Как планы БРИКС по расчетам в цифровых нацвалютах изменят рынок криптовалют

Ситуация в мире криптовалют, фактически, мало зависит от планов БРИКС и развитие платежных систем внутри блока. Но в финансовом мире все так или иначе связано между собой. Как полный переход на цифровые валюты центральных банков (CBDC) все же может повлиять и на глобальный криптовалютный рынок, рассказывает директор по аналитике компании «Шард» Федор Иванов.

Большинство стран БРИКС уже давно активно работают над созданием и внедрением национальных цифровых валют (Central Bank Digital Curreny, CBDC) и разрабатывают все больше форматов их использования для международных расчетов. Если говорить про страны, которые составляют основу блока — Бразилию, Россию, Индию, Китай и ЮАР, то только последняя еще не находится на стадии запуска или пилотирования собственной цифровой валюты, хотя о планах по созданию цифрового ранда Южная Африка объявила еще в 2021 году. Видимо, это не было острой необходимостью, которая все же появится в ближайшем будущем.

Цифровые валюты стран БРИКС

Статус разработки цифровых валют центральных банков в различных странах БРИКС значительно отличается, но большинство из них все же внимательно изучают CBDC, а крупнейшие — давно перешли от теории к практике.

Пионером является Китай, запустивший цифровой юань еще в 2021 году и пилотирующий его в большинстве регионов страны. По состоянию на конец 2023 года в Китае было открыто более 200 млн цифровых кошельков для использования цифрового юаня (e-CNY). Необходимо отметить, что с момента запуска население не очень активно побежало открывать цифровые кошельки, приняв новый вид валюты прохладно. На начало 2022 года было открыто не более 20 млн кошельков для физических лиц и 3,5 млн для юридических лиц, а общий объем денежного обращения в цифровом юане не превышал 1%. Сейчас же, цифровой юань активно используется в 17 из 22 провинций и в 26 городах Китая, включая крупнейшие мегаполисы — Пекин, Шанхай и Тяньцзинь.

В Индии пилотный проект начался в 2022 году с внедрением цифровой Рупии в банковском секторе («оптовая» цифровая рупия — e₹-W), а в декабре с отдельными банками и ретейлерами началось тестирование «розничной» цифровой рупии (e₹-R). Пилотный проект по розничному использованию цифровой рупии стартовал в четырех крупнейших городах страны: Нью-Дели, Мумбаи, Бангалоре и Бхубанешваре. Полномасштабный запуск цифровой рупии состоялся 1 апреля 2023 года, когда в Индии начался новый финансовый год. Тем не менее, как и в Китае, несмотря на усилия центральных банков, распространение CBDC проходит медленнее, чем планировалось изначально.

Резервный банк Индии ожидает, что использование национальной цифровой валюты в обеих ее формах сделает межбанковский рынок более эффективным за счет снижения транзакционных издержек и снижения роли банков-посредников. Как в случае с Китаем и Россией, государство заинтересовано во внедрении CBDC, как мощного инструмента снижения уровня теневой экономики.

Что касается России, то пилотирование цифрового рубля находится уже на завершающей стадии. По состоянию на сентябрь 2024 года в пилотном проекте участвовали около 9000 человек и 1200 компаний. Это значительное расширение по сравнению с начальным этапом пилота в 2023 году, когда участвовали всего около 600 граждан и 22 торговые и сервисные компании. Операции с цифровым рублем доступны клиентам 12 банков, которые участвуют в пилотировании с августа 2023 года, но до 1 июля 2025 года все банки России должны обеспечить своим клиентам возможность подключения к платформе цифрового рубля.

К слову, и Индия, и Россия, изначально делают ставку на использование CBDC как инструмента внешней торговли. Центральный банк Бразилии ставил перед собой такую же задачу — упрощение привлечения инвестиций. Бразильский цифровой реал (DREX) находится на стадии пилотирования с 2023 года.

Интересно, что Саудовская Аравия и ОАЭ также проводят эксперименты с CBDC еще с 2019 года, когда был запущен совместный проект «Aber». Разрабатываемая цифровая валюта относится к «оптовому» (wholesale) CBDC и в ней уже совершаются пилотные транзакции. На стадии тестирования цифрового риала находится и Иран.

