Bitwise 建議比特幣作為全球債務危機的「投資組合保險」，其公允價值超過20萬美元

隨著全球主權債務風險上升，財政債務與GDP比率達到歷史新高，分析師建議比特幣可能成為對抗潛在違約的有吸引力的對沖工具。在週二的一份報告中，Bitwise分析師提出比特幣作為「投資組合保險」對抗主權違約的理論價值約為219,000美元。

「隨著財政債務與GDP比率創下新高，全球主權違約風險正在上升，法國和英國的財政狀況對債券投資者來說尤其令人擔憂，」Bitwise分析師表示。

他們補充說，美國即將達到36萬億美元的借款上限，重新引發對政府履行財政義務能力的擔憂。這可能對經濟產生更廣泛的影響，潛在地增加債券市場的風險。歷史上，這種不確定時刻對比特幣價格的影響不一，有時會在關注度增加時推動對加密貨幣的需求增加。

Bitwise分析師進一步建議，比特幣可以作為對一籃子主要主權債券違約的對沖工具。

「在一個理論模型中，比特幣可以作為對一籃子主要主權債券違約的『投資組合保險』，根據該模型的當前『公允價值』約為219,000美元，」Bitwise分析師表示。他們還指出，如果價值69.1萬億美元的G20國家主權債券面臨6.2%的加權違約概率，比特幣的理論「公允價值」可能會超過20萬美元。

比特幣波動性仍然是個問題

然而，Bitwise分析師指出，比特幣的波動性，包括在不確定時期的價格急劇下跌，對於尋求穩定的投資者來說是一個風險。然而，比特幣的去中心化特性意味著它獨立於任何政府或金融機構運作，對於擔心惡性通脹或貨幣貶值風險的人來說是一個有吸引力的選擇。正如Bitwise分析師所指出的，比特幣的「去中心化無對手風險特性及其日益稀缺性」是其作為對沖工具的吸引力的一部分，但這些特性並不能消除其波動性。

K33研究主管Vetle Lunde指出，比特幣的波動性仍然顯著，強調儘管勢頭強勁，比特幣的七天波動率已上升至2.5%。

「話雖如此，本週我們的方法中也隱藏著顯著的波動性，因為1月20日的日高低變動達到10%，」Lunde說。「相比之下，當天以0.92%的窄幅回報結束，再次隱藏了市場在就職日面臨的真正波動性。」

BTC-USD波動性在唐納德·特朗普總統就職期間增加。圖片來源：K33研究。

由於多個因素的匯聚，主要經濟體面臨著主權債務危機的加劇風險。Bridgewater Associates創始人Ray Dalio在接受《金融時報》採訪時警告英國可能面臨「債務死亡螺旋」，因為該國正在應對不斷增加的借款需求和上升的利息成本。最近的金邊債券市場拋售和英鎊疲軟表明市場對英國滿足其更高借款需求的能力的擔憂。年度利息支付已超過1000億英鎊，引發了需要額外借款來償還現有債務的循環的擔憂。

同樣地，在

在美國，債務負擔已達到顯著水平，國家正接近其36萬億美元的借款上限。惠譽主權評級主管詹姆斯·朗斯登對特朗普政府的財政政策可能對美國信用評級的影響表示擔憂。朗斯登告訴路透社：「我們將觀察結果以及對關稅的反應。」惠譽在2023年8月將美國評級下調至AA+，理由是對激進的稅收政策和潛在貿易戰加劇政府債務困境的擔憂。

根據The Block的價格頁面，比特幣價格在過去24小時內下跌超過3.4%，截至發稿時交易價格約為103,500美元。