Logic meme không phù hợp với Base?
Brett, "linh vật của Base" có cùng nguồn gốc với pepe, dường như đã mang lại những hiệu ứng dây chuyền tiêu cực cho nhóm người dùng ban đầu của Base.
Tiêu đề gốc: "Sự bùng nổ đầu cơ và hậu quả của Memecoin"
Tác giả gốc: Câu lạc bộ Blockchain Stanford
Bản tổng hợp gốc: Peisen, BlockBeats
Ghi chú của người biên tập:
Bài viết này lấy mạng Base làm ví dụ để khám phá sâu sắc việc ra mắt loại tiền meme BRETT vào đầu năm 2024 đã gây ra một tác động đáng kể như thế nào sự kiện thị trường, dẫn đến những thay đổi trong hành vi của người dùng và mô hình giao dịch. Thông qua phân tích cung và cầu, nghiên cứu cho thấy sự tương tác tinh tế giữa phí gas tăng và hoạt động giao dịch, chứng minh tác động sâu sắc của sự kiện xúc tác này đối với người dùng mạng.
Bài viết này không chỉ định lượng tác động của sự cố BRETT đối với hành vi giao dịch thông qua mô hình hồi quy mà còn khám phá thêm về tác động bên ngoài này làm tăng độ nhạy cảm của người dùng đối với giao dịch như thế nào chi phí, dẫn đến nhu cầu giảm mạnh. Hiện tượng này phản ánh tính dễ bị tổn thương của mạng blockchain khi đối mặt với các sự kiện bất ngờ và bản chất thay đổi nhanh chóng của chúng.
Giới thiệu
Đối với hầu hết mọi người, sự gián đoạn bất ngờ trong chuỗi cung ứng ít mang lại lợi ích. Tuy nhiên, đối với các nhà nghiên cứu, những gián đoạn này mang đến những cơ hội quý giá để hiểu được động lực thị trường mà nếu không sẽ khó gỡ rối. Ví dụ, vì giá và số lượng là biểu hiện trực tiếp của cung và cầu nên rất khó để xác định liệu cung, cầu hay cả hai đều ảnh hưởng đến thị trường. Điều này dẫn đến câu nói cũ: “Đừng lý luận chỉ bằng sự thay đổi giá cả.” Nhưng khi một trong những yếu tố này đột ngột thay đổi theo cách có thể dự đoán được, đôi khi bạn có thể rút ra kết luận từ đó.
Ví dụ: một mục từ nghiên cứu của NBER sử dụng các cú sốc cung do COVID-19 gây ra để hiểu động lực cầu, cho thấy những cú sốc bên ngoài đột ngột như vậy có thể là lực lượng tái phân phối đáng kể ảnh hưởng đến việc làm và doanh số bán hàng trong nền kinh tế Hoa Kỳ như thế nào. Bằng cách phân tích những thay đổi trong hành vi trong các sự kiện thị trường hiếm hoi, các nhà nghiên cứu có thể biến khủng hoảng thành cơ hội để có những hiểu biết sâu sắc về kinh tế.
Mạng blockchain hoạt động với những hạn chế về năng lực cố hữu tương tự như hạn chế của dây chuyền sản xuất. Mỗi khối có dung lượng dữ liệu giao dịch cố định nên không gian trở thành nguồn tài nguyên khan hiếm. Khi nhu cầu giao dịch tăng lên, sự cạnh tranh về không gian khối cũng tăng lên, có khả năng dẫn đến tắc nghẽn mạng.
Vào tháng 3 năm nay, Ethereum đã triển khai đề xuất EIP-4844, nhằm mục đích tăng dung lượng mạng và giảm chi phí giao dịch Lớp 2, cho phép các mạng như Arbitrum và Optimism tận hưởng lượng gas đáng kể giảm chi phí. Tuy nhiên, ngay sau khi đề xuất được thực hiện, giá gas trên mạng Base đã tăng vọt, vượt mức trước EIP-4844.
