輝達Q3營收成長近100%盤後卻「一度重挫5%」投資人不滿意什麼？NVIDIA財報重點一次看

AI 晶片巨頭輝達（Nvidia）在 20 日美股盤後公布今年第三季財報，營收與獲利皆優於分析師預期，但營收成長幅度放緩，再加上第四季財測未能讓投資人驚艷，使盤後股價一度下挫超 5％。
（前情提要： 輝達財報要來了！殺傷力恐更甚Fed利率或通膨數據，華爾街前瞻分析整理 ）
（背景補充： 輝達合作軟銀啟動3大計畫：首個AI＋5G電信網路、打造日本最強超級電腦、AI 市集 ）

 

AI 晶片巨頭輝達（Nvidia）在美股 20 日盤後公布第三季 財報 顯示，當季營收達 350.8 億美元，優於分析師預期的 332.5 億美元、也高於該公司此前財測的 318.5 億至 331.5 億美元，成長幅度由前一季度的 122％放緩至 94％。

當季調整後每股盈餘（EPS）達 81 美分，高於分析師預期的 74 美分，成長幅度則由前一季 152％放慢至 103％；第三季調整後毛利率為 75％，與去年同期水準持平，並符合分析師預期以及輝達此前自身的財測。

各項業務來看：

• 資料中心業務營收年增 112％ 至 308 億美元，優於分析師預期的 291.4 億美元
• 遊戲產品業務營收年增 15％ 至 33 億美元，高於分析師預期的 30.6 億美元
• 專業視覺化營收年增 17％至 4.86 億美元，略高於分析師預估的 4.78 億美元，較前一季年增 20％
• 車用與機器人業務營收年增 72％至 4.49 億美元，大幅優於分析師預期的 3.645 億美元

輝達指出，Hopper 和 Blackwell 晶片系統仍存在供應限制， Blackwell 供不應求狀態預料將持續數季，增產的過程將持續至 2026 財年，第四季營收料達 375 億美元，調整後毛利率料達 73％至 73.5％，調整後營運費用料達 34 億美元。

亮眼財報未激勵股價

然而，輝達股價在 20 日收跌 0.76% 至 145.89 美元 ，盤後股價在財報出爐後更持續下挫，一度下跌多達 5.5%，隨後收斂至 2.53%，為什麼？

輝達股價表現。Source：Google

投資人為何不買單？

彭博 指出 ，在財報發布後，輝達執行長黃仁勳表示，備受期待的 Blackwell 系列產品將於本季出貨，且需求「非常強勁」，但這些晶片的生產成本將壓低利潤，再加上本季財測未能達到華爾街部分分析師的樂觀預期，使投資者反應冷淡。

目前看來任何未達到爆炸性業績的財報，似乎已經難以讓市場滿意。輝達預測其本季營收約為 375 億美元，雖高於分析師平均預測的 371 億美元，但部分預測高達 410 億美元，Forrester Research Inc. 分析師 Alvin Nguyen 表示：

這次財測似乎顯示成長放緩，但可能是輝達採取保守態度，短期內 AI 需求無需擔憂，輝達正在做該做的一切。

同時華爾街密切關注 Blackwell 系列的推出，但生產方面的挑戰，延遲了其推出的時間點，輝達周三還再次警告，供應限制將持續數季，eMarketer 分析師 Jacob Bourne 指出， Blackwell 產能提升及客戶集中度仍是主要關注焦點，輝達在 2025 年執行上幾乎沒有犯錯空間。

📍相關報導📍

經濟部長：雲豹能源靠「輝達來台投資」假消息炒股，講很多不該說的話..

輝達取代intel，成為道瓊指數成分股；英特爾Q3創史上最大虧損

歐洲AI基建慘輸中美！黃仁勳賣瓜：輝達GPU是縮短差距的最佳解