IOSG深度報告：揭示Web3消費者應用存活率僅7%的殘酷真相

原文標題：《IOSG Weekly Brief｜綜述 Web3 消費者應用範式及投資理論思考 #271》

原文來源：IOSG Ventures

Alliance DAO 對 Web3 消費者賽道的孵化

自推出以來，Alliance DAO Accelerator 共孵化或對外投資了 28 個 Web3 消費者應用程式。它們大致可分為 7 大類：

1. Life Style 類

定義：旨在透過 Web3 的方式，培養用戶新穎的、健康的生活方式的項目；

數量：3 個； StepN：Web3 生活類應用，核心創新機制為 Move to earn，用戶可以購買跑鞋 NFT，追蹤用戶運動數據，給予 Token 獎勵。

· Sleepagotchi：Web3 睡眠監測與 Sleep-to-Earn 助眠遊戲移動應用，卡牌 gacha 養成遊戲，睡眠獲取 token，使用 token 參與 gacha 抽卡。

· GM：健康管理的 Web3 AI Agent，利用 AI 增進健康並獲得收益

2. Games 類別：

定義：Web3 遊戲或 GameFi；

數量：100個；

具體項目：

· Axie Infinity：Axie Infinity 是一款由 Sky Mavis 開發的卡片遊戲，允許玩家繁殖、飼養、戰鬥和交易 Axie 生物。

· Genopets：Genopets 是 Solana 上的一款 Move-to-Earn NFT 手機遊戲，讓積極的生活方式變得有趣和有益。 Genopet 是玩家的數位寵物，它的進化和成長與他自己的密不可分。隨著玩家探索、戰鬥和進化，玩家每天採取的步驟為他們在 Genoverse 中的旅程提供了動力——在遊戲中賺取加密貨幣。

· Nine Chronicles：Nine Chronicles 是一款去中心化的卡牌格鬥 RPG 遊戲。

· Chibi Clash：Chibi Clash 建構一個以其旗艦自動格鬥遊戲為中心的 Web3 遊戲世界。 Chibi Clash Auto Battler 的靈感來自爐石戰場的遊戲玩法和冒險島的藝術風格，是一款非同步 PvP 遊戲，玩家可以在其中招募、升級和派遣部隊參戰。

· Primodium：Primodium 正在建造一個完全鏈上、開源、可組合的遊戲，玩家的目標是獲得地圖控制權、研究技術並擴大其工廠。

· Starbots：Starbots 是機器人對 NFT 遊戲，玩家可以在其中創建幻想機器人來對抗其他競爭對手，然後收集 NFT 物品和代幣。

· Legends of Venari：Legends of Venari 是一家區塊鏈遊戲新創公司，創建了一款探索性生物集合角色扮演遊戲。在《Legends of Venari》中，玩家可以在玩家驅動的沙盒中，誘捕、馴服和收集 Venari 生物，爭奪地盤和稀有資源。

· Force Prime：Force Prime 是一個全鏈策略性 Web3 遊戲平台，提供多人英雄戰鬥體驗。玩家可以培養和自訂自己的英雄，與全球玩家進行對戰。

· Amihan：遊戲工作室 FARM FRENS 的第一個遊戲，TG 休閒農場小遊戲。

· Wildcard：Wildcard 是針對遊戲玩家、粉絲和收藏家的基於 Web3 卡牌收集遊戲。

3. Crypto 投機類別：

定義：聚焦於滿足用戶的 Crypto 投機需求的相關產品；

數量：3 個；

具體項目：

· Pump Fun：Pump 是一個 meme 幣啟動平台，用戶可以推出一種可以立即交易的代幣。

· Moonshot：Moonshot 是一個發現、購買和銷售 Meme 幣的平台，支援用戶使用信用卡和金融卡進行現金存款，以及透過銀行轉帳隨時兌現資產。

· Candlestick：Candlestick 是一種由可操作交易訊號和預測提供支援的加密機會雷達，提供了有關最大漲幅、最大跌幅和交易量最高代幣的大量數據。

4. SocialFi 類別：

定義：Tokenize 使用者在社群媒體平台的影響力，形成新的投機標的項目；

數量：6 個

· 0xPPL：針對加密貨幣原生用戶的去中心化社交網絡，聚合用戶在 Lens、Farcaster 和 Twitter 上的內容，並封裝一些 Crypto 功能。

· time.fun：time.fun 是一個時間代幣化平台，允許時間持有者與粉絲建立聯繫。隨著時間持有者為粉絲提供更多價值，他們的時間價值自然會因市場需求而增加。每當有人交易他們的時間時，時間持有者都可以從交易費和贖回中賺取 ETH。

