Özet: Ether ETF'leri sahneye çıkıyor

Bu köşe yazısı, The Block'ta özel projeler direktörü olan Frank Chaparro ve MNNC Group'tan Laura Vidiella tarafından ortaklaşa yazılmıştır. Bu köşede ifade edilen görüşler yazarların kendilerine aittir ve işverenlerinin görüşlerini yansıtmaz.

Ether ETF'leri geldi. İkinci en büyük kripto para birimine bağlı yeni fonların piyasa açılışı, hacimlerin 1 milyar doları aşmasıyla gerçekleşti; bu, bu yılın başlarında spot Bitcoin ETF'lerinin piyasaya çıktığı ilk gün görülen hacimlerin yaklaşık %23'üne denk geliyor. Toplam akışlar açısından, ETH akışları Bitcoin akışlarının yaklaşık %16'sı kadardı.

Bu noktada, ether için spot ETF fonlarının lansmanının varlık için gerçekten tarihi bir an olduğunu ve daha fazla kurumsallaşmasını işaret ettiğini söylemek neredeyse klişe hale geldi. Bu köşede sıkça belirttiğimiz gibi, akış tanrıları verebilir ve alabilir.

Ancak bugün, yazı yazıldığı sırada net çıkışlar görüldü — büyük ölçüde Grayscale’in ETHE fonundan gelen çıkışlar nedeniyle. Beklenmedik bir şekilde, ether bugün düşüşte. Bu köşede sıkça belirttiğimiz gibi, fonlar genellikle fiyat hareketlerini yönlendirir. Akışlar kötü olduğunda, fiyatlar genellikle düşer. Tersine, akışlar iyi olduğunda, bitcoin fayda sağlamış ve aynı durumun ether için de geçerli olması muhtemeldir. Ancak unutmayın, akışlar hikayenin sadece bir parçasıdır. Siyasi ve makroekonomik etkiler gibi diğer faktörler de devrede olabilir.

Bu bağlamda, Bitwise CEO'su Hunter Horsley ile tartıştığım bir şeyi vurgulamak istiyorum. Ether ve bitcoin için akış trendleri şu anda benzer olsa da, bu varlıkların aynı olmadığını belirtmek önemlidir. Uzun vadede, yatırımcılar bu varlıkların portföylerine nasıl uyduğuna dair belirli görüşler geliştirdikçe, akış ve likidite profilleri farklılaşacaktır.

Şu an için, hem bitcoin hem de ether'in, genellikle hisse senetlerine ayrılan portföyün %60'ına yaklaşacak risk varlıkları olduğunu savunmak kolaydır. Ancak, portföy içindeki rolleri farklı olabilir. Bitcoin genellikle dijital altın olarak nitelendirilirken, Ethereum ETH -%0.56 daha çok geniş bir yelpazede merkeziyetsiz uygulamaların inşa edilebileceği açık bir bilgisayar ağına benzetilir.

Ve bitcoin ether'den daha büyük bir varlık olmasına rağmen, yatırımcılar bitcoin'i büyük elma ve ether'i küçük elma olarak görmüyor, Horsley'e göre.

“Bitcoin bir elma ve Ethereum bir muz," dedi. "İkisi de meyve, evet, ama biraz farklı yolculuklar olacak: değer saklama aracı vs. teknoloji platformu.”

Çoğu ETF, ilk gününde sadece birkaç yüz bin dolarlık hacim elde eder. Bu nedenle, ortalama bir ETF ile karşılaştırıldığında, bunlar da tarihi nitelikte. Bitcoin ETF'leri ile karşılaştırıldığında, hacmin yaklaşık %20'si kadar. Bu, özellikle yaz mevsimi ve Ethereum’un piyasa değeri Bitcoin’in sadece %30’u olduğu düşünüldüğünde önemli.

Son bir not: Horsley, bu sefer hedge fonlarının daha hafif olduğunu, Grayscale mültecilerinin de öyle olduğunu düşünüyor. Perakende yatırımcılar kesinlikle mevcuttu ve Bitwise dün birkaç RIA, aile ofisi ve kurumsal alıcı gördü.