Trong thời gian này, Base Đã có sự gia tăng đáng kể trong hoạt động của người dùng, chủ yếu được thúc đẩy bởi hoạt động giao dịch DeFi. Sự gia tăng này đặc biệt bất ngờ vì hệ sinh thái của Base luôn hướng đến các ứng dụng hướng tới người tiêu dùng. Ban đầu được nhóm Coinbase ươm tạo, Base đã được hưởng lợi từ các nỗ lực tiếp thị và xây dựng thương hiệu sâu rộng nhằm xây dựng một chuỗi khuyến khích người sáng tạo, nhà phát triển và sự tham gia của cộng đồng. Do đó, hệ sinh thái chủ yếu bao gồm các ứng dụng dành cho người tiêu dùng, với những ứng dụng thành công nhất, như Friend.tech, hướng tới người tiêu dùng.
Phản ánh hoạt động của người dùng Base Khối lượng giao dịch tăng đột biến có thể là do cú sốc nguồn cung do các sự kiện bất ngờ từ bên ngoài gây ra, ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng của hệ thống. Những cú sốc như vậy có thể làm thay đổi đáng kể tính khả dụng và chi phí, làm thay đổi căn bản hành vi của người dùng và động lực của mạng.
Săn lùng chất xúc tác
Để tạo thành một cú sốc cung thực sự, sự kiện đó phải mang tính ngoại sinh, Bất ngờ và đủ mạnh để phá vỡ động lực thị trường đã được thiết lập.
Sau khi triển khai đề xuất EIP-4844, một trong những thay đổi quan trọng nhất là khối lượng giao dịch trên sàn giao dịch phi tập trung (DEX) tăng đột ngột. đã mở rộng ra ngoài các stablecoin và ETH thông thường sang các danh mục mã thông báo mới. Trước đây, giao dịch trên mạng Base chủ yếu tập trung vào các danh mục này, với đồng meme chiếm trung bình ít hơn 15% tổng khối lượng giao dịch hàng tuần của DEX.
Trong lịch sử, đồng tiền meme The cơn sốt thường được kích hoạt bởi mã thông báo "đèn hiệu" thu hút sự quan tâm đáng kể của thị trường và đặt ra tiêu chuẩn giao dịch mới. Hiện tượng này có thể được thúc đẩy bởi các yếu tố như tầng thông tin. Trên các nền tảng như Crypto Twitter, các câu chuyện giao dịch thành công được khuếch đại, trong khi các trường hợp thất bại thường bị bỏ qua, dẫn đến nhận thức sai lệch về lợi nhuận tiềm năng. Khi các nhà giao dịch quan sát và bắt chước hành vi của người khác, cho rằng họ sở hữu thông tin có giá trị, một chu trình tự củng cố sẽ được tạo ra. Điều này có thể nhanh chóng đẩy giá của đồng meme lên cao và thường dẫn đến sự biến động mạnh mẽ trên thị trường.
Ví dụ: trên Solana vào cuối năm 2023, vốn hóa thị trường của mã thông báo dogwifhat (WIF) đã tăng từ dưới 1 triệu đô la lên hàng tỷ đô la chỉ trong vài tháng. Sự thành công của WIF đã khơi dậy cơn sốt meme coin trên Solana, với việc phát hành meme coin ngày càng tăng và sự phát triển cơ sở hạ tầng meme coin.
Mặc dù mạng Base có trực tuyến kể từ khi đồng Meme tồn tại từ đầu, nhưng cho đến tháng 3 năm nay, không có đồng meme nào thu hút được sự chú ý rộng rãi của thị trường. Sự ra mắt đầu tiên của mạng chính Base được thúc đẩy bởi sự điên cuồng giao dịch meme coin. Hàng nghìn người dùng đã đổ xô đến Base để giao dịch meme coin trước khi mạng chính thức ra mắt. Khi các ứng dụng mới được tung ra, hoạt động giao dịch các token này sẽ giảm dần. Lấy cảm hứng từ nhân vật trong cuốn sách nổi tiếng có chủ đề Pepe, mã thông báo BRETT đã ra mắt vào cuối tháng 2 đến đầu tháng 3 và nhanh chóng trở nên nổi tiếng trên Base, với vốn hóa thị trường đạt 350 triệu USD trước khi có hoạt động giao dịch meme lớn. Sự gia tăng nhanh chóng của nó không chỉ tách nó ra khỏi các xu hướng thị trường điển hình mà còn gây ra một làn sóng giao dịch điên cuồng rộng hơn trên toàn bộ mạng lưới.
