Майнер биткоинов MARA предупреждает, что ИИ повторяет интернет-бум 2000-х, компании рискуют чрезмерно развивать инфраструктуру: Bernstein

В недавнем интервью аналитикам исследовательской и брокерской компании Bernstein, Фред Тиль, генеральный директор биткойн-майнера MARA (ранее Marathon Digital), заявил, что текущая среда ИИ напоминает интернет-бум начала 2000-х годов — и многие компании, особенно более мелкие игроки, рискуют чрезмерно развивать инфраструктуру без достаточного спроса.

Это может привести к потенциальным финансовым трудностям, если клиенты не смогут генерировать доходы, написал в четверг в записке для клиентов руководитель цифровых активов Bernstein Гаутам Чхугани.

Однако Тиль не исключил преимуществ возникающей ниши, предположив, что успешные биткойн-майнеры будут все больше интегрировать ИИ в свои операции, используя дешевую энергию и становясь «энергетическими партнерами» для центров обработки данных ИИ и гипермасштаберов — в долгосрочной перспективе.

Стратегии BTC -0.65% биткойн-майнеров значительно разошлись в 2024 году, при этом акции диверсификаторов ИИ, таких как Core Scientific, IREN и Terawulf, превосходят их чисто биткойн-майнинговых аналогов.

Диверсификаторы ИИ выиграли от растущего спроса на высокопроизводительные вычисления и услуги хостинга центров обработки данных ИИ, учитывая их ценную линию контрактов на поставку электроэнергии. Однако компании, занимающиеся чисто биткойн-майнингом, утверждают, что возврат на более дешевую инфраструктуру биткойн-майнинга и более быстрая энергизация происходят гораздо быстрее, чем периоды созревания ИИ, особенно на фоне потенциального бычьего рынка для ведущей криптовалюты.

Несмотря на свое предупреждение, долгосрочный взгляд Тиля представляет собой интересный сдвиг для оператора, который перешел от легкого на активы майнера к консолидации 54% ранее размещенной у третьих сторон мощности. Это также отражает недавние комментарии генерального директора конкурирующего биткойн-майнера Riot Platform Джейсона Леса, который заявил, что компания будет открыта для рассмотрения возможностей ИИ, если появится подходящий партнер и структура сделки.

Консолидация, диверсификация и доля в Auradine

Что касается биткойн-майнинга, Тиль сказал, что целью компании является в конечном итоге владение 100% своей майнинговой мощности, что поможет снизить затраты и улучшить рентабельность.

В настоящее время MARA сосредоточена на генерации энергии на месте с использованием избыточного/факельного газа. Это дает компании преимущество в плане приобретения газа по гораздо более низким ставкам по сравнению с энергосетью — экономя на затратах и избегая проблем с ограничением.

«Мы действительно хотим максимально увеличить количество биткойнов, которые мы собираем», — сказал Тиль. «Потому что если я могу добывать биткойны при нулевой стоимости энергии, моя стоимость приобретения биткойнов значительно ниже, чем у кого-либо еще в отрасли, включая Майкла Сейлора».

MARA также имеет долю в производителе биткойн-майнингового оборудования Auradine, где Тиль является членом совета директоров. MARA участвовала в раундах финансирования Auradine на $81 миллион и $80 миллионов Серии A и Серии B и ранее приобрела привилегированные акции Auradine на сумму $35,5 миллиона.

Сотрудничество дает MARA доступ к запатентованной технологии чипов, помогая разрабатывать кастомные майнеры, оптимизированные для погружного охлаждения, улучшая операционную эффективность и снижая зависимость от внешних поставщиков, таких как Bitmain, MicroBT и Canaan.

Однако Тиль также признал, что модульные центры обработки данных, работающие на факельном газе, также особенно подходят для ИИ-инференции по мере роста спроса, благодаря их гибкости и масштабируемости. MARA также стремится к тому, чтобы 50% ее доходов поступало от не связанных с биткойн-майнингом и офшорных операций в течение следующих четырех лет, что направлено на создание диверсифицированной технологической компании, способной «превращать энергию в ценность».

Гаутам Чхугани сохраняет длинные позиции в различных криптовалютах.