Ожидается, что MicroStrategy присоединится к Nasdaq 100 в этом месяце и получит право на участие в S&P 500 к 2025 году.

MicroStrategy, скорее всего, войдет в индекс Nasdaq 100 23 декабря, а объявление ожидается уже 13 декабря.

Аналитики Bloomberg ETF Эрик Балчунас и Джеймс Сейффарт сообщили эту новость, предсказывая, что компания-разработчик программного обеспечения, превратившаяся в Bitcoin кита, может удерживать вес около 0,47% в индексе. Это сделало бы его 40-м по величине холдингом среди ETF стоимостью $550 млрд, trac за Nasdaq 100.

Сообщается, что Moderna уходит, чтобы освободить место для MicroStrategy. Между тем, индекс S&P 500 пока остается недосягаемым, в основном из-за проблем с прибыльностью. Но Эрик считает, что изменения в правилах учета Bitcoin могут сделать MicroStrategy приемлемой к 2025 году.

Массивные конвертируемые облигации способствуют накоплению Bitcoin

Рост известности MicroStrategy начался с поворота в августе 2020 года, когда компания превратилась из поставщика корпоративного программного обеспечения в компанию, в которой доминирует Bitcoin . Его последнее решение? Выпуск конвертируемых облигаций с нулевым купоном на сумму 3 миллиарда долларов и конверсионной премией 55% — пятый подобный выпуск в этом году — чтобы купить еще больше Bitcoin .

Срок погашения облигаций запланирован на пять лет. План компании кажется простым: занять деньги под нулевой процент, использовать их для покупки Bitcoin и погасить долг, как только цена акций взлетит до небес. Подвох? Это работает только в том случае, если Bitcoin торгуется на уровне 100 000 долларов или выше.

Прямо сейчас акции MicroStrategy торгуются с огромной премией к чистой стоимости активов (NAV) ее Bitcoin активов, что делает стратегию жизнеспособной *только* на данный момент. Но привлекательность этой модели финансирования не осталась незамеченной.

На прошлой неделе майнер Bitcoin Marathon Digital Holdings последовал этому примеру, выпустив конвертируемые облигации с нулевым купоном на сумму $850 млн и конверсионной премией 40%.

Подход MicroStrategy во многом зависит от волатильности ее акций, которая, по мнению аналитиков, является истинной движущей силой благоприятных условий ее облигаций. Используя свои резкие колебания цен, компания, по сути, разработала механизм, обеспечивающий дешевое финансирование для своей кампании по приобретению Bitcoin .

Волатильность: секретное оружие MicroStrategy

Волатильность акций MicroStrategy на самом деле является частью стратегии компании. Акции имеют 252-дневную историческую волатильность 106%, что соответствует ежедневным колебаниям цен примерно на 6,6%. Его 30-дневная подразумеваемая волатильность в 2,5 раза выше, чем у самого Bitcoin .

Эта крайняя непредсказуемость делает встроенные опционы колл в конвертируемые облигации MicroStrategy особенно ценными. Они компенсируют стоимость заимствований и позволяют фирме получить средства по очень выгодным ставкам.

Майкл Сэйлор, соучредитель компании и, возможно, самый tron сторонник Bitcoin , играет ключевую роль в разжигании этой волатильности. Его публичные заявления, выступления в СМИ и неустанная активность в социальных сетях усиливают непредсказуемость акций.

До разворота Bitcoin волатильность акций колебалась на уровне 30 градусов. Теперь он стабильно превышает 100%, создавая петлю обратной связи, в которой более высокая волатильность приводит к лучшим условиям облигаций, которые, в свою очередь, финансируют больше покупок Bitcoin , что еще больше увеличивает волатильность.

Инвесторы Сэйлора часто используют стратегию, называемую гамма-трейдингом, чтобы извлечь выгоду из волатильности акций. Это предполагает динамическую короткую продажу и покупку акций для поддержания нейтральной позиции при колебаниях цены акций.

Например, инвестор, покупающий конвертируемую облигацию MicroStrategy на 1000 долларов, может первоначально продать акции на сумму 500 долларов. По мере роста цены акций они будут продавать больше акций, чтобы оставаться нейтральными. И наоборот, если акции упадут, они выкупят акции.

Пошаговая система для начала вашей карьеры в Web3 и получения высокооплачиваемой работы в сфере криптовалют за 90 дней.