Thành công ban đầu của mã thông báo BRETT đã thu hút các nhà giao dịch đầu cơ thông qua hiệu ứng bắt chước tiềm năng, thu hút một nhóm người dùng mới tập trung vào giao dịch meme hơn là tham gia các ứng dụng Web. Mặc dù nhóm này có phạm vi tập trung hẹp hơn, nhưng vẫn đáng để khám phá những tác động lan tỏa của cơn sốt meme này đối với cơ sở người dùng hiện tại của hệ sinh thái Base, đặc biệt là hành vi điển hình của họ đã thay đổi như thế nào do sự cố. Mặc dù chỉ riêng dữ liệu bề ngoài không thể xác nhận rằng tình trạng tắc nghẽn quan sát được là do sự kiện mã thông báo BRETT trực tiếp gây ra, nhưng điều này đã thôi thúc chúng tôi tiến hành phân tích chi tiết hơn để đánh giá chính xác tác động trực tiếp của nó đối với hành vi và nhu cầu của người dùng.
Thiết kế thử nghiệm
Mục tiêu chính của thử nghiệm này là phân tích động lực cung và cầu trên mạng Base, tập trung vào sự tương tác giữa phí Gas (cung) và hoạt động giao dịch (cầu) trước, trong và sau sự kiện BRETT. Một phần quan trọng của phân tích này là tách biệt tác động của việc ra mắt BRETT khỏi hành vi chung của thị trường.
Để hiểu rõ hơn về động lực thị trường, chúng tôi sẽ loại trừ hoạt động giao dịch liên quan trực tiếp đến mã thông báo BRETT. Phân tích của chúng tôi sẽ tập trung vào các địa chỉ đã hoạt động trước khi mã thông báo đi vào hoạt động vào cuối tháng 2, cho phép chúng tôi đánh giá cơ sở người dùng liên tục không bị ảnh hưởng bởi mối quan tâm đầu cơ đối với mã thông báo mới. Cách tiếp cận này đảm bảo rằng nghiên cứu của chúng tôi về hành vi người dùng rộng hơn trên mạng Cơ sở là không thiên vị và không bị ảnh hưởng một cách không tương xứng bởi những nghiên cứu chủ yếu tập trung vào BRETT.
Thiết kế mô hình
Trong nghiên cứu này, chúng tôi đã sử dụng mô hình hồi quy có chứa biến nhị phân cốt lõi được sử dụng để phân tích tác động của BRTT lên mạng. Các biến trong mô hình và hàm số của chúng được chọn để phản ánh những tác động tinh tế của sự kiện thị trường này.
Mô hình được định nghĩa như sau:
Trong số đó:
· Mức sử dụng Gas trung bình (Q): Gas trung bình khi thể hiện thời gian Sử dụng là chỉ báo chính về độ phức tạp của giao dịch và tải mạng.
· Chỉ báo tác động (D): Biến nhị phân cho biết liệu sự kiện mã thông báo BRETT có xảy ra hay không (0 trước khi trực tuyến, 1 sau khi trực tuyến).
·Giá gas (P): Giá gas tại thời điểm, tính bằng gwei.
· Thuật ngữ tương tác (DP): dùng để nắm bắt hiệu ứng tương tác giữa các cú sốc BRETT và giá gas.
· Số giao dịch (T): thể hiện số lượng giao dịch tại thời điểm, được sử dụng để hiểu những thay đổi về khối lượng giao dịch ảnh hưởng như thế nào đến tình trạng tắc nghẽn mạng và việc sử dụng gas.
Điều quan trọng cần lưu ý là mô hình này ở dạng hiện tại tương đối đơn giản và được sử dụng chủ yếu để phát hiện những thay đổi về nhu cầu liên quan đến chất xúc tác cụ thể này. Mô hình không tính đến tính nội sinh có thể phát sinh từ các điều kiện cơ bản hoặc các xu hướng cơ bản khác, có thể che khuất mối quan hệ nhân quả thực sự và yêu cầu độ co giãn trước khi một sự kiện xảy ra. Ví dụ: có thể có các biến bị bỏ qua và có thể có mối quan hệ nhân quả đồng thời giữa việc sử dụng gas và phí, cùng với các yếu tố nhiễu khác, có thể ảnh hưởng đến độ chính xác của ước tính ban đầu của chúng tôi.
