第38週鏈上數據：聯準會持續發出鴿派訊號，真正的大資金流入何時來臨？

本週回顧

本週從9 月23 日到9 月30 日，冰糖橙最高附近$66498，最低接近$62538，震盪幅度達到6.33% 左右

觀察籌碼分佈圖，在約 62000  附近有大量籌碼成交，將有一定的支撐或壓力。

•分析：

1.59000-63000 約176 萬枚；
2.64000 -68000 約102 萬枚；

•短期內跌不破在53000~57000 機率為70%；

•其中短期內漲不破71000～74000 的概率為92%。

重要消息方面

經濟消息方面

1.8 月PCE 物價指數年率2.2%，低於預期值2.3%，低於前值2.50%。
2.8 月核心 PCE 物價指數年率 2.7%，符合預期值 2.70%，高於前值 2.60%。
3.9 月一年期通膨率預期終值 2.7%，前位數 2.7%。
4. 最新通膨數據顯示，美國8 月核心PCE 物價指數月率錄得0.1%，為5 月以來新低，市場預期為0.2%；
5.8 月個人支出月率錄得0.2%，為4 月以來新低，市場預期為0.30%。
6. 鮑威爾曾表示，「通膨上行風險確實已經下降，就業下行風險已經上升；
7. 聯準會理事沃勒估計，過去四個月的核心PCE 年化率將低於1.8%，低於聯準會2% 的目標。降至3%（甚至在2025 年底前）。大幅降息是新方向明確標誌，軟著陸似乎是共識，降息50 個基點，被視為貨幣政策的一個重要轉折點，為經濟軌跡帶來了新的一波樂觀情緒。 br>

加密生態訊息方面

1.Keyrock 研究顯示，今年發幣時進行空投的代幣中有88% 的價格出現下跌，大多數會在15 天內暴跌，三個月後，很少有代幣能夠產生積極結果，只有少數代幣能夠逆勢而上，FDV（完全稀釋市值）過高的項目通常難以維持發展勢頭，因為預期的上升空間變得有限。 。可能已經結束。

長期洞察：用於觀察我們長期境遇；多頭/熊市/結構性改變/中性狀態

中期探查：用於分析我們目前處於什麼階段，在此階段會持續多久，會面臨什麼情況

短期觀測：用於分析短期市場狀況；以及出現一些方向和在某前提下發生某種事件的可能性

長期洞察
•高品質拋壓
•短期參與者成本
•美盤購買力
•階段性存量頂部

（下圖高品質拋壓）

從高權重的參與者表現來看，他們並沒有發生太多拋售的現象。

這為市場排出了一個重大隱患。

（下圖短期參與者成本）

短期參與者成本正在往上提高，在逐漸接近63,000 左右，價格附近可能會是一個心理鉚釘區間，從行為金融學來解釋，他可能是一個階段性支撐。

（下圖美盤購買力）

美盤購買力重新開始煥發，這意味著在美國時區參與者，他們的購買比之前幾週發生了重大的轉變，而且在最近一周發生了較大的買入。

（下圖階段性存量頂部）

階段性存量頂部顯示著大概價格在70,000 左右；這意味著在這個價位可能是長期參與者願意或可能拋售的價格，但並不是長週期的頂部，可能是階段性的。

所以在這個附近需要注意風險和市場的壓力。

中期探查       
•短期獲利百分比複合模型
•巨鯨綜合得分模型
•穩定淨幣供應量淨部位
•鏈上現貨總拋壓

（下圖短期獲利百分比複合模型）

綠色區域：短期高比率獲利區域

紅色區域：短期高比率虧損區域

藍線：累積係數

黃線：短期供應量

本模型從供應量的角度挖掘短期的獲利比率狀況。

目前未處於極值點，可能短期籌碼產生高拋壓，或活躍供應的情況未出現。

場內的短期供應量、累積係數有些許停滯，但仍處於上升趨勢當中。

可能行情會面臨一定程度的暫緩或調整。

（下圖巨鯨綜合得分模型）

巨鯨有些減慢進場節奏的痕跡。

（下圖穩定幣供應量淨部位）

目前穩定幣供應量仍在持續上升，可能場內會偏向累積或蓄力的階段。

在購買力持續上升的情況下，可能場內未出現資金情緒下降的情況。

（下圖鏈現貨總拋壓）

鏈上在此次上升過程中未產生過大的拋售壓力。

可能接近 2024 年 1-3 月的大額買賣跡象未出現。

目前可能參與者會更謹慎，擁有耐心。

短期觀測

•衍生性商品風險係數

•選擇權意向成交比
•衍生性商品成交量
•選擇權隱含波動率
•獲利虧損轉移量
•新增地址及活躍地址
•冰糖橙交易所淨部位
•姨太交易所淨部位
•高權重拋壓
•全球購買力狀態
•穩定幣交易所淨頭寸
•鏈下交易所數據