· fam.：Fam 是一個 web3 原生社區中心，用於發現、組織和享受 web3 家庭的活動。 fam. 使用鏈上身份，讓使用者無論身在何處，都可以輕鬆找到並收集同伴持有者。

· Tribe.run：Tribe 是一個基於 Solana 的加密社交協定。 SocialFi，私有群，進群進群需 token，可投機，可開啟視訊或語音直播等。

· EarlyFans：EarlyFans 是 Blast L2 上的 SocialFi 產品，創作者可以透過 EarlyFans 做出公開承諾，並拍賣該承諾，同時粉絲也可主動發起行賄，並拍賣行賄權，若創作者拒絕或過期，則退回所有資金。

5. 創作者經濟類：

定義：為內容創作者（文字、影片、藝術等）提供新的經濟模型的 Web3 內容傳遞平台；

數量：2 個；

· CreatorDAO：CreatorDAO 是一個去中心化的自治組織 (DAO)，專注於加速創作者的職業生涯，並賦予他們對資本、技術和社區的共享訪問權。 CreatorDAO 為創作者提供指導、發展品牌所需的專業工具以及為彼此的成功投資的社群。

6. 財務類：

定義：旨在降低使用者對 Crypto 的使用與管理成本的產品，例如出入金；

數量：3 個；

是一個具有社交網路效應的超休閒金融體系，並推出了法幣出入金解決方案 Hana Gateway，Hana Network 旨在透過現有開放式社交網路實現用戶驅動的分發。

· P2P.me：去中心化的印度出入金平台，鏈下部分透過聲譽系統提高安全性，透過 ZK 提高隱私性。

· Offramp：Offramp 是一種去中心化的去中心化法幣通道協議，使世界上任何人都可以快速啟用/退出加密貨幣，完全自我託管資金、無需 KYC 和低費用。

7.工具類：

定義：解決使用者實際生活問題的產品，例如 Web3 地圖；

數量：1 個；

特定項目：

· proto：印度版 Google maps，Proto 是一個用戶生成、代幣激勵的透過去中心化的資料收集，Proto 能夠以傳統方法成本的一小部分提供高品質的即時地圖資料。 Proto 獨特的方法使它能夠輕鬆滲透密集、複雜的區域，為企業提供滿足其需求的準確和最新的數據。

從投資偏好的發展趨勢來看，Alliance DAO 從 2021 年開始對 Consumer 類項目的投資與孵化，在 2021～2023 上半年，其主要投資與孵化方向側重於 Games 和創作者經濟類項目。自 2023 年下半年開始直到 2024 年，其偏好切換為 Crypto 投機類、SocialFi 類以及財務類。

筆者追蹤了 Alliance DAO 公開發表的一些文章、Podcast 等內容，總結其關於 Web3 消費者賽道的投資理念，具體如下：

1.首先其認為生態基礎工具已經日趨完善，需要更多應用層為生態帶來真正的價值獲能力；

2. 創始團隊應以 PMF 為主，通常情況下在市場驗證過程中通常面臨兩方面風險，產品側風險和市場側風險，Consumer 項目的市場側風險更大，因此需要考慮過早失真。

3. Web3 消費者應用的目標用戶可以按照對 Web3 的接受度座標來劃分，左側為非 Web3 普通用戶、右側為 Web3 Native 用戶，針對左側用戶的應用設計中 Web3 元素主要是透過「廣告代幣「降低獲客成本，搶救原生用戶的獨特需求。使用者對新專案的參與熱情很高，特別是對具備投機潛力的項目，可能和財富效應有關；更強且高效的生態資源支援：Solana生態核心成員更擁抱社區，具備極強的社區調動能力，且對新項目的支持響應更迅速。

什麼是 Web3 消費者應用

所謂的消費者應用，也就是中文情境下的 To C 應用，這表示你的目標使用者是大多數一般消費者，而非企業級使用者。打開你的 App Store，裡面所有的應用程式都屬於這個範疇。而 Web3 消費者應用則指的是那些具有 Web3 特徵的面向消費者的軟體應用。

