機構與 OG 巨鯨大規模出貨，ETH 到底怎樣才能拯救你？

作者：Fairy，ChainCatcher

編輯：TB，ChainCatcher

以太坊最近"不太好"。

從多個老牌加密機構的調倉異動，到長期"沉睡"的巨鯨紛紛甦醒並選擇減倉，ETH市場似乎正彌漫著一股冷風。

更令人擔憂的是，這一現象並非個別事件：部分機構的ETH鏈上持倉已接近歸零，現貨ETF資金持續流出，鏈上活躍度也出現了斷崖式下跌……這些信號是否意味著以太坊生態正在經歷更深刻的變局？

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清倉、減持、虧本走人：ETH 遭遇"拋售潮"？

以太坊，或許正悄然面臨一場"聰明錢"的減倉潮。多個老牌機構近期出現異常調倉動作。Galaxy Digital、Polychain Capital、B2C2、Spartan Group 等知名加密 VC，陸續將數千至上萬枚 ETH 存入交易所。

長期休眠的以太坊巨鯨也在陸續"復活"。有的地址已經 3 年，甚至長達 10 年未曾移動過，卻在最近啟動，將大量 ETH 轉向交易平台。部分巨鯨選擇了虧本離場，有的甚至直接清倉，毫不猶豫。

以下是 ChainCatcher 整理的一組數據，統計了部分機構與巨鯨近期存入交易所的 ETH 數量（不完全統計）：

通過查看機構鏈上地址的剩餘 ETH 數量，可以明顯看到，多家主流 VC 的鏈上 ETH 持倉量相對較低，例如 Dragonfly、GSR、Spartan Group 等機構的持倉量目前僅剩數百枚 ETH。更值得注意的是，部分機構的持倉量已經接近"空倉"狀態，鏈上地址上所剩的 ETH 數量甚至低至個位數。

以下是ChainCatcher 整理的部分機構鏈上地址ETH持倉情況統計表（注：數據可能因地址未完全收錄或歸屬判定存在一定誤差，僅供參考）：

雖然 VC 的鏈上持倉數據可能存在不確定性，但那些真實發生的鏈上轉賬與拋售，卻清晰得無法忽視。ETH，真的讓他們失望了嗎？這是策略性的調倉，還是情緒與信仰的鬆動？

我們接著再看一些參考數據。

網絡活躍度急劇下滑，資金外流加劇

據 The Block 數據顯示，自 4 月 10 日起，以太坊網絡的新地址數量與活躍地址數量雙雙驟降，同時，以太坊的平均交易費用也從 0.86 美元下滑至 0.63 美元，網絡活躍度急劇收縮。

數據：The block

從以太坊在 CEX 上的資金流動情況與現貨 ETF 的表現來看，整體走勢同樣不容樂觀。以太坊現貨 ETF 已連續 30 天幾乎處於淨流出狀態，市場資金持續撤離。與此同時，過去 14 天裡，以太坊在CEX的流入量明顯高於流出量，大量 ETH 被轉入交易所，釋放出拋壓信號。

鏈上分析師 @ali_charts 的數據顯示，過去一周，以太坊巨鯨累計拋售高達 14.3 萬枚 ETH，進一步印證了市場減持的趨勢。

數據：Spot On Chain

市場的寒風正悄悄吹向以太坊的心臟。低迷情緒如瘟疫般蔓延開來，投資者的信心開始動搖，彷彿一場風暴已無法避免。

面對這片"寒風凜冽"的市場，ETH是否真的就此走向沉淪？它能否扭轉乾坤，重燃希望？在這危機四伏的時刻，ETH到底拿什麼才能拯救自己，贏回失去的信任？