研究報告 | Dolomite項目詳細分析及DOLO市場價值分析

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远山洞见2025/04/24 06:44

作者:远山洞见

1. 項目介紹

Dolomite 是一個模組化的DeFi協議，整合了借貸、交易和資產管理，專為目前最活躍的鏈上用戶設計。它打破了傳統借貸產品「借出即鎖定」的局限性，允許用戶在借貸資產的同時保留抵押獎勵和治理權。通過「智能債務機制」，用戶可以在子帳戶間靈活管理策略，提高系統的整體資金利用效率。

與傳統協議不同，Dolomite 構建了一個「虛擬流動性系統」，允許用戶在不進行實際資產轉移的情況下在系統內進行借貸、轉賬和交易等一系列操作，大大降低了成本和高峰期的提款壓力。這一設計也讓用戶同時獲得借貸利息和交換費，實現真正的單一流動性來源多重收益。

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目前，根據Dolomite官方網站的數據，平台上提供的資產超過8.2億美元，借出的資產超過1.1億美元，累計交易量超過9.3億美元。此外，Dolomite獲得了頂級資本的關注：2023年5月，完成了250萬美元的種子輪融資，參與者包括Coinbase Ventures、NGC Ventures等；2024年3月，獲得Optic Capital、Polygon聯合創始人Sandeep、Pentoshi等加密OG的支持，完成90萬美元的戰略輪融資，反映了其產品模式和擴展潛力的全面認可。

隨著DeFi逐漸走向模組化和高可組合性，Dolomite遠不僅是一個借貸協議，而是一個底層資產管理操作系統，有望成為DAO、量化基金、策略協議和其他鏈上機構的首選基礎設施。

2. 項目亮點

1. 借貸過程中的獎勵收集，資產權益不再「凍結」

Dolomite 集成了「權益不損失」的借貸機制，讓用戶可以在借出穩定幣或其他資產的同時繼續享受抵押資產帶來的收益和治理能力。例如，在抵押 plvGLP 後，用戶可以不必贖回或轉移資產，繼續在平台上獲得 Plutus 的 PLS 獎勵。這一機制支持資產在協議間的持續增值，顯著提升用戶的資金利用率，提供當前DeFi借貸協議中罕見的「借貸即賺取」模式。

2. 子帳戶隔離機制提升策略靈活性及風險控制

Dolomite 推出了「隔離子帳戶」結構，為用戶提供類似於機構標準的多帳戶操作能力。每個子帳戶可以獨立設置抵押資產、借貸貨幣和操作路徑，實現完全的策略隔離，有效防止資金跨帳戶風險。用戶可以在一個帳戶中做多，在另一個帳戶中對沖風險或套利，策略執行自由度高，尤其適合鏈上高頻交易者和複雜策略參與者。

3. 內建虛擬流動性系統，實現借貸與交易的雙重收益

Dolomite 創新地引入了虛擬流動性系統，讓用戶在借貸後不進行實際提款或跨鏈交互即可在系統內進行資產調整、交易和套利操作。這不僅降低了操作成本和風險，還實現了「借貸+配對」的結合收益模式。用戶可以從內部交易中賺取交換費，同時保留借貸利息收入，實現單一資金的雙重價值釋放，極大提高了資金效率。

4. 原生支持非標準資產，橋接鏈上生態隔離

Dolomite 是首個原生支持非標準資產作為抵押品的DeFi協議之一，兼容如 plvGLP、Lyra 選擇權頭寸、jUSDC 等非ERC20標準資產。平台通過模組化架構為這些資產建立獨立的風險模型和交互邏輯，突破當前借貸協議「僅ERC20」的技術邊界，擴展資產接入維度。隨著未來鏈上資產類型愈加多元化，Dolomite 有望成為支持異質資產參與DeFi的關鍵基礎設施樞紐。

3. 市值預期

作為新一代模組化DeFi借貸平台，Dolomite 具有廣泛資產支持、高資金效率和原生支持非標準資產等獨特能力，創造了「交易+借貸+治理」的閉環系統。與Aave和Morpho等一流借貸協議相比，Dolomite 在協議架構和資產模型層面具有更大的可擴展性，同時融入了如veToken和XP等激勵機制，為未來DeFi產品的「功能組合」提供重要範式。

目前，DOLO 尚未上線，總供應量為10億個代幣。參考當前主流借貸協議的完全稀釋市值（FDV）範圍，未來上線後的FDV可參考$742M（AERO）至$2.6B（AAVE），具體估值取決於其用戶增長速度、TVL表現以及項目進展。

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4. 經濟模型

$DOLO 的總供應量為10億個代幣，TGE初始流通量為 405,700,000 個代幣，包括 326,650,000 DOLO 和 79,050,000 veDOLO。該代幣設計圍繞協議治理、長期激勵和協議控制的流動性，建立veToken模型+XP激勵機制，以推動深度協議參與和去中心化治理。