通常情況下，按照大多數 App Store 中的分類，我們可以將整個消費者應用賽道大致分為以下 10 個類別，並且每個類別又會有不同的細分。當然隨著市場的成熟，許多新型產品為找到各自的差異性賣點，都會在一定程度上組合多個特徵，不過我們仍可以按照各自的核心賣點做簡單的歸類。

Web3 消費者應用範式及其機會和挑戰

根據對 Allinance DAO 投資理念的分析以及自身的觀察，Ap>
利用 Web3 基礎設施的技術特點，優化某些傳統消費者應用存在的問題：

這是一個比較常見的範式，我們知道 Web3 行業大量的投資都圍繞在基礎設施建設上，而採用這種範式的應用創建者希望利用 Web3 基礎設施的技術特性，增強自身產品的競爭優勢，或提供新的競爭服務。通常我們可以將這些技術創新方向帶來的好處歸為以下兩類：

1、極致的隱私保護和數據主權：

· 機會點：隱私系統演算法一直是 Web3 基礎設施創新的主旋律，最初是自加密系統，最初確認了 ZK TEE 等。 Web3 中的一眾科技大咖似乎秉持著極端的性惡論，旨在創造一個完全不依賴第三方信任的網路環境，並為其中的使用者提供資訊或價值互動的能力。

而這種技術特點最直接的好處是為用戶帶來了資料主權，個人隱私資訊可以直接託管在本地可信任的軟硬體設備中，避免了隱私資訊的洩露。而針對這個技術特徵優化的 Web3 消費者應用很多，任何標榜自己是去中心化 XX 的項目均屬於此類範式，例如去中心化的社交媒體平台、去中心化的 AI 大模型、去中心化的視頻網站等等。

·難點：經過多年的市場驗證，可以說依此作為核心賣點在市場競爭中並沒有觀察到明顯的優勢，原因有二，其一消費者用戶對隱私的重視是建立在發生大規模的隱私洩露與侵權事件的基礎上，但在大部分情況下，通過更完善的法律法規的製定，是產品可以有效緩解該方面的成本，因此如果更昂貴的保護體驗。

其二我們知道，目前大部分的消費者應用的商業模式是建立在大數據提取價值之上，例如精準行銷等。過度強調隱私保護會動搖主流的商業模式，因為用戶資料將分散在一批資料孤島中，這就為設計可持續商業模式帶來了難度，若最終只能依賴所謂“Tokenomics”，則不得不為產品引入不必要的投機屬性，這一方面分散了團隊的資源與精力，用於應對此屬性對產品造成的影響，另一方面對於尋找 PMF 是不利的，在下文中將具體分析。

2、低成本的全球全天候的可信任執行環境：

機會點：眾多 L1 和 L2 的出現為應用開發者提供了一個全新的、可信賴、全天候運作的多方可信賴的程序執行環境。通常情況下，傳統的軟體服務商獨立維護自身的程序，例如運行在自己的伺服器叢集或雲端上，這自然在涉及多方協作的業務，特別是多方之間實力或規模處於均勢，或涉及的數據特別敏感和關鍵時帶來了信任成本，而這種信任成本通常都會轉換成極大的開發成本和用戶的使用成本，例如跨境支付等場景。而利用 Web3 帶來的執行環境，可以有效降低開啟此類服務的相關成本。穩定幣就是這類應用的一個很好的例子。

困難：從降本增效的角度來講，這的確是一個具有競爭力的優勢，不過對應用場景的挖掘是比較困難的。如上文所說，只有在某項服務中，涉及多方協作，且相關主體各自獨立，規模處於均勢，且涉及的數據特別敏感，使用該執行環境才帶來了好處，這是個比較苛刻的條件。目前看來，這類應用場景大部分集中在金融服務領域。

2. 利用加密資產，設計新的行銷策略、使用者忠誠度計畫或商業模式：

與第一點類似，採用這種範式的應用開發者也是希望透過 Web3 屬性，在一個相對成熟、第一點的市場只不過這部分應用程式開發者更看中透過引進加密資產，並利用加密資產的極高的金融屬性，設計更好的行銷策略、使用者忠誠度計畫、商業模式。