Таким образом, пока что, только Южная Африка, Египет и Эфиопия не проводят тестирование технологии, находясь на этапе разработки или принятия решения. При этом, Южная Африка готовится запустить «оптовую» версию цифрового ранда в конце 2024 — начале 2025 года. Страна параллельно участвует в нескольких проектов по токенизации активов и трансграничных расчетов, таких как Dunbar (под эгидой BIS) и Khokha. Опять же главная идея — облегчить и удешевить транзакции между странами Африканского региона.

Последствия для крипторынка

В данном случае, все зависит от того, как активно начнут использоваться цифровые валюты центральных банков для международной торговли. Как известно, наиболее ощутимый стимул ухода от совершения торговых операций в американском долларе есть у России. Несмотря на то, что Китай тоже является геополитическим противником США, он еще и крупнейший иностранный держатель американского госдолга (почти 20%). Таким образом, как минимум в краткосрочной перспективе, рушить американскую валюту Китаю не выгодно. Тем не менее, альтернативные механизмы надо создавать, что и делается в настоящее время.

Например, в рамках БРИКС создается многосторонняя цифровая платформа BRICS Bridge, которая строится, в том числе с оглядкой на развитие CBDC в странах блока. Эта платформа призвана упростить и ускорить международные платежи, снизив транзакционные издержки и исключив посредников из традиционной банковской системы. Тем не менее востребованность данного формата можно будет понять только когда он заработает.

Тут важно вспомнить, что многие страны и международные организации неохотно используют механизмы, которые прямо и открыто позволяют обходить санкции США и стран G7. Как пример — заявление о прекращении разработки банком международных расчетов (BIS) платформы по трансграничным платежам в цифровых валютах центральных банков, которое произошло в октябре 2023 года. Проект mBridge разрабатывался совместно пятью организациями: валютным управлением Гонконга, банком Таиланда, центральным банком ОАЭ, институтом цифровых валют Народного банка Китая и инновационным центром BIS в Гонконге. Но когда стало понятно, что высоки риски использования этого механизма для обхода санкций — BIS сообщил о выходе из проекта.

Тем не менее у технологии, очевидно есть будущее, особенно, в той ситуации, когда расчеты через традиционные SWIFT и валюты G7 станут просто невозможны для одной из сторон торговых отношений. И тогда форматы вроде BRICS Bridge смогут эту проблему решить, предоставив быстрый и дешевый механизм расчетов. Использование в CBDC смарт-контрактов позволяет бесшовно проводить трансграничные платежи с минимальными издержками.

Если трансграничные расчеты все же переведут на CBDC, это может оказать влияние на криптовалютный рынок, особенно на рынок стейблкоинов, ведь именно в них осуществляется большинство внешнеторговых операций в цифровой валюте.

И спрос, очевидно, на данный инструмент есть. Только в ноябре 2024 года компания Tether «напечатала» 12 млрд USDT и вряд ли такой спрос на монету связан исключительно с ралли биткоина. USDT в торговле использует не только Россия — об этом прямо говорили в Венесуэле. По слухам, он используется для сделок с иранской нефтью. Даже несмотря на ужесточение комплаенса со стороны эмитента, пока что спрос на монету не падает.

Широкое использование CBDC на государственном уровне может привести к снижению интереса к стейблкоинам, так как пользователи могут предпочесть более стабильные, регулируемые цифровые активы, у которых отсутствует риск заморозки по политическим причинам. Можно предположить, что в случае успешного внедрения CBDC страны БРИКС могут снизить объемы использования стейблкоинов, так как будут иметь доступ к более удобным и безопасным альтернативам для расчетов.

Тем не менее такие криптовалюты как биткоин, даже в этом случае сохранят привлекательность для инвесторов, ищущих децентрализованные решения. Опять же, не надо забывать, что обычные валюты, также лишены подобных проблем, но расчеты в национальных валютах все еще идут не так как хотелось бы. Для того, чтобы внедрение CBDC реально повлияло на рынок криптовалют, необходимо чтобы существенная часть транзакций ушла именно в цифровые валюты центральных банков, а это вряд ли произойдет в скором времени.

Также не надо забывать, что крупнейшие страны, которые активно внедряют CBDC, а это Китай, Россия, Индия, Саудовская Аравия — сами очень настороженно относятся к криптовалютам, а внедрение собственных цифровых валют в широкое использование может повлечь прямой запрет на оборот криптовалют, как это уже произошло в Китае. Саудовская Аравия также запрещала криптовалюты, а в России и Индии так и нет их нормального регулирования.