ความคิดเห็น: ตลาดปัจจุบันอยู่ในโซนอันตรายของฟองสบู่ และสกุลเงินดิจิทัลอาจกลายเป็นจุดเริ่มต้นของความเสี่ยงเชิงระบบใหม่

เมื่อวันที่ 18 กุมภาพันธ์ ตามรายงานของ DL News Wolfgang Münchau ผู้ร่วมก่อตั้งและผู้อำนวยการของ Eurointelligence และคอลัมนิสต์ด้านการเงิน ได้เผยแพร่บทวิเคราะห์ใหม่ที่ระบุว่าตลาดปัจจุบันอยู่ในโซนฟองสบู่ที่อันตราย สกุลเงินดิจิทัลอาจเป็นตัวกระตุ้นให้เกิดวิกฤตการเงินครั้งต่อไป

บทความชี้ให้เห็นถึงปัจจัยเสี่ยงหลักสามประการ: การประเมินมูลค่าของตลาด Meme coin ได้ถึง 80 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดย Dogecoin คิดเป็นประมาณครึ่งหนึ่งของมูลค่าตลาดและมูลค่าตลาดของ TRUMP ถึง 3.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่าขนาดของมันยังไม่เป็นภัยคุกคามต่อระบบการเงินโลก แต่ก็มีผลกระทบเชิงลบต่อตลาดเช่นอาร์เจนตินา มูลค่าตลาดของ Stablecoin ได้ถึง 225 พันล้านดอลลาร์สหรัฐและเผชิญกับความเสี่ยงเชิงระบบที่สำคัญ เนื่องจากทุนสำรองของ Stablecoin ส่วนใหญ่ถูกจัดสรรในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้น การเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อที่กระตุ้นให้ธนาคารกลางสหรัฐขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะนำไปสู่การลดลงอย่างรวดเร็วของมูลค่าทรัพย์สินสำรอง ความเสี่ยงจากการไม่ตรงกันของสินทรัพย์และหนี้สินนี้คล้ายกับวิกฤตการเงินเอเชียในปี 1997 อัตราส่วนราคาต่อกำไรที่ปรับตามวัฏจักร (CAPE) ของดัชนี S&P 500 ใกล้ถึง 40 ซึ่งใกล้เคียงกับระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ในช่วงฟองสบู่อินเทอร์เน็ต; หุ้นแนวคิด AI ที่เป็นตัวแทนโดย Nvidia อาจซ้ำรอยประวัติศาสตร์เช่นฟองสบู่หุ้นเทคโนโลยีในช่วงปลายศตวรรษที่แล้ว

Münchau เชื่อว่าฟองสบู่ที่ดูเหมือนจะเป็นอิสระเหล่านี้อาจรวมกันเป็น "ซุปเปอร์ฟองสบู่" ปัจจัยต่างๆ เช่น นโยบายที่เกี่ยวข้องกับทรัมป์ (เช่น สงครามการค้าหรือการลดภาษีที่มากเกินไป) การผ่อนคลายกฎระเบียบของสกุลเงินดิจิทัล ฯลฯ อาจเป็นตัวกระตุ้นที่อาจนำไปสู่ผลกระทบโดมิโนภายในการเงินโลกผ่านอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น การล่มสลายของตลาดพันธบัตร หรือวิกฤต Stablecoin - กลไกที่คล้ายกับที่เห็นในช่วงวิกฤตการเงินปี 2008 อาจปรากฏขึ้นอีกครั้ง