我們知道任何投資標的都有兩種價值，商品屬性和金融屬性，前者與該標的在某個實際場景中的使用價值有關，例如房地產資產的可居住屬性，而後者則與其在金融市場中的交易價值有關，這種交易價值在加密資產領域通常來自可流通、高波動帶來的投機場景。而加密資產正是一種金融屬性遠高於商品屬性的資產類別。

而在大多數此類應用程式開發者眼中，引入加密資產，通常可以帶來三個方面的好處：

1、透過 Airdrop 等基於 Token 的行銷活動，降低獲客成本：

對於大部分消費者應用來說，如何在專案早期，低成本的獲客是一個關鍵問題。而 Token 憑藉著極高的金融屬性，且又是憑空創造的資產，可以顯著降低早期項目的風險，畢竟相比於直接用真金白銀買流量，做曝光，用零成本創造的 Token 做用戶捕獲的確是一個性價比更高的選擇，從某種角度上講，此類 Token 類似於一種廣告 Token。採用此範式的項目不在少數，例如大部分的 TON 生態項目、小遊戲均屬此範疇。

·難點：這種獲客手段主要面臨兩方面的問題，其一藉此獲取的種子用戶轉化成本極高，我們知道此方案吸引來的用戶大部分都是加密貨幣投機者，所以這部分用戶對項目本身的關注並沒有那麼強，更多的是衝著獎勵潛在的金融屬性參與進來，況且當前產品存在大量的職業投資人，或就將其帶來極大的冒險而且有可能會造成專案對 PMF 的誤判，造成在錯誤方向上的過度投入。

其二隨著此類模式的大量應用，利用 Airdrop 獲客的邊際收益縮小，這就意味著若想要在加密貨幣投機者群體中建立足夠的吸引力，成本逐步墊高。

2、基於 X to Earn 的用戶忠誠度計劃：

· 機會點：留存促活，是另一個消費者應用關注的問題，如何保證用戶持續使用你的產品，需要耗費很大的精力與成本。與行銷類似，利用 Token 的金融屬性，降低留存促活的成本，也成為大多數此類計畫的選擇。比較具代表性的模式就是 X to Earn，對預先設定的關鍵使用者行為是基於 Token 的獎勵，以此為基礎建立使用者忠誠度計畫。

· 困難：依賴用戶賺取收益的動機促活，會使用戶對產品的關注點從產品功能本身轉移到收益率上，因此如果潛在收益率下降，用戶的關注度也將快速流失，這對消費者應用，特別是一些依賴大量 UGC 的產品來說，是極大的傷害。而收益率若建立在自己發行 Token 的價格之上的話，就對專案方產生了市值管理的壓力，特別在熊市階段，不得不承擔高昂的維護成本。

3、利用 Token 的金融屬性直接變現：

3、利用 Token 的金融屬性直接變現：

3、利用 Token 的金融屬性直接變現：

3、利用 Token 的金融屬性直接變現：

3、利用 Token 的金融屬性直接變現：

3、利用 Token 的金融屬性直接變現：

· 機會點：對於傳統消費者應用來說，最常見的商業模式有兩種，其一是免費使用，利用大規模使用後的平台然而前者前者周期較長，後者難度較高。因此 Token 帶來了一種新的商業模式，即利用 Token 的金融屬性直接變現，也就是專案直接賣幣套現。

·難點：可以很明確地說，這是一種不可持續的商業模式，原因在於當專案發展度過早期高成長階段後，由於缺乏增量資金流入，這種零和博弈的模式將不可避免的讓專案方的利益站在用戶利益的對立面，加速用戶流失，若不主動套現，由於缺乏健壯的現金流營收，專案方只能依賴融資

3. 完全服務於 Web3 原生用戶，解決該部分用戶的獨特痛點：

最後一種範式，指的是那些完全服務於 Web3 原生用戶的消費者應用。依照創新方向劃分可大致分成兩類：

建構新的敘事，圍繞 Web3 原生用戶的某些未被挖掘的價值元素，進行貨幣化設計，創造新的資產類別：

· 機會點：透過為 Web3 使用者為 Web3 的使用者提供新的投機標賽道），其好處在於，在專案初始階段即擁有了某種資產的定價權，從而獲得壟斷利潤，而這在傳統行業中需要經過激烈的市場競爭，構建起強勁的競爭壁壘後才可以達到。

