SevenX Ventures: Restaking 蓄势待发, Renzo 如何赢得 LRT War?

作者：SevenX Ventures

 

基本信息

一句话简介

Renzo 是 Eigenlayer 生态的 LRT（Liquid Restaking Token），通过提供节点服务以及风险管理可以提供比质押原生ETH更高的收益以及解锁restaking的流动性。

工作原理

• 用户存入LST（即 stETH, rETH 等流动性质押代币）或者 ETH 拿到对应数量的 ezETH
• Renzo的智能合约将存入的 LST/ETH 通过 Eigenlayer 分配给通过风险分析和DAO选择的AVS和节点运营商
• 用户可以获得质押原生 ETH 的奖励，Eigenlayer积分和 ezPoints 奖励。未来，ezETH还可以用在更多的金融场景
• 
• 数据表现

截止到1月9日

愿景

Renzo 抽象了终端用户的所有复杂性，使他们能够低门槛地获得eigenlayer的额外收益，从而促进 Eigenlayer的广泛采用。长期愿景是希望协同 Eigenlayer 一起，推动以太坊上的无许可创新，解锁更多的defi收益渠道和可组合性玩法。

投资人

Maven11; SevenX Ventures; Figment 等

项目解读

Restaking（再质押） 叙事火热，Eigenlayer 生态市场前景广阔

在对于2024年加密市场热点叙事的判断和预算文章里，Restaking（再质押）无一例外地榜上有名。这个由 Eigenlayer 首先提出的概念，希望能够实现各类Rollup，侧链和中间件（DA Layer/桥/预言机等）间的安全性共享，从而进一步维护以太坊的网络安全。而对于用户侧而言，参与再质押的动力则来源于更多的收益。简单来说，LRT（Liquid Restaking Token, 流动性再质押代币）是LST（Liquid Staking Token, 流动性质押代币）的套娃版本，质押 ETH 得到 LST，第二次质押 LST 得到 LRT，LRT可以进行再一次质押、借贷等等的金融操作。每多质押一次，就多了一次利用流动性博取收益的机会。值得注意的是，类似Renzo的LRT协议还支持直接原生再质押（Native Restaking）到Eigenlayer上，从而绕开目前Eigenlayer对于每个LST种类最高TVL的上限。

那这个市场有多大呢？目前质押的以太坊数量为29,235,511，金额约为670亿美金，其中Liquid Staking 占比37.1%，总额为247亿美金。在Liquid Staking中，Lido占比85.2%，占全部质押以太坊的31.5%。而Eigenlayer生态当前的ETH Balance为 277,746，Total Balance为5.5亿美元。对标Liquid Staking, 整个生态有50倍的成长空间。

合作伙伴阵容亮眼，全方位打造竞争壁垒

和 LSD 一样，Restaking 也是非常看重商务合作的赛道（BD Game）。目前，Renzo 已经跟Figment、Gauntlet、Biconomy、Balancer 和 Wormhole 等一线项目达成了合作， 同时拥有前 Lido BD 负责人作为项目顾问，除此之外，也在通过以下四个方面打造竞争壁垒。

• 建设品牌影响力

Renzo Protocol非常重视研究，围绕 LRT 和 AVS（Active Validator Service，主动验证服务）展开讨论，以此建立在这个领域内的专业度和影响力。

• 利用网络效应

Renzo团队拥有丰富的DeFi产品经验，在落地速度上有着明显优势，作为目前唯三主网上线的LST，Renzo的产品交互简单流畅，为在Eigenlayer生态快速发展期吸引用户和扩大用户基础打下基础。

Renzo 在产品设计上支持Wormhole，可以快速进行跨链拓展。

• 风险管理能力

相比LST，LRT涉及更复杂的风险管理，尤其是机构用户。Renzo 能够为用户提供最佳风险调整回报。

• 代币经济学

veToken模型激励长期持有代币，同时指导激励方向（AVS可以贿赂租用更多的安全性）

绑定无需许可的运营商：借鉴 Rocketpool 采用质押一部分Renzo从而获得给Renzo Restaker 跑AVS服务的权力，可以减少流通的代币。

用于早期优质运营商的获取和奖励，从而快速Bootstrap 流动性。

潜在风险

• Renzo智能合约的风险

• 第三方协议的风险：包括底层LST协议的风险和Eigenlayer的风险
• LRT代币depeg风险：类似 stETH 和 ETH 之间的锚定关系受市场供需关系和流动性的影响
• AVS slashing 风险：更高的Restaking收益意味着更高的风险，极端环境下用户的本金可能会受到罚没（slash）