BlackRock đề xuất chuyển Bitcoin trong ETF đến thẳng nhà đầu tư

Thay vì bán Bitcoin để lấy tiền mặt, quỹ ETF Bitcoin của BlackRock sẽ chuyển trực tiếp BTC cho các nhà đầu tư được ủy quyền và thu lại cổ phiếu từ họ.

BlackRock đề xuất chuyển Bitcoin trong ETF đến thẳng nhà đầu tư

Vào ngày 25/01, sàn giao dịch chứng khoán Mỹ Nasdaq đã thông báo thay mặt cho công ty quản lý tài sản BlackRock , nộp hồ sơ 19b-4 lên Ủy ban Chứng khoán Mỹ ( SEC ) nhằm thay đổi cơ chế giao dịch của quỹ iShares Bitcoin Trust (IBIT).

NEW: BlackRock/iShares just filed to allow in-kind creation and redemption on their Bitcoin ETF $IBIT pic.twitter.com/Hy0tIEK81h

— James Seyffart (@JSeyff) January 24, 2025

Theo thông tin từ Nasdaq, hồ sơ sửa đổi sẽ bổ sung cơ chế "quy đổi trực tiếp" (in-kind redemption) cho quỹ iShares Bitcoin Trust, giúp quỹ xử lý giao dịch mà không cần dùng đến tiền mặt. 

Trước đây, khi các quỹ ETF Bitcoin được  SEC phê duyệt , các bên liên quan đã tranh cãi về cách thức tối ưu nhất để xử lý quy trình chuyển đổi giữa tài sản của khách hàng và BTC. SEC tại thời điểm đó đã ủng hộ mô hình quy đổi bằng tiền mặt, vì vậy mỗi khi khách hàng muốn rút vốn buộc BlackRock và các công ty khác phải:

1. Bán Bitcoin mà quỹ ETF đó đang giữ.
2. Chuyển đổi số Bitcoin đó thành tiền mặt.
3. Trả tiền mặt lại cho nhà đầu tư.

Mặc dù quy trình này đảm bảo tính minh bạch nhưng lại tạo ra sự phức tạp không cần thiết, đặc biệt là với các giao dịch có khối lượng lớn.

Với phương thức mới được Nasdaq đề xuất, thay vì trực tiếp bán Bitcoin để đổi ra tiền mặt, quỹ ETF Bitcoin của BlackRock chuyển thẳng BTC từ kho lưu trữ cho các tổ chức được uỷ quyền (authorized participants) và quỹ ETF sẽ thu lại cổ phiếu từ họ.

Tuy nhiên, BlackRock lưu ý rằng quy trình mới này sẽ không áp dụng cho nhà đầu tư cá nhân, mà chỉ dành cho các tổ chức được ủy quyền sử dụng cơ chế chuyển đổi cổ phiếu của quỹ.

Quy trình mới sẽ giúp loại bỏ các bước trung gian, tăng tốc độ xử lý, giảm chi phí giao dịch, và quan trọng nhất là tối ưu hóa hiệu quả hoạt động của quỹ ETF. James Seyffart, nhà phân tích ETF tại Bloomberg nhận định:

"Phương thức in-kind sẽ giúp các quỹ ETF giao dịch mượt mà và hiệu quả hơn rất nhiều. Quy trình giao dịch sẽ được tinh gọn, giảm thiểu chi phí không cần thiết. Theo tôi, điều này lẽ ra nên được áp dụng ngay từ đầu nhưng các ủy viên SEC ủng hộ Đảng Dân chủ đã phản đối ý tưởng này."

Wow. Way too many questions and this stuff goes pretty deep in the weeds. So i'll keep it high level and answer "What does this mean?"

Not all that much for individual retail investors. Mostly what it means is that ETFs should trade even more efficiently than they already do… pic.twitter.com/LWYsKmo5sH

— James Seyffart (@JSeyff) January 24, 2025

Bên cạnh đó, James Seyffart còn chia sẻ rằng động thái thu hồi quy định SAB 121 của SEC chính là mấu chốt cho đề xuất thay đổi cơ chế giao dịch của quỹ iShares Bitcoin Trust, đồng thời nhấn mạnh: "Những tác động từ việc bãi bỏ SAB 121 có thể chỉ mới bắt đầu xuất hiện."

Yes sir. The side effects from abolishing SAB 121 are likely only just beginning

— James Seyffart (@JSeyff) January 24, 2025

Quy định SAB 121 từng yêu cầu các ngân hàng và công ty tài chính phải ghi nhận tài sản tiền mã hóa lưu ký cho khách hàng như một khoản nợ phải trả trên bảng cân đối kế toán, tạo ra nhiều gánh nặng pháp lý và kế toán. Tuy nhiên, với việc SEC chính thức rút lại SAB 121 các quỹ ETF crypto triển khai đa dạng phương thức lưu ký và hỗ trợ nhiều loại giao dịch như quy đổi trực tiếp (in-kind redemption). Từ đó giảm chi phí và thu hút sự tham gia tích cực từ các tổ chức tài chính lâu đời.

Trong bối cảnh môi trường pháp lý ngành crypto đang trở nên "dễ thở" hơn dưới thời Tổng thống Donald Trump , đây được xem là cú hích quan trọng thúc đẩy sự phát triển của các quỹ ETF tiền mã hóa và thị trường crypto nói chung.

Trong khi đó, quỹ IBIT của BlackRock hiện đang là quỹ ETF Bitcoin lớn nhất hiện nay với tổng tài sản ròng vượt mốc 60 tỷ USD, đồng thời ghi nhận tổng dòng tiền chảy vào lên tới 39,75 tỷ USD.

Thống kê Cumulative Net Inflow và Net Assets của quỹ IBIT. Nguồn: Sosovalue (25/01/2025)

Coin68 tổng hợp