chấp nhận tài sản rộng rãi hơn

Standard Chartered dự báo Bitcoin sẽ đạt $125,000 vào cuối năm 2024, với mục tiêu $200,000 vào cuối năm 2025. Phân tích của họ kết hợp mô hình chi phí sản xuất, nhấn mạnh tác động của halving 2024 đã làm tăng đáng kể chi phí khai thác khi giảm một nửa phần thưởng khối xuống 3,125 BTC. Chi phí sản xuất tăng này thiết lập mức giá sàn cao hơn, hỗ trợ xu hướng tăng của Bitcoin. Ngân hàng cũng chỉ ra động lực khan hiếm (phù hợp với mô hình stock-to-flow), khi nguồn cung giảm sau halving kết hợp với nhu cầu tăng thúc đẩy giá tăng.

Standard Chartered cho rằng đà tăng trưởng hiện tại của Bitcoin đến từ việc tái đắc cử của Donald Trump, điều này đã thúc đẩy sự lạc quan của thị trường thông qua các chính sách ủng hộ tiền điện tử. Các chính sách này bao gồm khả năng bãi bỏ các quy định hạn chế như SAB 121 và luật stablecoin mới, tạo điều kiện việc chấp nhận rộng rãi hơn từ tổ chức. Ngân hàng xem những phát triển chính trị này là động lực chính cho việc tích hợp tài sản số vào dòng chính, hướng tới sự rõ ràng về quy định và tâm lý thị trường được cải thiện.

Ngoài tính khan hiếm, Standard Chartered nhấn mạnh tiện ích mở rộng của Bitcoin, đặc biệt trong tài chính phi tập trung (DeFi) và token hoá. Những đổi mới này phù hợp với mô hình tổng thị trường có thể tiếp cận (TAM), khi Bitcoin ngày càng cạnh tranh với vàng và các công cụ tài chính truyền thống để giành thị phần trong thị trường tài sản toàn cầu. Bằng cách đóng vai trò là tài sản thế chấp kỹ thuật số và cho phép token hoá tài sản, Bitcoin củng cố vị thế của mình trong hệ thống tài chính toàn cầu.

Bitcoin trị giá 1 triệu USD: Tầm nhìn dài hạn

Những người ủng hộ tiềm năng dài hạn của Bitcoin, bao gồm Arthur Hayes, VanEck và các nhà phân tích khác, xem 1 triệu USD là một cột mốc khả thi trong thập kỷ tới, được củng cố bởi các xu hướng kinh tế vĩ mô chuyển đổi, động lực khan hiếm và đổi mới công nghệ.

Arthur Hayes, cựu CEO của BitMEX, dự đoán Bitcoin sẽ đạt 1 triệu USD trong nhiệm kỳ tổng thống của Donald Trump, được thúc đẩy bởi các chính sách tài khóa và tiền tệ tích cực. Hayes lập luận rằng việc chính phủ Hoa Kỳ tập trung vào việc phá giá đồng USD để tăng khả năng cạnh tranh, kết hợp với việc bơm tín dụng đáng kể, sẽ thúc đẩy lạm phát và có lợi cho tài sản có nguồn cung cố định như Bitcoin. Ông cũng nhấn mạnh mối tương quan giữa tín dụng ngân hàng mở rộng và hiệu suất giá Bitcoin, cho thấy tài sản này đã đang phản ứng với áp lực lạm phát dự kiến. Điều này phù hợp với dự báo trước đó của ông về việc Bitcoin đạt $250,000 vào năm 2025 như một bước đệm hướng tới mốc 1 triệu USD.

Mô hình Stock-to-Flow , như minh họa trong dự báo của BitBo, cũng chỉ ra việc Bitcoin sẽ đạt mức 1 triệu USD. Mô hình này gắn giá trị Bitcoin trực tiếp với sự khan hiếm của nó và do đó dự đoán giá tăng theo cấp số nhân sau các chu kỳ halving Halving 2024 đã nhân đôi tỷ lệ stock-to-flow của Bitcoin lên 120, vượt qua mức độ khan hiếm của vàng. Nếu các mô hình lịch sử tiếp tục lặp lại, giá Bitcoin có thể đạt mức 1 triệu USD vào năm 2025 hoặc chậm nhất là năm 2030.

Nguồn: BitBo

Phân tích hướng tới tương lai của VanEck định vị tầm quan trọng ngày càng tăng của Bitcoin trong hệ thống tài chính toàn cầu khi dự báo nó có thể chuyển thành tài sản dự trữ với giá trị 3 triệu USD mỗi coin vào năm 2050. Mục tiêu đầy tham vọng này dựa trên việc Bitcoin chỉ chiếm 2% dự trữ ngân hàng trung ương toàn cầu nhưng được thúc đẩy bởi các đặc điểm độc đáo: không cần niềm tin, chính sách tiền tệ bất biến và quyền sở hữu tuyệt đối. VanEck nhấn mạnh tiềm năng của Bitcoin vượt qua vàng về vốn hóa thị trường với định giá ước tính 61 nghìn tỷ USD nếu nó được chấp nhận rộng rãi cho thương mại xuyên biên giới và nắm giữ ngân hàng trung ương. Với các giải pháp Layer-2 cho phép Bitcoin mở rộng quy mô cho tài sản được token hóa và các giao dịch phức tạp, VanEck hướng tới một bối cảnh tài chính nơi Bitcoin làm nền tảng cho cả sự ổn định của tổ chức và đổi mới phi tập trung. Theo quan điểm của họ, sự hội tụ của các thay đổi kinh tế, quy định rõ ràng và tiến bộ công nghệ sẽ giúp Bitcoin đạt 1 triệu USD và hơn thế nữa, không chỉ có thể xảy ra mà còn là kết quả logic của những thế mạnh vốn có của nó.

Kết luận

Định giá Bitcoin ở mức $99,000 không phải là một bất thường mang tính đầu cơ. Bằng cách kết hợp sự khan hiếm, mức độ chấp nhận và động lực kinh tế vĩ mô, VanEck, Bernstein và Standard Chartered cùng dự báo mức giá từ $125,000 đến $200,000 vào cuối năm 2025. Trong khi đó, tầm nhìn dài hạn như dự đoán 1 triệu USD của Arthur Hayes cho thấy tiềm năng mạnh mẽ của Bitcoin trong việc định hình lại thị trường toàn cầu.

Những thông tin này một lần nữa đã khẳng định vị thế độc đáo của Bitcoin tại điểm giao thoa giữa đổi mới và tài chính. Dù được xem xét dưới góc độ vàng kỹ thuật số, kho lưu trữ giá trị phi tập trung, hay công cụ đa dạng hóa danh mục đầu tư không tương quan, sự tăng trưởng của Bitcoin thể hiện một sự chuyển đổi có cấu trúc trong thị trường tài sản toàn cầu. Khi các yếu tố xúc tác như chu kỳ halving, quy định pháp lý rõ ràng và sự chấp nhận từ tổ chức hội tụ, hành trình đạt mốc $100,000 và cao hơn nữa dường như vừa thuyết phục vừa khả thi.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Các thông tin trong bài viết này chỉ nhằm mục đích tham khảo. Bài viết này không cấu thành sự đảm bảo cho bất kỳ sản phẩm và dịch vụ nào được thảo luận hoặc lời khuyên về đầu tư, tài chính hoặc giao dịch. Bạn cần tham khảo các chuyên gia trước khi đưa ra bất kỳ quyết định tài chính nào.