從炒作到落地，Web3 AI的未來在哪裡？

原文標題：Post-AI Agent Bubble: Where’s the Real Value in Web3 AI?
原文作者：@Defi0xJeff，@steak_studio 首席
原文編譯：zhouzhou，BlockBeats

原始碼>開始從基礎去中心化 AI（DeAI）因資料隱私和自主權需求受到關注，Bittensor 等生態逐漸崛起。未來重點將轉向有真實用途的智能體與底層技術的結合，推動產業成熟。

以下為原文內容（為便於閱讀理解，原文內容有所整編）：

AI agent 幾個月內市值飆升至 200 億美元以上，又同樣迅速崩盤。但這個領域逐漸成熟：基礎設施、去中心化 AI 和實際用途正在成為主導。下一波浪潮正在形成，我們為什麼該關注它？原因如下。

在去年第四季度，我們見證了「AI agent」這一板塊的爆發式增長，幾個月內從零成長到 200 億美元+的規模——從那些搞笑、有魅力、有娛樂性、甚至有點“智障”的 AI，到那些承諾可以通過交易和投資讓你一夜暴富的金融智能體。不

僅如此，還有各種「讓你變有錢」的智能體，以及一大堆投資型 DAO——人類或 AI 組成的 DAO 組織（3,3），用來投資其他 AI agent。

從炒作到基礎設施

我們都已經學會，在一個新領域（尤其是有 Web2 AI、川普支持 Crypto 和 AI 等新催化劑的背景下）誕生時，人們根本不關心基本面。只要一個項目看起來熱鬧、展示酷炫、話題拉滿，它的市值就能輕鬆上億美金。

@virtuals_io 成為這個生態的代表，完美執行了市場推廣，抓住了大眾的注意力，講出了最吸引人的故事，構建了最好的敘事。這不僅吸引了開發者在上面建立項目，也吸引了散戶交易者來參與炒作。

然後是 @elizaOS，走的是另一條路——開源 AI，讓任何開發者都能用上這把“淘金鏟子”去打造自己的智能體。圍繞著這個理念，很快就形成了一個龐大的社區，採用速度極快，GitHub 上的 star 和 fork 都在飛速增長（而且現在還在漲）。

Virtuals 中一些頭部項目估值一度突破 50 億美元，Eliza 的高點大概是其中的一半，其他一些亮眼項目也達到八九位數的估值，比如 AIXBT 高峰時市值曾達十億。

當然現在情況完全不同了，新上線且表現不錯的智能體平均市值只有 300 萬～1000 萬美元；老牌且持續運營的也在 1000 萬～5000 萬美元之間。估值天花板大幅壓縮，總市值也從巔峰時的 200 億美元，跌至目前的 40～60 億美元區間。

基礎設施動能 & Web2 提速

現在的市場更看重「純基本面」——尤其是基礎設施和去中心化 AI，因為 Web2 領域的 AI 模型還在極速進化：Meta 的 Llama、OpenAI 的 GPT、馬斯克的 Grok、DeepSeek、阿里巴巴的 Qwen，每個月都在發布新一代、更高效的模型。例如 ChatGPT 最新影像生成功能一出，立刻帶火了 Ghibli 風格影像的病毒式熱潮。

更關鍵的是，Web2 的消費層正在以更快的速度發展——因為 AI 模型的能力越來越強，現在很多原本做不到的功能都實現了。像 Lovable、Bolt、Cursor、Windsurf 這樣的工具讓開發者可以更快地迭代產品。 Agentic 工作流程和 AI agent 已經無所不在，進入門檻極低，使用者切換成本也幾乎是零—你不喜歡這個 App？立刻就能找到 UI 更好、價格更優的替代品。

資料主權覺醒

同時，越來越多的人開始思考：「現在到處都是用中心化 AI 的智能 App，那我的資料到底屬於誰？我的資料去哪了？我和 AI 拿了，是因為 @OpenAI 最近更新了 ChatGPT 的「記憶」功能——它現在可以回顧你所有的對話，以提供更個性化的答案。這意味著，你和 AI 說的所有內容，AI 都記得，並且可以反覆引用。

兄弟…這些功能確實挺酷的，而且很可能會掀起一波「個人化 AI agent」的浪潮，例如專屬 AI 助理、AI 副駕駛、私人秘書、AI 心理諮商師、陪伴型 AI 等等。

但你可以想像一下，如果這些 AI 用的是中心化技術，而你的數據又是被「別人」持有或控制，那後果可能會很嚴重。

去中心化 AI（DeAI）的崛起

我去年做過幾個預測，其中一個是：去中心化 AI 會在 2025 年第二季開始嶄露頭角。屆時，圍繞隱私保護、資料透明性、可驗證性、以及用戶所有權相關的 AI 基礎設施將會獲得更多關注和更廣泛的使用——因為大家對這些需求只會越來越強。

