Финансирование: Почему стейблкоины привлекают больше интереса венчурных капиталистов

Стейблкоины долгое время были краеугольным камнем криптоэкосистемы, но их растущая полезность привлекает новый интерес со стороны венчурных капиталистов. Этот импульс подчеркивается недавним запросом Y Combinator на зимний набор 2025 года, в котором стейблкоины были выделены как категория, которую основатели должны развивать. Недавние раунды финансирования также отражают этот растущий фокус: usdx.money, проект инфраструктуры стейблкоинов, привлек $45 миллионов при оценке в $275 миллионов от инвесторов, включая NGC Ventures; Binance Labs инвестировала в Quine Co., разработчика протокола стейблкоинов на Solana под названием Perena; а Quantoz Payments, эмитент стейблкоинов в ЕС, соответствующий MiCA, привлек финансирование от Tether, Kraken и Fabric Ventures.

Основным двигателем возобновленного энтузиазма стало приобретение Stripe платформы для платежей стейблкоинами Bridge за $1,1 миллиарда, что стало крупнейшей сделкой в истории криптовалют. Это приобретение было "огромным подтверждением для многих людей", сказал мне Дэн Элитцер, соучредитель крипто-VC Nascent. "Это был большой выход за относительно короткий срок. И поэтому это очень реально."

Хуан Лопес, генеральный партнер VanEck Ventures и бывший сотрудник Circle Ventures, также назвал сделку Stripe-Bridge "огромным подтверждением" и указал на ее волновые эффекты. Стартапы, такие как Yellow Card, лицензированная платформа для ввода/вывода в Африке, и Felix Pago, сервис денежных переводов на основе стейблкоинов, интегрированный с WhatsApp, также набирают обороты, демонстрируя полезность стейблкоинов за пределами криптотрейдинга, сказал Лопес. Он прогнозирует, что в ближайшие 3–5 лет около 30% объема денежных переводов между США и Мексикой (около $20 миллиардов от общего годового объема) может осуществляться на стейблкоинах.

Уилл Нуэлль, генеральный партнер Galaxy Ventures, также заявил, что не-крипто случаи использования стейблкоинов будут ускоряться. Он сказал мне, что такие случаи использования, как торговое финансирование и обработка платежей, уже составляют $200–250 миллиардов ежегодно и растут на 100% в год. Он ожидает, что эта цифра достигнет $1 триллиона в годовом исчислении к концу 2026 года, что составит более 1% от мирового рынка трансграничных платежей между бизнесами (B2B).

Кинджал Шах, генеральный партнер Blockchain Capital, также назвал стейблкоины "возможностью на триллион долларов", которая трансформирует платежи и финтех. Аналогично, Дана Малман Уоррен, венчурный партнер Canaan Partners и бывший лидер в Stripe и PayPal, подчеркнула потенциал стейблкоинов в решении неэффективности в трансграничных платежах, где традиционные системы остаются дорогими и медленными.

На регуляторном фронте прогресс увеличивает оптимизм. Джейк Брукман, основатель, управляющий партнер и генеральный директор CoinFund, сказал мне, что регулирование Европейского Союза в области криптоактивов (MiCA) и предлагаемое законодательство США о стейблкоинах являются ключевыми событиями. Он добавил, что дружественное к криптовалютам руководство при Дональде Трампе может еще больше ускорить прогресс, что позволит стейблкоинам, вероятно, достичь регуляторной ясности в США.

Возможности

Венчурные капиталисты нацелены на несколько категорий стартапов стейблкоинов для стимулирования будущего роста.

Инфраструктура остается главным приоритетом. Брендан Дикинсон, генеральный партнер Canaan Partners (инвестор Paxos), видит сильный потенциал в проектах, предлагающих инструменты для соблюдения нормативных требований, предотвращения мошенничества и управления капиталом, которые могут открыть новые случаи использования в B2B платежах и на недостаточно обслуживаемых рынках.

Вертикальная интеграция — еще одна ключевая область. Нуэлль из Galaxy Ventures сказал, что компании, владеющие несколькими уровнями стека стейблкоинов — такие как эмитенты, сочетающие инфраструктуру блокчейна с уровнями распределения — будут лидировать на рынке. Брукман поддержал это мнение, подчеркнув "полноценные" проекты, которые объединяют инфраструктуру с удобными для пользователей платформами, чтобы привлечь как институциональных, так и розничных пользователей.

Связывание традиционных финансов и криптовалюты является критически важным. Виктор Бунин, генеральный партнер Credibly Neutral и специалист по протоколам в Coinbase, подчеркивает