摩根大通:川普新關稅政策恐加大通膨壓力,FED 年底降息仍不確定
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在最新的 10 月消費者物價指數 (CPI) 公布後,摩根大通全球策略長 David Kelly 近日受訪認為,聯準會 (FED) 或許會在 12 月小幅降息,但面臨不確定性,包括即將實施的關稅政策以及財政計劃。
CPI 顯示增幅放緩,FED 是否 12 月降息仍不確定
美國 10月整體消費者物價指數 (CPI) 較去年同期上升 2.6%,扣除食品及能源後的核心 CPI,年升幅為 3.3%,符合市場預期。Kelly 指出目前 FED 還在觀察後續的 CPI、PCE 等數據,並且 FED 主席鮑威爾先前也表示,只依靠單一數據沒辦法決定政策走向。Kelly 認為市場已經預計 FED 會再小幅降息一次,但還有許多數據要看。
川普強化關稅政策,「貿易戰」使全球經濟放緩
Kelly 指出,川普政府的新關稅政策可能影響市場通膨預期,同時對「低收入戶」產生更大影響。他也警告,「貿易戰」會帶來全球經濟放緩並加大通膨壓力,加重關稅會推高進口商品價格、影響消費者支出,進而使全球貿易放緩。
新財政計劃恐推長期通膨,2026 或迎財政赤字高峰
Kelly 進一步表示。市場預計這些財政刺激計畫 (減稅等) 在未來幾年會逐步實施,並累積到 2026 年時對經濟產生明顯影響。他強調到那時候可能會出現更大的財政赤字,進而增加長期通膨壓力。
Kelly 認為,市場正逐步消化這些未來可能會影響美國經濟的因素,尤其對於那些投資組合中持有大量美股的投資人來說,這是需要注意的警訊。
企業稅率可能再度調降,投資人需關注 FED 政策
儘管通膨風險上升,Kelly 也指出市場很期待川普政府會針對美國生產企業來調降企業稅率,預計從目前的 21% 降至 15%。Kelly 表示,這樣的減稅措施將大幅提高企業盈餘,有可能帶動美股走勢。
可他也說,由於共和黨在參眾兩院以「些許差距」贏得席次,但調降稅率政策能否順利通過還有待觀察。面對諸多不確定性,Kelly 也提醒投資人需密切關注 FED 政策變化,來平衡投資組合以應對風險。
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