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分析師表示,以太坊表現不佳,對沖基金增加空頭頭寸

分析師表示,以太坊表現不佳,對沖基金增加空頭頭寸

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The BlockThe Block2025/02/10 17:13
作者:Brian McGleenon

根據分析師的說法,以太幣一直難以突破其長期的交易區間,對沖基金的空頭頭寸在限制其價格波動方面發揮了關鍵作用。儘管交易量強勁且近期活動激增,但結構性弱點和來自其他網絡的競爭使以太幣易受持續看跌情緒的影響,一位分析師表示。

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以太坊的表現不如比特幣和其他主要加密貨幣,難以突破一年來在2,500美元至4,000美元之間的交易區間。

分析師指出,對沖基金長期以來的大量空頭頭寸是以太坊停滯不前的主要因素。儘管比特幣和像Solana這樣的山寨幣自年初以來創下歷史新高,但以太坊的價格仍然比2021年11月創下的4,800美元紀錄低約80%。

根據The Kobeissi Letter,價格低迷部分原因是對沖基金增加了對以太坊的看跌押注,指出“以太坊的空頭頭寸在一週內上升了+40%,自2024年11月以來上升了+500%,華爾街對沖基金從未如此看空以太坊,這甚至不接近。”

分析師認為,這些沉重的空頭頭寸有效地限制了以太坊突破其長期區間的能力,阻止其跟隨比特幣的上升軌跡。

過去12個月以來以太坊的價格走勢。圖片來源:The Block。

儘管最近幾周交易量強勁,但以太坊的價格走勢仍然低迷。

交易量出現了兩次顯著的激增,第一次是在1月21日,即唐納德·特朗普就職後的第二天,當時交易員對新政府可能的政策變化作出反應。第二次激增發生在2月3日,當時以太坊在更廣泛的市場下跌中經歷了急劇拋售。然而,儘管這些交易活動激增,以太坊仍難以收復其最近下跌中失去的價格水平。

“這引出了下一個問題,為什麼對沖基金如此專注於做空以太坊?”The Kobeissi Letter說。

過去12個月以來比特幣的價格走勢。圖片來源:The Block。

推動以太坊空頭頭寸的原因 

根據Arete Capital創始合夥人Ilya Paveliev的說法,以太坊面臨結構性和市場驅動的弱點,使其容易被做空。Paveliev表示,曾經是以太坊投機推動力的散戶交易者,越來越多地轉向Solana和Base等替代網絡,這些網絡為memecoins和AI驅動的應用提供更便宜的費用和更好的用戶體驗。

“對以太坊基金會的失望——被視為富有但行動緩慢——導致對其推動創新能力的懷疑,而在機構方面,傳統金融資本尚未完全理解以太坊的價值主張,這從與比特幣相比ETF流量的低迷中可見一斑,”Paveliev告訴The Block。

另一個影響以太坊表現的因素是NFT交易量的下降,這曾經是投機和網絡活動的主要來源,但現在已大幅下降。與一些競爭區塊鏈不同,Paveliev建議以太坊也缺乏集中化的業務發展團隊,這意味著主要協議越來越多地選擇去鏈中立或推出自己的應用鏈,例如Avalanche的情況,而不是承諾加入以太坊生態系統。

“以太坊最終可能被視為更像一種商品,類似於原油,並且可能會以比特幣而非美元進行交易,強化比特幣仍然是加密市場主導資產的觀念,”Paveliev說。“如果沒有積極的生態系統增長努力,以太坊面臨停滯的風險,而競爭對手則繼續獲得市場份額。”


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