· 難點：坦率的說，這種範式比較依賴團隊資源，即是否可以獲得在 Web3 原生用戶中，具備極強號召力，或者說具備加密資產“定價權“的人或機構的認可和支持。這就帶來兩方面的困難：其一隨著市場的發展，加密資產的定價是在不同群體KOL、最後到傳統政客、企業家或名人。本與代價，因為在這個市場中，你並不是在某個應用賽道中，與其他對手爭奪更大的市場份額，而是與其他所有加密資產創建者，共同競爭“定價者“的偏好，而這是一個競爭非常激烈的遊戲。

通過提供新的工具化產品，服務於Web3 原生用戶在參與市場的過程中未被滿足的需求。 PMF，從而建立更健壯的商業模式，例如一些交易相關數據分析平台、Trading Bot、資訊平台等。比較容易驗證，在專案早期通常無法獲得大額的融資，因此在紛繁複雜的「發幣「或高估值融資帶來的財富神話中保持耐心，堅守初心，是一件很難的事情。

我們對 Web3 消費者應用理論的介紹一下

1. 如何超越投機週期是 Web3 消費者應用首要考慮的問題

作為上一輪週期內最成功的 Web3 消費者應用之一，Friend.Tech 的發展路徑可以給我們很大的發展路徑。根據 Dune 的數據，Friend.Tech 目前累積 Protocol Fee 達到$24,313,188。累計用戶（Trader）總數達 918888 個。對於一個 Web3 應用程式來說，這個數據表現是十分亮眼的。

然而目前這個專案的發展卻遭遇了比較大的挑戰，究其原因是多方面的。首先在產品設計，Friend.Tech 引入 Bonding Curve 的設計，為社交應用引入了投機的屬性，短期內依靠財富效應吸引了大批用戶的使用。然而從中長期來看，這種做法也提高了使用者進入社群的門檻，這與目前大部分 Web3 專案或 KOL 依賴公域流量建立影響力的做法相悖。

除此之外，Friend.Tech 將代幣與產品的實用性做了過度的捆綁，導致其產品中 Web3 投機用戶過多，讓用戶脫離對產品的實用性的關注，最終導致現在的局面。

因此對於大部分 Web3 消費者應用來說，在累積大量用戶之後，需要仔細思考如何找到 PMF，保持用戶參與度，幫助專案超越投機週期，並建立可持續的商業模式。如果可以有效解決這些問題，Web3 消費者應用才能獲得真正的 Mass Adoption。

2. 在投資過程中，如何評估 Web3 消費者應用？

總的來說，對 Web3 消費者應用的投資評估主要從兩個面向入手，第一個面向是從產品的營運數據分析其市場潛力。大致可以分為兩個維度：

· 用戶資料：對於大部分消費者應用來說，使用者資料永遠是最重要的，因為充足的使用者群體是消費者應用探索商業模式的前提。因此與大部分傳統的 Web2 消費者應用評估類似，我們可以從活躍用戶數、用戶成長率、用戶留存率等傳統的評估指標，以判斷其是否找到 PMF。

除此之外對於不同類別、不同階段的 Web3 消費者應用，其重點也會有所不同。以 Web3 Social 類別應用為例，使用者留存率會顯得更重要。投資人普遍會從 niche market 入手，當發現一個應用在具有獨特特徵的用戶範圍內具備極強的留存率時，則表示其具有投資價值。當然在評估過程中也需要仔細甄別資料中的水分，以避免 bot 使用者對 PMF 的誤判。

· 轉換資料：除了使用者資料外，還需要透過轉換資料來判斷其潛在商業價值，例如 AUM 和 User spend 等。如果專案擁有許多用戶，但是 AUM 較小，或單一使用者的平均花費較小，則表示商業化價值比較有限。當然並非所有營收數據都一樣，收入品質也會有很大差異，如果營收結構是建立在真實收入的基礎之上，則表明這裡的用戶是在為他們提供的產品付費，而不是為了挖掘他們的代幣，這樣的商業模式會更具可持續性。

