Contango e backwardation
Contango e backwardation são termos usados para descrever a relação entre o preço futuro de uma mercadoria e seu futuro esperado preço à vista. Esses termos são comumente utilizados no contexto dos mercados de commodities, mas também podem se aplicar a outros instrumentos financeiros.
O que é Contango no Mercado de Futuros?
Contango refere-se a uma situação em que o preço futuro de uma mercadoria é maior do que o preço à vista esperado no vencimento do contrato. Em outras palavras, o contrato futuro é negociado com ágio em relação ao preço de mercado atual.
Digamos que o preço atual do Bitcoin seja de US$ 50.000, e os contratos futuros de Bitcoin para entrega em três meses estão precificados em US$ 55.000. Essa situação representa contango no mercado de futuros de Bitcoin. Traders e investidores estão dispostos a pagar um ágio pelos contratos futuros porque esperam que o preço do Bitcoin aumente nos próximos três meses.
Motivos para o Contango
Contango pode surgir devido a vários fatores, incluindo expectativas de mercado de futuros aumentos de preço, custos de transporte, despesas de armazenamento e taxas de juros. Isso é particularmente perceptível em commodities como petróleo bruto ou milho, onde os custos relacionados ao transporte e armazenamento podem ser significativos.
Embora o armazenamento de Bitcoin geralmente incorra em custos mais baixos, instâncias de contango podem ocorrer quando o mercado é caracterizado por um sentimento otimista, muitas vezes impulsionado por notícias positivas ou aumento da adoção institucional.
Contango oferece oportunidades potenciais para arbitragem, onde os traders podem comprar a mercadoria física e vender contratos futuros para lucrar com a diferença de preço.
O que é Backwardation no Mercado de Futuros?
Backwardation é o oposto de contango. Ocorre quando o preço futuro de uma mercadoria é menor do que o preço à vista esperado no vencimento do contrato. Neste cenário, o contrato futuro é negociado com desconto em relação ao preço de mercado atual.
Se o preço atual do Bitcoin for de US$ 50.000, e os contratos futuros de Bitcoin para entrega em três meses estão precificados em US$ 45.000. Essa situação representa backwardation no mercado de futuros de Bitcoin.
Traders e investidores estão dispostos a aceitar um desconto nos contratos futuros porque esperam que o preço do Bitcoin diminua nos próximos três meses.
Razões para a Backwardation
Backwardation pode surgir devido a fatores como demanda imediata, escassez de oferta ou expectativas de mercado de queda de preços. Por exemplo, podem haver preocupações sobre mudanças regulatórias ou notícias negativas afetando o preço do Bitcoin.
Uma diminuição repentina na oferta devido a eventos inesperados como desastres naturais pode levar a uma demanda imediata pela mercadoria. Isso poderia levar os traders a estarem dispostos a pagar um prêmio pelo acesso imediato à oferta limitada, fazendo com que os preços futuros sejam inferiores ao preço à vista.
Além disso, à medida que os contratos futuros se aproximam das datas de vencimento, traders que estão vendidos nos contratos podem precisar recomprá-los para evitar a entrega física. Essa demanda aumentada por contratos a curto prazo pode levar à backwardation.
Como Usar Contango e Backwardation na Negociação?
Contango e backwardation são conceitos que os traders podem usar para informar suas estratégias de negociação no mercado de futuros.
Os traders podem considerar assumir uma posição longa em um cenário de contango, comprando contratos futuros com a expectativa de que o preço do ativo subjacente aumentará. Contango pode criar oportunidades para arbitragem. Se o preço futuro for significativamente maior do que o preço à vista, os traders poderiam comprar o ativo subjacente pelo preço à vista mais baixo e vender o contrato futuro correspondente pelo preço mais alto.
Se você é produtor ou consumidor do ativo subjacente (petróleo bruto ou milho), pode usar o contango para travar os preços futuros comprando ou vendendo contratos futuros. Isso ajuda a proteger contra possíveis queda ou aumento de preços.
Por outro lado, os traders podem considerar assumir uma posição curta em um mercado de backwardation, vendendo contratos futuros com a expectativa de que o preço do ativo subjacente diminuirá. Da mesma forma, os traders podem aproveitar um mercado de backwardation para explorar oportunidades de arbitragem.
