Solana 和以太坊生態對比：日活、應用場景、收入及費用

作者：E2M Research

網絡數據對比

活躍用戶數據來看，以太坊生態數據，主網的日活基本維持在 40 萬 -50 萬。

Layer2 來看，Base 占據絕大部分，約 150 萬日活。Immutable 約 30 萬，Arbitrum 約 26 萬，OP 約 9 萬。所有數據與主網相加，不到 300 萬日活。

Solana 的數據，2024 年開始大幅增長，典型的找到了保齡球道，呈現 S 形增長。現在日活維持在 500 萬左右。

從日活數據來看，Solana 的數據已經超過了以太坊生態，即 500 萬對 300 萬。

這一點還與上一輪 BSC 數據繁榮不同，BSC 數據繁榮依然是使用的以太坊的 EVM 架構，本質上是受到以太坊架構的影響，對以太坊地位無法造成巨大影響。但 Solana 使用了完全不同的架構，類似黑猩猩公司，希望確立屬於自己的標準，如果大量的用戶進入 Solana 生態，則會帶動項目方遷移至 Solana 生態。

近期看待包括 PENGU 在 Solana 上發幣，DePin 項目和 AI Agent 都更傾向於在 Solana 發行資產，而資產的發行又會帶動 DEX 交易量上漲，這一點可以參考主流 DEX 數據對比：

關於該數據幾個統計平台略有差異，但不影響分析，以 defillama 為例，可以看到交易量上以太坊生態和 Solana 生態基本處於相等的水平。

而費用方面則 Solana 更占優，主要是 meme 交易用戶對高手續費更不敏感。

項目收入數據

以下是近期 24 小時收入數據的項目排行，可以看到除了穩定幣 Tether 和 Circle，其余的均以 Solana 生態為主，這個數據可以看做一個昂貴的信號，代表用戶對產品的付費意願。可以看到 Solana 生態的項目明顯更受歡迎。

還有一個值得關注的點是，公鏈本身的收入反而並不是最高的，例如 Solana 、Ethereum 和 Tron 都低於鏈上的主流應用，這一點是關於胖協議還是胖應用的爭論，但目前來看，似乎應用對價值的捕獲更強。

原因可能在於當前每條鏈的應用基本都由少數應用壟斷，如果生態發展到更龐大，這種現象應該會減弱。

富達的報告

富達數字貨幣 2025 年展望報告 中也對以太坊和 Solana 做了對比。

文章指出：Rollup-Centric 路線圖旨在擴展以太坊，同時保持 Layer 1 區塊鏈的易用性。儘管 Deneb-Cancun 升級後 Layer 1 的費用顯著降低，但團隊依然認為，儘管短期內 Blob 市場的收入可能無法彌補升級帶來的收入下降，從長遠來看，這種變化將帶來積極的網絡效應。

Layer 2 與以太坊之間的關係是互利共生的，Layer 2 通過提供低成本的交易執行和進一步拓展 ETH，從以太坊中獲益。

下圖展示了 Blob 數量與 Blob 費用的變化趨勢。

Blob 費用被視為以太坊網絡效應的長期積極推動力，尤其能夠幫助 Layer 2 吸引更多用戶與 ETH 進行互動。這並不意味著以太坊完全放棄了未來的現金流。開發人員表示，最可能的最終目標是，隨著網絡效應的顯著增長，現金流將自然形成。

以太坊核心開發者指出，低費用是推動 Layer 2 用戶增長的關鍵因素。預計到 2025 年，將有更多專注於特定用例的 Layer 2 解決方案問世。儘管 Solana 在短期內似乎更具優勢，但從長期來看，以太坊的基礎實力可能更為穩固。

以太坊代幣在 Deneb-Cancun 升級後預計將保持穩定，2024 年的年通脹率估計為 0.22%。以太坊的擴展計劃旨在逐步增加 blob 的數量，更多的 blob 結合 Layer 2 用戶需求，可能促使以太坊的總費用超過每年的 ETH 發行量。

下圖展示了 L1 的費用和交易量。數據顯示，儘管更多交易在 L2 上進行，但 L1 的交易量相較升級前並未減少，即使 L1 交易費用已經顯著下降。這表明，即便以太坊優先考慮 L2 改進，仍有大量用戶選擇使用 L1 進行交易。

