Bitget App
Trading lebih cerdas
Beli KriptoPasarPerdaganganFuturesCopyBotEarn
MicroStrategy dalam jalur untuk memiliki 4% dari semua bitcoin dalam dekade berikutnya saat Bernstein menaikkan target harga menjadi $600

MicroStrategy dalam jalur untuk memiliki 4% dari semua bitcoin dalam dekade berikutnya saat Bernstein menaikkan target harga menjadi $600

Lihat versi asli
The BlockThe Block2024/11/25 11:12
Oleh:James Hunt

Analis di Bernstein mengatakan bahwa MicroStrategy berada di jalur untuk mengakuisisi 4% dari bitcoin dunia pada akhir tahun 2033, dengan menaikkan target harga mereka pada akhir 2025 menjadi $600. Para analis memperkirakan MicroStrategy akan menghabiskan penggalangan modal sebesar $42 miliar untuk akuisisi bitcoin dalam 18 bulan ke depan.

MicroStrategy dalam jalur untuk memiliki 4% dari semua bitcoin dalam dekade berikutnya saat Bernstein menaikkan target harga menjadi $600 image 0

Analis di firma riset dan pialang Bernstein mengatakan mereka mengharapkan kepemilikan bitcoin perusahaan intelijen bisnis MicroStrategy meningkat dari 1,7% dari pasokan yang beredar menjadi 4% selama dekade berikutnya, memperbarui target harga mereka untuk MSTR menjadi $600 pada akhir 2025.

“Model perbendaharaan bitcoin MicroStrategy belum pernah terjadi sebelumnya di Wall Street, menurut pandangan kami,” tulis para analis yang dipimpin oleh Gautam Chhugani dalam catatan kepada klien pada hari Senin. “Sebuah perusahaan dalam jalur tak terpuaskan untuk menarik miliaran modal global untuk diinvestasikan dalam bitcoin.”

Bernstein sebelumnya menetapkan target $290 pada bulan Juni, ketika saham diperdagangkan sekitar $148, harga yang kemudian tercapai pada 11 November di tengah lonjakan hampir 100% selama sebulan terakhir dan 509% tahun-ke-tahun, menurut TradingView. Saham MicroStrategy ditutup naik 6,2% pada hari Jumat di $421,88, yang berarti target baru mewakili potensi kenaikan 42% dari sini menurut pandangan mereka. MSTR saat ini diperdagangkan naik 6% di $447,70 sebelum pasar dibuka.

Grafik harga MSTR/USD. Gambar: TradingView.

Tesis MicroStrategy dari para analis bergantung pada tiga faktor. Pertama, apakah investor secara struktural panjang bitcoin; kedua, apakah MicroStrategy memiliki risiko likuiditas atau kebangkrutan; dan ketiga, apakah perusahaan dapat meningkatkan modal dalam jangka panjang.

Mereka percaya bitcoin berada dalam pasar bull yang berkelanjutan didukung oleh kondisi regulasi yang menguntungkan dan dukungan pemerintah AS di bawah pemerintahan Trump yang akan datang, adopsi institusional yang meningkat dan latar belakang makroekonomi dari suku bunga rendah, risiko inflasi dan utang fiskal yang memecahkan rekor. 

Utang MicroStrategy adalah utang konversi jangka panjang yang tidak dijamin, yang menyiratkan risiko yang dapat diabaikan terhadap likuiditas neraca meskipun volatilitas bitcoin, kata Chhugani. Dalam hal peningkatan modal jangka panjang, meskipun “tidak ada yang bertahan selamanya,” para analis mencatat perusahaan saat ini berjalan di depan rencana penggalangan modal $42 miliar ($21 miliar dalam utang dan $21 miliar dalam ekuitas) selama tiga tahun ke depan, setelah mengamankan $3 miliar dalam utang konversi dan $6,6 miliar dalam penggalangan ekuitas bulan ini saja. Mengingat kondisi pasar bitcoin yang menguntungkan, mereka mengantisipasi MicroStrategy akan menyelesaikan rencana tersebut lebih cepat dari jadwal dalam 18 bulan ke depan, dengan $32,4 miliar dalam akuisisi potensial yang tersisa.

Dalam skenario “kasus dasar” mereka dari MicroStrategy yang mengakuisisi 4% dari pasokan bitcoin yang beredar pada akhir 2033, perusahaan akan memegang sekitar 830.000 BTC, atau $830 miliar dari cryptocurrency pada harga $1 juta per bitcoin, kata para analis.

