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專家警告:美國恐重現英國2022迷你預算危機!美元劇烈震盪、國債殖利率狂飆

專家警告:美國恐重現英國2022迷你預算危機!美元劇烈震盪、國債殖利率狂飆

Blocktempo動區動趨Blocktempo動區動趨2024/11/22 16:44
作者:by James

債券策略師警告,隨著川普重返白宮,美國恐將經歷英國 2022 年「迷你預算」危機的翻版,屆時匯率波動和飆升的債券收益率的幽靈將籠罩美國,基準 10 年期美債殖利率可能突破 5% 門檻。
(前情提要: 野村證券預言:Fed 12月暫停降息,明年僅降兩碼…川普上任不確定性高
(背景補充: 川普佈局的加密貨幣諮詢委員會,將協助建立美國比特幣儲備

 

國總統當選人川普推出一系列以促進經濟成長為目標的政策,包括減稅、高額關稅,及放寬對企業的監管,但據 CNBC 報導 ,這些政策恐引發對消費者物價飆升的擔憂。策略師警告,這可能導致債券收益率和投資者行為的重大變化,2022 年英國迷你預算危機的情景並非不可能重演。

EFG International 外匯策略主管 Alim Remtulla 表示,海外央行和機構投資者,這些美國 10 年期國債的傳統買家,由於擔憂通膨、債務及地緣政治相關的貶值風險,正逐漸減少對美國國債的依賴:

因此,對價格更敏感的投資者,需要更高的收益率才會投資國債。

儘管目前還沒達到危機的程度,因為美元表現仍優於其他貨幣,但確實有人擔心,美國可能會像英國在 2022 年秋季那樣,經歷貨幣和收益率的劇烈波動。

英國迷你預算危機重演?

英國的迷你預算危機,指的是前首相 Liz Truss 與前財政大臣 Kwasi Kwarteng 領導下的一段動盪時期。

Truss 、Kwarteng 在 2022 年 9 月初上任后不久,通過一次未經預定的財政公告,宣布大規模減稅計劃,導致政府債券價格暴跌,此舉使英鎊對美元匯率跌至歷史最低點,同時英國國債的大幅拋售,也促使英國央行緊急介入,兩人因這場動盪而在上任不到 2 個月後辭職,多數政策也隨之被撤銷。

盛寶銀行固定收益策略主管 Althea Spinozzi 表示,川普重返白宮有可能深刻重塑美國債券市場,尤其是國債收益率將因市場對通膨預期的調整而持續攀升,她認為基準 10 年期美債殖利率可能突破 5% 門檻,雖然未說明具體時間,但她形容此收益率在當前經濟環境中具有磁吸效應:

川普當選總統還會帶來匯率波動的陰影。對美國財政狀況的擔憂,加上為減稅和支出融資而增加的借貸,可能引發美債拋售擔憂,就像 2022 年英國出現的動蕩一樣。

Althea Spinozzi 強調,美國作為世界儲備貨幣的地位及國債市場的深度,為其提供一定的韌性,但持續的殖利率上升可能削弱美元的強勢,特別是如果通膨預期失控或全球投資者開始尋求替代方案。

危機爆發機率有限

Capital Economics 北美首席經濟學家 Paul Ashworth 分析,雖然美國版迷你預算危機並非完全不可能發生,但美元作為全球儲備貨幣的地位,使得出現突發危機的可能性較低:

然而,美債殖利率中的所謂期限溢價可能會增加,這表明投資者對吸納更多債券供應變得略感不安。

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