思考

以上考慮的是日活 500 萬時的情況，當需要考慮的是日活如果達到 5000 萬、5 個億時，誰更有機會？

鑑於兩者不同的特性，在 5 億日活的規模下，兩個生態可能呈現"分工合作"態勢：

• Solana 更可能成為消費級應用的主要承載層，特別是在遊戲、社交和支付等高頻低價值交易場景。

• 以太坊（及其 L2 生態）則可能主導機構級服務、複雜金融應用等高價值交易場景。

綜合來看，Solana 在純消費級場景可能具有更大優勢，這源於其類 Web2 的用戶體驗和高性能特性。

但從長期生態健康度和安全性考慮，以太坊生態憑藉其模塊化架構和成熟的基礎設施，在支撐大規模採用方面具有更強的可持續性。最理想的發展路徑可能是兩個生態在各自優勢領域共同發展，共同推動 Web3 的大規模採用。當然如果市場增長 100 倍，ETH 捕獲價值應該會少於 100 倍，其中大量的價值會被 layer2 以及上層應用捕獲。

Solana 創始人的觀點

雖然以太坊的用戶數沒有 Solana 多，但例如 Apple 手機，占有率低卻獲取了最大的收益，以太坊是相同的情況嗎？

目前並不是這樣的情況，前面的分析可以看到，以太坊實際上在 layer2 上捕獲的價值極少，同時鏈上的應用卻獲取了大量的價值。如果按照長期的角度來看，即 5 億用戶的市場，以太坊可能主導機構級服務、複雜金融應用等高價值交易場景，這種情況類似於 Apple 的商業模式，少量但高價值的交易可以產生更大的經濟價值。隨著 Layer 2 生態的成熟，以太坊還將進一步擴大其在各個價值層次的競爭力。公鏈的收入更像是按照空間付費，或者字節數付費，而不是按照資產價值付費。導致其盈利低。上層應用則有更靈活的收費方式，捕獲價值高。但是通過以太坊的擴展方式，如果未來有繁榮的 Layer2 生態，則可能逆轉捕獲價值低的問題。

參考猩猩遊戲，Solana 更像黑猩猩公司，黑猩猩公司需要找到自己的利基市場，現在看是 meme 發行交易市場，隨後希望猩猩犯錯，或者開闢新的處於龍捲風暴的市場，例如 ai agent。只有在黑猩猩公司在新的龍捲風暴決斷有望成為猩猩公司時，才考慮投資它。（即使 Solana 成功，價值不一定是 sol 捕獲。）meme coin 市場不是遷移成本高的專有架構市場。

隨著錢包的發展，對多鏈的支持導致 meme 市場並不強依賴底層的公鏈架構。以太坊在 DeFi 行業站穩的腳跟，這是以太坊的保齡球道，DeFi 行業的遷移成本高，這一點上以太坊有優勢。而穩定幣行業有高昂的轉換成本，但其架構與具體公鏈無關。比特幣是有高昂轉換成本的非專有架構。這代表區塊鏈行業的標準不能照搬猩猩遊戲那一套。共識似乎是更重要的一環，具有很強的網絡效應。

Solana 已經成為區塊鏈上不可忽視的一環了，幾乎主流的跨鏈橋，多鏈錢包都會優先考慮 evm 和 solana 鏈，區塊鏈是開放系統，可能不像互聯網每個應用的封閉生態，價值網絡可以互換。

不一定要局限在一個生態，用戶可以在 Solana 上炒 meme，在以太坊上做 DeFi。全鏈錢包或者鏈抽象可能會成為新的爭奪點，因為全鏈錢包是離用戶最近的應用，圍繞用戶的私鑰管理方案，用戶數據身份系統，以及衍生出的社交關係網絡可能會是錢包的護城河。

cm：本輪 sol 是一個值得下注的標的，很像上一輪的以太坊，需要 sol 參與這一輪的 meme 市場。solana 並未考慮去中心化重要性問題，去掉去中心化不可能三角中 solana 有優勢。長期來看兩者都有各自的優勢市場，但以太坊不可替代性更強，下個 solana 可能會出現，但是下個以太坊很難。

dz：比特幣作為價值儲備市場沒有競爭對手，以太坊無需許可全球金融市場以及作為 layer2 底層支持，solana 目前還是 meme 賭場，不可替代性低。