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流動性提供商

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什麼是流動性提供者(Liquidity Provider)?

流動性提供者(LP)是向金融市場提供買賣訂單,進而提高市場流動性的個人或實體。他們也是促進交易量、確保交易能以理想價格順利執行的關鍵角色。LP 的形式可以是造市商、高頻交易公司、投資銀行或其他金融機構。透過持續提供買賣訂單,LP 有助於維持充足的市場活動,即使在需求低迷時期也是如此。

運作原理

核心流動性提供者在創造資產市場方面發揮關鍵作用,他們會出售其持有資產,同時買入更多資產,從而增加銷售量。這使得投資者可以隨時買入股票,而不必等待其他投資者出售股票。

他們的活動支撐著各種市場行為,例如對沖。舉例來說,在大宗商品市場,農民和食品加工公司會定期投資,以保護其業務免受未來農作物價格波動的影響。核心流動性提供者透過確保農產品期貨市場的流動性,以推動此目標實現。

核心流動性提供者的顯著特徵是、無論買入或賣出某種證券是否有利,他們都能在所有市場條件下持續提供流動性。有別於交易者,他們的商業模式不依賴證券價格。

流動性提供者的重要性

市場上流動性提供者(LP)的存在至關重要,原因如下:

- 確保市場效率:LP 在維持市場效率方面具有關鍵作用。在流動性較低的市場中,由於買家和賣家數量有限,很難以公平的價格進行交易,導致價格大幅波動。

- 穩定價格:LP 可確保市場上有充足的參與者,從而促進價格穩定。這有助於防止大幅偏離預期的執行價格,否則可能會讓投資者望而卻步。

- 促進交易執行:LP 透過持續提供買賣訂單,使交易者能夠按計劃進行交易,這對於維護投資者對市場的信心至關重要。

核心流動性提供者的類型

核心流動性提供者可以包括銀行、金融機構或交易公司,它們各自具有獨特的業務模式和能力,使其能夠在市場中發揮不同的作用。

銀行

銀行為各種金融市場貢獻了流動性,尤其是那些資產負債表龐大、可容納大額交易的市場,使銀行能夠成為各種金融資產的造市商。例如,一些全球最大的銀行就是外匯市場的核心流動性提供者。

金融機構

不同類型的金融機構在增強各類資產的流動性方面扮演關鍵角色。例如,證券公司和其他金融公司作為紐約證券交易所的指定造市商(Designated Market Makers, DMM)。DMM 是交易所重要的流動性提供者,負責確保特定股票清單的可用性和有序交易,並在市場買賣失衡時介入。

交易公司

大型交易公司在資本市場(包括股票、固定收益證券和衍生品)中扮演造市商的角色。當散戶投資者從作為委託人的交易公司購買證券時,該公司使用自己的庫存來完成訂單,從而自買賣價差中獲益。

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