Menilai MicroStrategy

Bernstein menilai MicroStrategy menggunakan pendekatan sum-of-the-parts, menggabungkan nilai perusahaan dari bisnis perangkat lunaknya, nilai pasar dari kepemilikan bitcoinnya dan premi atau diskon terhadap nilai aset bersih bitcoinnya. Mereka menilai bisnis perangkat lunak pada kelipatan nilai perusahaan/penjualan 2x, sementara premi bitcoin berasal dari harga diskon 2033, dengan mempertimbangkan skenario bull, bear, dan kasus dasar dengan probabilitas tertimbang masing-masing 25%, 50%, dan 25%. Menggunakan biaya ekuitas 14%, para analis memperkirakan premi berkelanjutan jangka panjang sekitar 75% untuk mendapatkan target harga $600 pada akhir 2025.

Tidak semua orang seoptimis itu, dengan saham MicroStrategy anjlok lebih dari 20% selama sesi perdagangan Kamis minggu lalu setelah sebuah firma riset mencatat bahwa mereka melakukan shorting pada saham tersebut.

Citron Research, yang dipimpin oleh investor Andrew Left, memuji visi Ketua Eksekutif MicroStrategy Michael Saylor untuk menjual utang guna mendanai pembelian bitcoin perusahaan tetapi mencatat

bahwa lonjakan besar saham tersebut telah terlalu panas. "Volume MSTR sepenuhnya terlepas dari fundamental BTC," kata perusahaan tersebut. "Sementara Citron tetap optimis terhadap bitcoin, kami telah melakukan lindung nilai dengan posisi pendek MSTR."

Saat ini, MicroStrategy diperdagangkan dengan premi 230% di atas kepemilikan bitcoin sekitar $32 miliar. "Namun, pasar bull bitcoin berarti premi bisa tetap lebih tinggi dari rata-rata historis, memungkinkan MSTR untuk menjual lebih banyak utang/ekuitas, yang mengarah pada pembelian bitcoin lebih banyak," kata analis Bernstein.

Sebuah 'magnet bitcoin yang menarik cadangan modal bumi'

Bernstein menggambarkan MicroStrategy sebagai "magnet bitcoin yang menarik cadangan modal bumi," dengan perusahaan tersebut melakukan akuisisi terbesar hingga saat ini ketika membeli tambahan 51.780 BTC seharga sekitar $4,6 miliar dengan harga rata-rata $88.627 per bitcoin antara 11 November dan 17 November.

Perusahaan sekarang memegang 331.200 BTC, setelah mengadopsi bitcoin sebagai aset cadangan utama sejak 2020. Total kepemilikan MicroStrategy dibeli dengan harga rata-rata $49.874 per bitcoin, dengan total biaya sekitar $16,5 miliar, termasuk biaya dan pengeluaran.

Sebelumnya, Saylor mengatakan kepada Bernstein bahwa perusahaan mengincar valuasi triliun dolar dalam permainan akhir untuk menjadi "bank bitcoin" terkemuka.

Saat ini, bitcoin diperdagangkan seharga $98.629, menurut Halaman Harga Bitcoin The Block, setelah naik 7,4% selama seminggu terakhir dan 133% sepanjang tahun ini. 

Gautam Chhugani mempertahankan posisi panjang dalam berbagai mata uang kripto. Bernstein dan afiliasinya mungkin menerima kompensasi untuk layanan perbankan investasi dari MicroStrategy.


0

Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.

PoolX: Kunci untuk token baru.
APR hingga 12%. Selalu aktif, selalu dapat airdrop.
Kunci sekarang!

Anda mungkin juga menyukai

Volume DEX bulanan Solana melampaui $100 miliar untuk pertama kalinya

Ringkasan Cepat Jaringan Solana mencatat volume perdagangan DEX lebih dari $109 miliar pada bulan November.

The Block2024/11/25 10:56

Inventaris MEME Populer Hari Ini

币币皆然2024/11/25 10:44

Pengembang game Axie Infinity, Sky Mavis, memberhentikan 21% tenaga kerja

Sky Mavis, pengembang Axie Infinity, akan memberhentikan 21% dari tenaga kerjanya, yang akan mempengaruhi sekitar 50 karyawan. Meskipun ada pemutusan hubungan kerja, CEO Trung Nguyen menekankan bahwa perusahaan sedang memposisikan diri untuk pertumbuhan pada tahun 2025.

The Block2024/11/25 08:12