สมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพ (EMH)

สมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพ (EMH) เป็นแนวคิดหลักในเศรษฐศาสตร์การเงิน โดยเสนอว่าตลาดการเงินมีประสิทธิภาพสูงและราคาสินทรัพย์สะท้อนถึงข้อมูลที่มีอยู่ทั้งหมดในเวลาใดก็ตาม แนวคิดนี้พัฒนาขึ้นโดยนักเศรษฐศาสตร์ Eugene Fama ในทศวรรษ 1960 ชี้ให้เห็นว่าเป็นเรื่องท้าทายอย่างไม่น่าเชื่อสำหรับนักลงทุนในการได้รับผลตอบแทนที่สูงกว่าตลาดโดยรวมอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากข้อมูลใหม่ ๆ จะถูกรวมเข้ากับราคาสินทรัพย์อย่างรวดเร็ว

พูดง่ายๆ ก็คือ EMH บอกเป็นนัยว่าแทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะ "เอาชนะตลาด" ด้วยการเลือกหุ้นโดยผู้เชี่ยวชาญหรือจังหวะเวลาของตลาด เนื่องจากราคาได้คำนึงถึงข้อมูลที่ทราบทั้งหมดแล้ว สมมติฐานแบ่งออกเป็น 3 รูปแบบ คือ อ่อนแอ กึ่งเข้มแข็ง และเข้มแข็ง รูปแบบที่ไม่รัดกุมยืนยันว่าข้อมูลการซื้อขายในอดีตทั้งหมดสะท้อนอยู่ในราคาแล้ว ทำให้การวิเคราะห์ทางเทคนิคไม่มีประสิทธิภาพ รูปแบบกึ่งเข้มงวดระบุว่าข้อมูลที่เปิดเผยต่อสาธารณะทั้งหมดรวมอยู่ในราคาด้วย ทำให้การวิเคราะห์ทางเทคนิคและพื้นฐานไร้ประโยชน์ รูปแบบที่แข็งแกร่งก้าวไปอีกขั้น โดยอ้างว่าข้อมูลทั้งหมดทั้งสาธารณะและส่วนตัวมีราคาอยู่แล้ว ทำให้มันไร้ประโยชน์ที่จะพยายามให้ได้เปรียบแม้จะมีข้อมูลวงในก็ตาม

แม้จะได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวาง แต่ EMH ก็มีคำวิจารณ์อยู่ ผู้คลางแคลงใจชี้ไปที่กรณีต่างๆ เช่น ฟองสบู่ในตลาดและการล่มสลาย เพื่อเป็นหลักฐานว่าราคาไม่ได้สะท้อนถึงมูลค่าที่แท้จริงเสมอไป โดยเสนอว่าอารมณ์ของมนุษย์และอคติด้านพฤติกรรมมีบทบาทสำคัญในการเปลี่ยนแปลงของตลาด นอกจากนี้ นักลงทุนที่ประสบความสำเร็จอย่าง Warren Buffett ผู้มีผลงานเหนือกว่าตลาดมาโดยตลอด ท้าทายแนวคิดที่ว่าผู้เข้าร่วมตลาดทุกคนจะได้รับข้อมูลครบถ้วนและมีเหตุผลอยู่เสมอ

โดยรวมแล้ว แม้ว่าสมมติฐานของตลาดที่มีประสิทธิภาพจะนำเสนอกรอบการทำงานที่มีคุณค่าสำหรับการทำความเข้าใจพฤติกรรมของตลาด แต่ก็ยังคงเป็นหัวข้อของการถกเถียงและการวิเคราะห์อย่างต่อเนื่องในโลกการเงิน ไม่ว่าคุณจะเป็นเทรดเดอร์ที่กระตือรือร้นหรือนักลงทุนเชิงรับ การรับรู้หลักการของ EMH สามารถช่วยให้คุณนำทางความซับซ้อนของตลาดการเงินได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น