代幣分配

社區 50.75%

- 流動性挖礦 20.00%：逐步釋放oDOLO，將用戶綁定以提供協議的關鍵資產流動性

- 協議持有流動性（POL） 2.00%：用於在Kodiak和Uniswap上建立初始流動性池

- Boyco 激勵 3.00%：以veDOLO形式分發，用於生態系統內的XP點綁定獎勵

- 未來合作方獎勵 5.75%：為激勵未來生態系統集成協議而保留

- 空投 20.00%：包括

- 礦藏申請者 10.00%：以$0.045的看漲期權形式分發

- 回溯性使用 9.00%：空投給舊用戶，50% DOLO + 50% veDOLO

- 早期貢獻者 1.00%：以DOLO和veDOLO混合形式分發

核心團隊 20.20%

3年線性解鎖，1年懸崖期，支持長期團隊激勵和產品交付。

基金會 9.65%

用於協議發展、戰略基金和治理儲備基金。

投資者 16.20%

在TGE後12個月內釋放1.29%（約1294萬個代幣）的初始解鎖

剩餘的14.89%（約1.49億個代幣）在3年內線性釋放，包括1年懸崖期

服務提供者 3.00%

用於協議外包合作、法律合規、開發和其他外部資源支持，與2-3年線性釋放。

顧問 0.20%

2-3年線性釋放，包括1年懸崖期，用於早期顧問的激勵。

代幣用途

$DOLO 是 Dolomite 協議的原生實用代幣，設計圍繞協議激勵、流動性構建和治理權利。其主要用途包括：

協議激勵機制：通過流動性挖礦獲得，將用戶綁定以支持關鍵資產的流動性
協議持有流動性（POL）構建：與 $DOLO 作為核心交易對在 Uniswap、Kodiak 和其他平台上建立流動性池
1:1 換取 veDOLO：用戶可以選擇鎖定 $DOLO 以獲得 veDOLO，以獲得更強的治理權利和收益分成
跨鏈支持媒介：在 Chainlink CCIP 框架下，$DOLO 將支持跨鏈擴展

$veDOLO 是通過鎖定 $DOLO 獲得的權益代幣，最大鎖定期為2年。鎖定期越長，veDOLO的權重越高。veDOLO 的功能定位如下：

DAO治理權重錨定：投票權力根據鎖定期權重調整，長期持有者具有更強的治理能力
協議費收入分紅：veDOLO 持有者可以獲得協議收入的一部分，具體分紅機制由DAO決定
XP等級加權機制：治理投票權也可受到XP等級加成影響，進一步激勵長期參與與生態貢獻
可選折扣交換機制：參與流動性構建的用戶可以以折扣形式使用 veDOLO 進行交換，形成協議內部循環激勵鏈

簡單來說，$DOLO 是驅動引擎，而 veDOLO 是治理核心。它們共同構成了 Dolomite 的雙幣賦能系統，有效綁定用戶行為、流動性資源和治理參與，確保協議的去中心化和穩定運行。

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5. 團隊與資金

團隊信息：

Dolomite 是由一支具備DeFi架構設計和協議治理經驗的核心團隊創建的。團隊成員來自去中心化交易、借貸協議和資產管理等多個Web3核心領域：

Corey Caplan — 聯合創始人兼CEO，Web3產品架構師，專注於DeFi模組設計和協議治理，長期參與多個Layer1基礎設施和DeFi應用的建設。
Adam Knuckey — 聯合創始人兼首席運營官（COO），負責平台運營策略和社區生態系統協作，在社區增長和跨平台產品實施方面擁有豐富經驗。

團隊一直深入參與DeFi前沿應用場景，擁有強大的執行力和產品實施能力，完成了Dolomite從測試到主網運行的全過程構建。正在不斷擴展與Move生態系統、zk模組、治理工具等的整合。

融資信息：

2023年5月，Dolomite完成了250萬美元的種子輪融資，投資方包括 Coinbase Ventures、NGC Ventures、Token Metrics、Draper Goren Holm、WWVentures 等；

2024年3月，獲得 Optic Capital、Polygon 聯合創始人 Sandeep Nailwal、加密 KOL Pentoshi、Altcoin Sherpa 等的進一步支持，完成 90 萬美元的戰略融資輪。

總融資額達到 340 萬美元，涵蓋主要資本和頂級影響力的個人投資者，為項目後續發展提供了堅實基礎。

6. 潛在風險預警

1. Dolomite 使用不可變核心+可擴展模組的架構設計，雖然增加了靈活性和功能擴展能力，但也可能導致對跨合約的協作依賴更加複雜。如果某個模組邏輯存在漏洞，可能會導致跨模組調用異常或資金風險。

2. 雖然團隊和投資者均已設置懸崖期和階段性釋放機制，但投資輪次的比例仍達到 16.2%，約 1.49 億個代幣將在一年後進入線性釋放期。如果缺乏市場熱度或二級交易需求，可能在解鎖期間產生賣壓。

7. 官方連結

網站: https://dolomite.io/

Twitter: https://x.com/Dolomite_io

Telegram: https://t.me/dolomite_official

免責聲明：文章中的所有內容僅代表作者的觀點，與本平台無關。用戶不應以本文作為投資決策的參考。

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