Почему стейкинг Эфириума играет всё большую роль в экономике крипторынка: ответ аналитиков ARK Invest

На этой неделе создатель Эфириума Виталик Бутерин поделился своими мыслями о возможных сценариях улучшения происходящего с данным блокчейном.

Прежде всего, разработчик поставил амбициозную сеть по увеличению пропускной способности экосистемы Eth до 100 тысяч переводов в секунду. Однако здесь важно понимать, что данная отметка будет достигнута не в мейннете Эфириума, а в рамках всех L2-сетей на основе данного блокчейна.

Создатель Эфириума Виталик Бутерин

Бутерин также предложил снизить минимальное требование для стейкинга в соло с нынешних 32 ETH. И хотя целевой уровень не был обозначен разработчиком, такое изменение должно положительно сказаться на уровне децентрализации данного блокчейна.

Всё же к подтверждению транзакций и созданию новых блоков в сети сможет подключиться всё больше независимых участников.

На что влияет стейкинг Эфириума?

Научный сотрудник ARK Invest Лоренцо Валенте прокомментировал выводы своего отдела следующим образом.

Доходность стейкинга ETH – это индикатор активности смарт-контрактов и экономических циклов в пространстве цифровых активов, подобно ставке по федеральным фондам в традиционных финансах.

Изменение доходности стейкинга эфиров ETH за всё время

Для получения роли валидаторов держатели эфиров должны заблокировать 32 ETH, которые и будут свидетельствовать о честности данного участника сети — всё же в случае нарушения им правил работы данная сумма подвергнется так называемому слэшингу.

По состоянию на сегодня доходность стейкинга составляет 3.27 процента в годовом исчислении. И хотя это относительно небольшой показатель, награда за занятие выплачивается в эфирах. А поскольку они в состоянии расти в цене, подобное может сыграть роль дополнительной награды.

Темпы эмиссии и сжигания Эфириума

Спросом среди инвесторов в последнее время также пользуется ликвидный стейкинг. К примеру, инвесторы могут воспользоваться платформой Lido, заложить свои монеты без привязки к порогу в 32 ETH и получить ликвидные токены stETH. Последние, в свою очередь, удастся использовать в протоколах из сферы децентрализованных финансов и других приложений. В таком случае капитал не будет оставаться заблокированным, а сможет задействоваться для других операций. Главное требование здесь — вернуть токены ликвидного стейкинга для получения первоначальных монет.

Согласно данным источников CoinDesk, данная черта делает актив сопоставимым с суверенными облигациями – долговыми ценными бумагами, выпускаемыми правительствами для собственного финансирования. Инвесторы вправе покупать эти долговые обязательства и получать по ним проценты с течением времени.

Однако Эфириум отличается от облигаций в нескольких важных аспектах, причём некоторые из этих отличий положительные. Например, в то время как правительства могут объявить дефолт по своим долговым обязательствам, в экосистеме криптовалюты такое невозможно.

Всё же сеть запрограммирована таким образом, чтобы пользователи могли получить доступ к своим средствам в нужный им момент. Сама доходность рассчитана на продолжение эмиссии ETH вне зависимости от происходящего, хотя и ставка доходности будет меняться с учётом активности в рамках блокчейна.

Изменения курса Эфириума ETH в 2024 году

Ещё один большой риск для облигаций – инфляция. Если правительство печатает слишком много денег, а темпы инфляции превышают доходность облигаций, инвесторы в итоге теряют покупательную способность.

Эфир также может «пострадать» от инфляции, что происходит в настоящее время. Из-за снижения активности внутри сети темпы сжигания эфиров, использованных для оплаты комиссий для проведения транзакций, снижаются настолько, что выпуск новых ETH опережает скорость уничтожения криптовалюты. Хотя так или иначе, темпы инфляции Эфириума куда более прозрачны в сравнении с традиционными валютами.

По мнению авторов отчёта, поскольку stETH так широко используется в крупнейших DeFi-протоколах, Эфириум в стейкинге постепенно заставляет остальную экосистему криптовалют меняться как бы под себя. Это связано с необходимостью проектов убедить инвесторов в том, что с учётом риска их собственные активы обеспечат более высокую доходность, чем простой стейкинг ETH.

А тем временем спотовые Эфириум-ETF в США не пользуются серьёзным спросом со стороны инвесторов. Вот данные по притоку и оттоку капитала из таких инструментов в октябре.

Данные по притоку и оттоку капитала из спотовых Эфириум-ETF в США

Как можно заметить, показатели преимущественно исчисляются в десятках миллионов долларов. При этом Биткоин-ETF за последние пять дней зафиксировали чистый приток 2.11 миллиарда долларов.

Несмотря на относительно низкую годовую доходность, стейкинг эфиров наверняка будет и дальше пользоваться спросом со стороны инвесторов. Этому также будет способствовать снижение базовой процентной ставки в экономиках различных стран. Всё же в таких условиях доходность традиционных инструментов будет проседать, а другие активы по типу криптовалют будут становиться всё более привлекательными.