Баланс ФРС упал на $66 млрд и достиг самого низкого уровня с 2020 года

Баланс Федеральной резервной системы серьезно упал, упав в сентябре на 66 миллиардов долларов. Сейчас он составляет $7,05 трлн, что является самым низким показателем с 2020 года.

С апреля 2022 года ФРС агрессивно сократила свои активы, сократив свой портфель на 1,92 триллиона долларов. Это сокращение представляет собой 40% от $4,80 триллионов, накопленных ФРС во время пандемического стимулирования в период с 2020 по 2022 год.

Впервые в истории ФРС одновременно сокращает свой баланс и снижает процентные ставки. Это довольно дико. Посмотрите наше сравнение с другими ведущими центральными банками:

Данные по инфляции показывают прогресс

На сентябрьском заседании председатель ФРС Джером Пауэлл подтвердил, что сокращение баланса не прекратится в ближайшее время. Он подчеркнул, что потребуются годы, чтобы обратить вспять масштабную стимулирующую реакцию, вызванную пандемией.

Послание Пауэлла было ясным: ждите новых сокращений. ФРС остается на своем курсе, и никто не собирается отказываться от политики, проводимой в эпоху пандемии, которая раздула баланс до исторического уровня.

Данные по инфляции на этой неделе показывают, что ФРС, возможно, наконец-то приблизилась к своей цели. Всего несколько недель назад, после matic снижения процентных ставок, показатели инфляции за сентябрь были в значительной степени на целевом уровне.

Индексы потребительских и производственных цен почти достигли ожиданий, намекая на то, что инфляция приближается к желаемому целевому уровню ФРС в 2%.

Экономисты Goldman Sachs уже заявляют об этом. Они делают ставку на то, что индекс расходов на личное потребление (PCE) Министерства торговли за сентябрь покажет 12-месячный уровень инфляции в 2,04%, когда он будет опубликован позднее в этом месяце.

Если цифры Goldman оправдаются, эти 2,04% можно округлить до 2%. Это поставит инфляцию в точное соответствие с давней целью ФРС в 2%.

Прошло более двух лет с тех пор, как инфляция подскочила до уровня, не наблюдавшегося за последние 40 лет, что вызвало беспрестанный раунд повышения процентных ставок.

Индекс PCE является предпочтительным показателем инфляции ФРС, и, хотя он учитывает ряд данных, PCE играет ключевую роль в процессе принятия решений. Чиновники центрального банка, похоже, довольны общей траекторией инфляции.

«Тенденция последних 12–18 месяцев ясно показывает охлаждение инфляции, а рынок труда приближается к уровню, который, по нашему мнению, соответствует полной занятости», — заявил dent ФРБ Чикаго Остан Гулсби. По его словам, они хотят, чтобы инфляция и занятость держались на нынешнем уровне.

Пауэлл говорил о ситуации с арендной платой на недавнем мероприятии, прогнозируя, что инфляция на рынке жилья будет продолжать снижаться. «Более широкие экономические условия создают основу для дальнейшей дефляции», — сказал он.

Несмотря на эти опасения, фьючерсные трейдеры почти уверены, что ФРС снизит ставки на четверть пункта как в ноябре, так и в декабре.

Рынки делают на это большие ставки: инструмент CME FedWatch показывает вероятность снижения ставки на следующем заседании с вероятностью 91%.

Доллар остается стабильным

Пока все это происходит, доллар США остается неизменным по отношению к основным валютам. В пятницу доллар удержал позиции, поскольку трейдеры обрабатывали поток экономических данных.

Индекс доллара остался на отметке 102,91, колеблясь около самой высокой отметки с середины августа. Этот рост доллара произошел, когда трейдеры снизили свои ставки на дальнейшее масштабное снижение ставок со стороны ФРС.

Между тем, евро оставался стабильным на уровне $1,1093, а фунт вырос на 0,08% до $1,3072. Японская иена продемонстрировала рост курса доллара на 0,35%, в результате чего курс достиг 149,12 иены за доллар.

Отчет Министерства труда США показал, что цены производителей в сентябре не изменились, что дает еще одно доказательство того, что стратегия Пауэлла работает.

Одним из важнейших факторов, влияющих на дальнейшие решения ФРС, является то, как сбалансировать снижение инфляции со стабильностью рынка труда.

Агрессивные действия ФРС по снижению инфляции оказали влияние на рабочие места, но насколько еще большее ужесточение может выдержать экономика?