目前的趨勢可以分為三大類（雖然它們之間也有交叉）：

·Web2 AI 風投趨勢

像 YC（Y Combinator）孵化的一些公司在瘋狂上推出垂直領域的論點；最近也推出了自己的 AI 基金，直接加碼 AI 賽道。

·Web3 AI 風投趨勢（DeAI 基礎設施投資、分散式訓練、推理網路等）

Web2 與 Web3 AI：完全不同的氛圍

Web2 與 Web3 AI：完全不同的氛圍

Web2 與 Web3 AI：完全不同的氛圍

大量企業希望藉助 AI轉型/優化其業務、提升工作流程，從而帶來更多潛在客戶、更高轉換率與銷售、更好的客戶留存、降低管理成本、實現更有效率的營運—因此這些企業會尋找能解決其特定痛點、符合其垂直細分領域需求的解決方案。

這種「最佳化需求」吸引了許多年輕創業家去嘗試用 AI 智能體改善傳統的工作流程。相較於傳統 SaaS，AI 智能體可以顯著節省成本，或帶來更多線索，因此這些新創公司能夠為其服務收取更高的訂閱費用（這就是我們看到許多新創公司在幾個月內就實現 7-8 位數 ARR 的原因）。

而 Web3 風投的趨勢就非常不同了。因為區塊鏈天生就是去中心化 AI 的理想基礎設施，例如：可驗證/不可篡改的交易記錄、無需信任的環境、去中心化算力、最小信任前提下的 AI 推理與訓練（這些術語有點多，但你懂的）。

總結：未來的方向是－人們知道自己的資料如何被處理，理解 AI 的思考邏輯，擁有自己的資料、模型與應用場景，能夠在沒有審查的前提下被激勵去分享。而 Web3 的 VC 正在持續投資這些未來。

為什麼散戶喜歡 AI 智能體（即使他們還沒懂 DeAI）

對 Web3 的散戶來說，DeAI 很難理解，因為這需要掌握大量術語，還得搞清楚什麼才是核心價值（有時簡直是外星語言）。所以他們更傾向於湧向那些「最容易理解」的項目——比如從能言善道、搞笑又能互動的聊天型智能體開始。

但當他們持續在這個行業中待下去，就會意識到：這些東西不能為用戶創造持續的價值（是的，很多 AI 智能體其實沒啥用，而且缺乏原創性）。這種覺醒，再加上當下低迷震蕩的市場環境，導致市場開始出清——沒用的智能體被淘汰，而有用的雖然估值大幅下降但仍在存活。

人們開始意識到：必須有真正有用的 AI 產品和落地場景。這種覺醒推動團隊要麼研發出真產品，要麼與擁有真實技術的 AI 專案集成，例如 @AlloraNetwork 和 @opentensor（Bittensor）。

這種轉變有兩個好處：

1）讓人們開始關注那些不太好理解但真正有價值的基礎設施；

2）讓 AI 智能體獲得可以展示給社區的實際應用場景。

這個變化前：智能體只會做些基礎功能（聊天、發文分析）

這個變化後：智能體掌握更高級且實用的技能（AI 驅動的下注、交易、做市、挖礦等）

像 @AskBillyBets 和 @thedkingdao 這樣的智能體，已經成為展示 Bittensor 子網能力的代表，把大眾的技術帶入大眾視野。

Bittensor 生態系

我覺得 Bittensor 的生態特別有趣的地方在於：它是一個你可以直接參與投資的去中心化 AI 生態。現在大多數 DeAI 專案都還處於非常早期階段，只有 VC 或戰略投資人才能參與，一般人根本投不到，因為很多專案還沒有發行代幣。

但在 Bittensor 上，任何人都可以把自己的 $TAO 質押到他們想支持的子網中，從而兌換成該子網的 Alpha Token（等於是在“梭哈”這些 DeAI 項目）。

我之前吐槽過橋接與交易的用戶體驗很差，但就技術、產品、氛圍來說，尤其是 @rayon_labs 這些團隊，真的很強、很有 vibe。

我喜歡 Rayon Labs 的地方在於，他們在打造面向消費者的 UI/UX 優化產品。考慮到 dTAO 的機制是由市場決定每個子網能獲得多少激勵排放、以及該子網的估值，這就讓「每個子網是否能建立出易於理解、易於使用的產品」變得越來越重要。

Rayon 有很多很酷的子網（最酷的可能是 Gradients，這是一個 autoML 平台，你可以在上面輕鬆訓練模型），而更酷的是他們最新的旗艦產品——Squad AI Agent 平台，你可以通過拖拽模組的方式（類似構建器的風格，比如說。

最後一點說明：我目前還處於深入了解 Bittensor 的早期階段，之後會專門寫一篇文章，分享我發現的一些有趣內容，以及如何把握其中的機會。如果你也想了解市場中的其他趨勢和變化，不妨看看我下面推薦的這篇文章。

「