Hepsi ya da Hiçbiri Emri (AON)

All or None Order (AON) Nedir?

Genellikle AON olarak kısaltılan All or None Order, öncelikle hisse senedi ve kripto para işlemlerinde kullanılan belirli bir finansal talimat türüdür. Bu yönerge borsaya, traderın tüm emrin herhangi bir kısmi gerçekleştirme olmaksızın belirli bir fiyattan gerçekleştirilmesini istediğini belirtir. Piyasa, traderın istediği fiyat noktasında emrin tam miktarını karşılayamazsa, emir tamamen karşılanana veya trader iptal edene kadar yerine getirilmemiş olarak kalır. Bu, piyasa fiyatını önemli ölçüde etkilemeden büyük işlemler gerçekleştirmek isteyenler için özellikle avantajlıdır.

AON emrinin kullanımı, tüm emir hacminin önceden belirlenmiş fiyattan gerçekleştirilmesinin alım satım stratejisinin başarısı için çok önemli olduğu senaryolarda idealdir. Traderlar bu emir türünü, özellikle büyük emirlerin kısmen karşılanması halinde önemli fiyat dalgalanmalarına yol açabileceği daha az likit piyasalarda finansal riski yönetmek için kullanabilir. Traderlar, emirlerin eksiksiz bir şekilde yerine getirilmesinde ısrar ederek, portföylerinin dengesini veya stratejilerinin uygulanmasını olumsuz yönde etkileyebilecek kısmen tamamlanmış bir işlem riskinden kaçınırlar.

All or None Order (AON) Örneği

Bir yatırımcının Bitcoin başına 60.000$'lık bir fiyattan 50 Bitcoin satın almak istediğini düşünün. Tüm tutarı bu belirli fiyattan almalarını sağlamak için, yatırımcı 50 Bitcoin için All or None (AON) emri verir. Bu emir, işlemin yalnızca 50 Bitcoin'in tamamının Bitcoin başına 60.000$ veya daha düşük bir fiyattan satın alınabilmesi halinde gerçekleştirilmesini öngörmektedir.

Emrin verildiği anda piyasada 60.000$ veya altında yalnızca 30 Bitcoin mevcutsa, AON emri, yatırımcı tarafından belirlenen koşullara göre tamamen karşılanamayacağı için gerçekleştirilmeyecektir. Emir açık kalacak ve piyasada aktif olacak, 50 Bitcoin'in belirtilen fiyattan veya daha düşük bir fiyattan mevcut olduğu koşulları bekleyecektir. Böyle bir durum ortaya çıkarsa ve piyasa emri yerine getirebilirse, emir tam olarak yerine getirilecektir. Aksi takdirde, yatırımcı iptal etmeye veya koşulları değiştirmeye karar verene kadar emir beklemede kalacaktır. Bu, yatırımcının yatırım stratejisi ihtiyaçlarını karşılamayabilecek kısmi bir dolgu ile sonuçlanmamasını sağlar ve işlemin şartları üzerinde kesin kontrolü korur.

All or None Order’ın (AON) Artıları ve Eksileri

Artıları

● Tam Kontrol: AON emirleri, işlemlerin belirlenen fiyatlardan tamamen karşılanmasını sağlayarak traderlara emirlerinin gerçekleştirilmesi üzerinde tam kontrol sağlar. Bu, piyasayı olumsuz etkilemeden büyük hacimleri yönetmek veya daha az likit varlıklarda işlem yapmak için çok önemlidir.

● Kısmi Gerçekleşmeleri Önler: AON emirleri, kısmi gerçekleşmelerden kaçınarak bir portföyün amaçlanan stratejik dengesinin korunmasına yardımcı olur. Bu, özellikle portföy dağıtım gerekliliklerini yerine getirmek için belirli miktarlara ihtiyaç duyan yatırımcılar için kullanışlıdır.

● Öngörülebilirlik: Bu emirler, özellikle önemli yatırımlar veya hassas piyasa pozisyonları ile uğraşırken finansal stratejileri planlamak ve yönetmek için faydalı olan uygulamada öngörülebilirlik sunar.

Eksileri

● Gerçekleşmeme Potansiyeli: Piyasa emir koşullarını karşılayamazsa AON emirleri gerçekleştirilmeyebilir. Bu esneklik eksikliği, özellikle istenen fiyat noktasında mevcudiyetin geçici olabileceği hızlı hareket eden veya değişken piyasalarda kaçırılan işlem fırsatlarına yol açabilir.

● Brokerler Tarafından Daha Düşük Öncelik: Kısıtlayıcı yapıları nedeniyle, AON emirleri genellikle brokerler ve borsalar tarafından önceliklendirilmez, bu da daha basit emir türlerine kıyasla gerçekleştirme için daha uzun bekleme sürelerine neden olabilir.

● Piyasa Hassasiyeti: Dalgalı piyasalarda, AON emirlerinin katı koşulları, fiyatların hızla dalgalandığı durumlarda tam emir özelliklerini (fiyat ve miktar) eşleştirmek zor olabileceğinden, bunların karşılanmasını zorlaştırır.

All or None (AON) ve Fill or kill (FOK) karşılaştırması:

All or None (AON) ve Fill or Kill (FOK) emirlerinin her ikisi de bir emrin tamamının nasıl doldurulacağını kontrol etmek için tasarlanmıştır, ancak zamanlama ve uygulama açısından önemli ölçüde farklılık gösterirler. Bir AON emri, emrin tamamının gerçekleştirilmesini gerektirir, ancak zamanlamada esnekliğe izin verir; emir, belirtilen fiyattan veya daha iyi bir fiyattan tamamen karşılanana kadar açık kalabilir. Bu, AON emirlerini daha az likit piyasalar veya kısmi gerçekleştirmenin piyasa fiyatını etkileyebileceği büyük emirler için ideal hale getirir ve traderların genel piyasa istikrarını etkilemeden büyük işlemleri yönetmesine olanak tanır.

Öte yandan, Fill or Kill (FOK) emri, emrin tamamının verildikten hemen sonra gerçekleştirilmesini veya hiç gerçekleştirilmemesini talep eder. Bu tür emirler, zamanlama ve fiyatın kritik olduğu yüksek frekanslı işlem ortamlarında tercih edilir ve küçük gecikmeler bile işlemin beklenen sonucunu değiştirebilir. FOK emirleri öncelikle belirli piyasa koşullarından bir an önce yararlanmak için kullanılır, işlemin bilinen bir fiyattan gerçekleştirilmesini veya hiç gerçekleştirilmemesini sağlar, böylece kısmi gerçekleştirme veya olumsuz fiyat hareketleri riskinden kaçınır.