衍生品評級：風險係數進入紅色區域附近，風險增加。

（下圖衍生性商品風險係數）

本週基本上與上週一致。軋空後，風險係數再次回到紅色區域，單從風險係數來看，BTC 可能會在當前價格，同時也是短期持有者成本線附近整理後才會繼續下一段行情。

（下圖選擇權意圖成交比）

選擇權成交量少量下降，賣權比例少量增加。

（下圖 衍生性商品成交量）

市場軋空後衍生性商品成交量回到底層區域。

（下圖選擇權隱含波動率）

隱含波動率無太大變動。

情緒狀態評分：中性偏多

（下圖獲利虧損轉移量）

本週市場情緒也基本上與上週一致，市場軋空的同時，市場積極情緒(藍線) 觸及短期極值，恐慌情緒(橙線)也並未因解套而進行拋售。

（下圖新增位址和活躍位址）

新增和活躍位址處於中高位。

現貨以及拋壓結構評級：BTC 中量流出，ETH 中量流入累積。

（下圖冰糖橙交易所淨部位）

BTC中量流出。

（下圖E 太交易所淨部位）

ETH中量流入累積。

（下圖高權重拋壓）

當前暫無高權重拋壓。

購買力評級：全球購買力微量回升，穩定幣購買力少量回升。

（下圖全球購買力狀態）

美洲購買力結束流失狀態，本週持續少量回升。

（下圖USDC 交易所淨部位）

USDC 交易所淨部位少量回升。

鏈下交易資料評級:在 60000 有購買意願；在 70000 有拋售意願。

（下圖Coinbase 鏈下資料）

在60000 附近價位有購買意願；

在70000 附近價位有拋售意願。

（下圖Binance 鏈下資料）

在70000 附近價位有拋售意願。

（下圖Bitfinex 鏈下資料）

在70000 附近價位有拋售意願。

本週總結：

WTR 公開實盤板塊：

從2024年2 月開始，每個月將固定公開資金實盤狀況。

策略方面：穩健策略。

初始資金金額：24 萬美金。

目前資金：25.8 萬美金。

收益率：7.5%

七月新開 12 萬美金新帳戶回檔：2%。

共資金 43.1 萬美金。

訊息面總結：

1. 從上週四晚開始，聯準會成員組團喊話，市場不斷定價今年的降息幅度，鴿派的訊號發出對於聯準會降息進一步鋪路。
2. 降息對於市場最大的影響是貨幣基金的儲備，動搖貨幣基金的資金儲備，從原來的池子流入到其他風險資產的池子裡，這將是實打實的真金白銀。風險資產的春天已經來臨。
3. 通常情況下，牛熊來自於市場的信心，市場信心不足時往往陰跌不起，目前市場的信心來自於聯準會的連續降息。
4. 從整體態度來看，華爾街和聯準會都非常希望盡快實行連續降息，今年底到明年都會有較大的降息幅度空間，可能比預想的要大一點。
5. 從根本上來講，目前聯準會給的利率還不足以動搖貨幣基金市場，當持續加速降息的時，將動搖到貨幣基金市場，還會有第二輪大的資金持續流入。

鏈上長期洞察：

1. 高權重拋壓沒有發生太多的變化，反而還在降低，排除了市場一個重大隱患；
2. 短期持有者成本顯示價格逐漸攀升至63,000 附近，這可能是市場一個心理鉚釘的支撐；
3. 美盤購買力在這週發生了重大的改變，產生了大量的正溢價效果；
4. 中短期存量頂部大概在70,000 附近，關注此附近價格的風險和變數。
•市場定調：

市場正在復甦。

鏈上中期探查：
1. 買方群體有些許停滯；
2. 巨鯨速度放慢；
3. 購買力仍在持續積蓄力量；
4. 鏈上壓力較低，大額買賣跡象未呈現。
•市場定調：

暫緩

目前行情可能速度暫緩，但場內仍在積蓄力量。

鏈上短期觀測：
1. 風險係數處於紅色區域附近，風險增加。
2. 新增活躍位址較為中高位。
3. 市場情緒狀態評等：中性偏多。
4. 交易所淨部位整體呈現 BTC 中量流出，ETH 中量流入累積。
5. 全球購買力處於少量回升狀態，穩定幣購買力少量回升。
6. 鏈下交易資料顯示在 60000 有購買意願；在 70000 有拋售意願。
7. 短期內跌不破在 53000~57000 機率為 70%；其中短期內漲不破 71000～74000 的機率為 92%。

•市場定調：

市場積極情緒綜合來看仍持續少量回升，購買力也在持續少量恢復，短期市場即使是調整也很難跌破短期持有者成本線(63K)，整體中性偏多，下一段行情市場可能需要一個契機。

風險提示：

以上皆為市場討論與探索，對投資不具指向性意見；請謹慎看待及預防市場黑天鵝風險。

此報告為「WTR」研究院提供。