Arthur Hayes: Thị trường tiền điện tử có thể đạt đỉnh vào giữa tháng Ba, sau đó là một đợt điều chỉnh đáng kể

Trong bài viết blog mới nhất của mình, đồng sáng lập BitMEX Arthur Hayes đã giải thích lý do tại sao ông tin rằng thị trường tiền điện tử sẽ đạt đỉnh vào giữa tháng Ba và sau đó trải qua một đợt giảm mạnh. Bài viết cho biết khi công cụ mua lại ngược của Cục Dự trữ Liên bang đạt đỉnh vào quý ba năm 2022, Bitcoin đã chạm đáy; Yellen đã điều chỉnh chiến lược trái phiếu, rút hơn 2 nghìn tỷ USD từ RRP để bơm thanh khoản vào thị trường, đẩy giá tiền điện tử và cổ phiếu lên cao. Trong quý 1 năm 2025, thị trường tập trung vào việc liệu thanh khoản đồng đô la có thể bù đắp tác động của việc thực hiện chậm các chính sách của Trump hay không. Nếu thanh khoản đủ, việc tăng cường rủi ro sẽ là một lựa chọn an toàn.

Vai trò của Fed là thứ yếu trong phân tích này với sự nhấn mạnh vào cách Bộ Tài chính xử lý các vấn đề trần nợ. Nếu các chính trị gia do dự, Bộ Tài chính có thể bơm thanh khoản từ tài khoản chung của mình (TGA), tạo ra một bầu không khí tích cực cho tiền điện tử. Chính sách thắt chặt định lượng của Fed tiếp tục nhưng RRP gần như đã về không và hạ lãi suất để giảm sức hấp dẫn. Động thái này nhằm thúc đẩy nhu cầu đối với trái phiếu Mỹ và mở đường cho việc dừng QT cùng các chính sách khác. Yellen tiết lộ rằng Bộ Tài chính dự kiến sẽ thực hiện "các biện pháp đặc biệt" để huy động vốn vào giữa tháng Giêng. Khi việc tăng trần nợ được phê duyệt chính trị kiểm tra mức độ ủng hộ của Trump. Dự kiến rằng đến tháng Năm - tháng Sáu, số dư TGA sẽ cạn kiệt có thể kích hoạt phản ứng sớm của thị trường. Đến cuối quý 1, tổng thanh khoản đồng đô la từ cả Fed và Bộ Tài chính ước tính là 6 nghìn tỷ 120 tỷ USD. Khi khủng hoảng đóng cửa mặc định đang đến gần, thỏa thuận đạt được về việc nâng giới hạn nợ, Bộ Tài chính tiếp tục vay để bổ sung TGA dẫn đến giảm thanh khoản. Sau hạn chót nộp thuế ngày 15 tháng Tư, tài chính chính phủ cải thiện giảm thanh khoản thêm. Nếu số dư TGA chi phối giá tiền điện tử, thị trường có thể đạt đỉnh vào cuối quý 1 sau đó giảm.

Yellen hạ lãi suất phát hành trái phiếu ngắn hạn làm suy yếu chiến lược của Powell thắt chặt điều kiện tài chính chống lạm phát. Mặc dù đội ngũ của Trump có thể hoạt động kém trong luật pháp doanh nghiệp tiền điện tử, môi trường thanh khoản đồng đô la tích cực có thể bù đắp tác động này. Hayes gợi ý: "Các nhà đầu tư nên bán vào cuối quý 1 và chờ đợi điều kiện thanh khoản cải thiện vào quý 3. Là Giám đốc Đầu tư của Maelstrom, tôi khuyên những người chấp nhận rủi ro chuyển sang chế độ tấn công và mạo hiểm vào lĩnh vực altcoin khoa học phi tập trung (DeSci). Nếu mọi việc diễn ra tốt đẹp, tôi sẽ giảm vị trí cơ bản của mình vào tháng Ba."