第二個面向則是對團隊的判斷，主要聚焦在三個方面，首先是團隊的技術實力，這是他們能夠建立產品護城河，從而形成競爭優勢的核心。其次是團隊需要有強大的市場嗅覺，並且具有強大的開放性，能夠及時識別市場機會，哪些用戶的需求未被滿足，並及時調整業務方向。最後團隊資源也是比較重要的，例如與其他應用程式的合作關係，與 KOL 的合作關係等，這決定了發行過程的成功率。

3. 如何定義一款成功的 Web3 消費者應用

從投資者的角度來看，如何定義一款成功的 Web3 消費者應用也是一個有趣的問題，或者說 Web3 消費者應用的成功驅動代幣或究竟是營收？總的來講，這兩者是相互連結的，假設一個專案無法持續產生收入，那麼到最後，其發行的代幣就沒有太多未來。但這個評估標準也主要取決於你的投資期間，如果整體投資期間較短，則對代幣價格的判斷更為重要，此時對代幣經濟學的判斷。而如果是長期價值投資，則從營收資料表現，以及營收結構的可持續性則更為重要。

4.「應用工廠模式「或許是 Web3 消費者應用更具確定性的經營策略

參考中國的 Web2產業發展，位元組跳動開發了許多成功的消費者應用，他們的經營策略是不斷試錯，開發大量不同類型的產品，由市場選擇幾個成功的方向，並繼續投入資源，擴展其業務。等類似的項目在這個週期還是有機會的，至少他在短期內呈現出了吸引力，吸引了大量用戶，並且擁有不錯的營收能力，這些將幫助他們成為 Web3 應用工廠，因此其後續的發展也是值得關注的。

5. 下一個成功的 Web3 消費者俱備應用消費者應用會以以下三種範式出現，首先第一種範式是首先是憑藉著產品的趣味性，優先吸引一些加密 KOL 的採用，再利用 KOL 自身的影響力，將其粉絲帶入平台，幫助項目完成冷啟動。 這一範式比較具有代表性的就是 Kaito，團隊通過極強的技術能力，以及這種創新的激勵社區專案在行銷過程中如何有效獲取用戶的痛點，在累計了大量的 C 端用戶，並透過 mindshare 為每個用戶建立了精準的用戶畫像，幫助 Web3 企業透過 Kaito 平台進行精準行銷，這將使其商業模式更加具有可持續性，擺脫短期投機週期。

第二種範式是從 Web3 使用者的真實需求出發，依靠產品力直接贏得市場。由於沒有過早引入 Token，則將使其在 PMF 的過程中擺脫投機用戶的干擾，建立更高的用戶留存率，例如 Polymarket、Chomp 等。

第三種範式是商業模式的創新。在這一點上 Grass 給了我們很大的啟示，其利用用戶的閒置運算資源，幫助他們在人工智慧等領域找到價值捕獲來源，並利用代幣將其貨幣化。雖然從商業模式上，Grass 更多的是偏向 2B 模式，但這種「共享經濟「的思維也可以被用於 Web3 消費者應用的設計中。

6.哪些類別的項目更容易成為加密產業中第一批找到 PMF 的 Web3 消費者應用程式

消費者應用可能會從以下幾個類別中出現：

首先 Web3 社交類應用仍然被市場看好，我們知道 Web3 項目大都非常看重並依賴社交媒體進行市場營銷，且相比於傳統投資者來說，加密貨幣投資者也更喜歡利用社交媒體獲取信息並形成價值網絡。的經驗教訓，引入更可持續性的商業模式以及更強的用戶留存率，將幫助 Web3 社交類應用擺脫過度投機的質疑，找到 PMF。等鏈上交易工具的爆火證明了市場對此需求的旺盛。場潛力也是不錯的。支付類應用將憑藉區塊鏈技術帶來的低成本、高結算效率等優勢，在跨境支付、閒置資金理財等場景中建構競爭障礙。

最後 DeFi 的發展也值得關注，首先作為為數不多目前找到 PMF 的場景之一，DeFi 已經成為 Web3 行業中不可或缺的一個類別。我們從 Hyperliquid 的成功可以看出使用者對去中心化屬性仍有需求，隨著基礎架構的日益完善，以往去中心化應用的效能限制將會被突破。在具備高頻交易等對執行效率有較高要求的金融應用情境中，DeFi 將帶來與 CeFi 產品一樣的效能表現，因此我們有機會看到會有更多類似 Hyperliquid 的產品，衝擊原有 CeFi 體系。

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