Tuy nhiên, mô hình này cho phép chúng tôi xác định xem liệu cú sốc BRETT có dẫn đến thay đổi đáng kể trong hành vi giao dịch trên mạng Base độc lập với hoạt động giao dịch trực tiếp BRETT hay không.
Kết quả hồi quy
Bằng cách phân tích các nhóm người dùng không liên quan đến BRETT từ đầu tháng 1 đến cuối tháng 1 tháng 5 năm 2024 Khi phân tích từng giờ, chúng ta có thể rút ra kết luận sau về việc ra mắt mã thông báo BRETT và đợt tăng giá đầu tiên của nó:
Sau khi mã thông báo BRETT được ra mắt, người dùng đã thể hiện những thay đổi đáng kể về hành vi khi giá Gas tăng cao. Mô hình hồi quy cho thấy thuật ngữ tương tác tiêu cực đáng kể (₃=−0,333), cho thấy rằng việc tăng phí gas sau khi mã thông báo trực tuyến có khả năng hạn chế hành vi giao dịch của người dùng.
Cụ thể, thuật ngữ tương tác cho thấy rằng cứ mỗi một lần tăng độ lệch chuẩn của giá Gas (Δ=1,2×10⁵ gwei) sau sự kiện meme, mức sử dụng Gas (Δ) sẽ giảm đi 41.200 gwei, tương đương với 79% độ lệch chuẩn thông thường mỗi giờ. Nói cách khác, mô hình dự đoán rằng nhu cầu sẽ giảm khoảng 0,79 độ lệch chuẩn đối với mỗi mức tăng độ lệch chuẩn của giá khí trong các trường hợp ùn tắc cao.
Nhìn chung, việc giới thiệu loại tiền meme "đèn hiệu" BRETT đã gây ra phản ứng dây chuyền tiêu cực đối với nhóm người dùng ban đầu của Base. Sự tắc nghẽn do chất xúc tác gây ra làm trầm trọng thêm sự nhạy cảm của nhóm này trước việc tăng giá khí đốt, khiến họ có khả năng chống lại chi phí giao dịch cao hơn — ngay cả khi những chi phí đó gần bằng mức trước EIP-4844.
Phóng to góc nhìn
Tác động của BRETT đối với Base cho thấy tác động rộng lớn hơn của hệ sinh thái tiền điện tử Tính dễ bị tổn thương và hành vi thích ứng của người dùng. Vụ việc nêu bật cách các token mới nổi, đặc biệt là các sự kiện bất ngờ, có thể tác động đáng kể đến các số liệu giao dịch, hành vi của người dùng và tính ổn định của mạng, phản ánh sự thay đổi nhanh chóng trong khuôn khổ vận hành blockchain.
Sự cố này nêu bật mối quan hệ mong manh giữa nguồn cung (trong trường hợp này là phí mạng) và nhu cầu của người dùng, đây không phải là một mối quan hệ tuyến tính đơn giản. Nhu cầu có thể thay đổi đột ngột, giống như sự kiện BRETT, hoặc phát triển dần dần khi hệ sinh thái trưởng thành. Những thay đổi này nêu bật sự tương tác phức tạp giữa các điều chỉnh mạng và phản hồi của người dùng, không phải lúc nào cũng có thể dự đoán được và có thể rất khác nhau để phản ứng với các cú sốc bên ngoài hoặc nâng cấp mạng dự kiến.
Trong tương lai, khi ngày càng có nhiều sự kiện ngoại sinh hoặc sự leo thang đã biết xảy ra, việc hiểu rõ những động lực cơ bản này sẽ trở nên quan trọng. Việc xác định mô hình người dùng và phản ứng tiềm ẩn trước những thay đổi trong hệ sinh thái có thể giúp dự đoán động thái và phản ứng thực tế hơn của người dùng.
Liên kết gốc
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Unichain dự kiến sẽ ra mắt vào đầu năm 2025
Thị trường crypto kiên cường với 308 triệu đô la dòng vào bất chấp biến động
Mô hình tăng giá của Dogecoin báo hiệu tiềm năng mục tiêu đột phá dài hạn
Làn sóng bán trước tiền điện tử tiếp theo: Các nhà phân tích nêu bật cơ hội cuối năm