美国8月PPI意外大幅降温，美联储降息50个基点有戏了？

美国劳工统计局（BLS）周三公布的8月份生产者价格指数（PPI）报告显示批发通胀压力正在缓解，这降低了未来几个月消费者价格大幅上涨的可能性。

美国8月PPI年率录得2.6%，为6月以来新低，远低于预期的3.3%，前值从3.3%下修为3.1%；月率录得-0.1%，为四个月来的首次下滑，低于预期的0.3%，前值从0.9%下修为0.7%。

美元指数短线下挫26点，最低至97.6。现货黄金短线上扬8美元，随后有所回落。非美货币对普涨，欧元兑美元短线上扬逾30点，最高至1.1729。美元兑日元短线下挫40点，最低至147.11。美国股指期货短线上扬，标普500指数期货涨0.44%。

短期美国利率期货在PPI数据公布后上涨，交易员加大了对美联储降息的押注。美债集体反弹，美国10年期国债收益率跌0.6个基点，至4.068%。美国2年期国债收益率下跌1.1个基点，至3.531%。美国30年期国债收益率上涨0.5个基点，至4.722%。

尽管特朗普的关税政策推高了企业成本，但上个月企业仍避免了大幅提价。此次PPI回落是在7月大幅上涨之后出现的，许多企业担心，在经济不确定性持续影响消费决策的背景下，大幅加价可能会吓跑客户。

最新的PPI数据为美联储的政策辩论增加了另一层复杂性。投资者已经确信，美联储将在下周降息，但降息幅度仍是个问题。市场普遍预期降息25个基点，不过疲软的就业数据令更大幅度降息50个基点的可能性重新浮现。

美国财经网站investinglive分析师Adam Button表示，明天将公布消费者价格指数（CPI）报告。PPI数据是一个强烈信号，表明CPI数据可能低于预期。若CPI结果低于预期——尤其是出现如此大幅的低于预期——那么美联储降息50个基点的可能性将更高。他尤其指出剔除食品和能源后的PPI环比降幅已经创下过去10年以来最大。

企业将关税负担转嫁给消费者的程度，将是影响今年利率走势的关键。虽然美联储官员普遍预计，进口关税将在2025年剩余时间里推高通胀，但他们尚未确定这是一次性调整还是更持久的影响。

定于周四公布的CPI数据将提供有关8月份关税在多大程度上影响到美国消费者的见解。预测者预计，不包括食品和能源的核心CPI环比将再次上升。

对于经济学家来说，PPI报告的重要性还在于其一些组成部分被用来计算美联储偏爱的通胀指标——个人消费支出价格指数（PCE），而这些相关类别在8月份喜忧参半：投资组合管理服务和机票价格继续稳步上涨，医疗保健服务的各项指标则较为温和。