Bitcoin вырос на 40% с начала года, но золото выигрывает за счет доходности с поправкой на риск

• Как показывает диаграмма Goldman Sachs, рост цены BTC T компенсирует риски волатильности цены.
• Относительно более высокая доходность золота с поправкой на риск объясняет его привлекательность как безопасного актива.

Bitcoin (BTC) вырос более чем на 40% в этом году, превзойдя основные фондовые Индексы, ценные бумаги с фиксированным доходом, золото и даже нефть, которые недавно выросли на фоне геополитической напряженности.

Однако, по данным, отслеживаемым Goldman Sachs, его Stellar показатели в абсолютных цифрах недостаточны для компенсации его волатильности.

Годовой коэффициент доходности к волатильности биткоина составляет менее 10%, что значительно ниже ведущей в отрасли доходности золота с поправкой на риск, составляющей почти 20%. Коэффициент измеряет доходность, которую генерируют инвестиции на единицу риска/волатильности. Желтый металл вырос на 28% в абсолютном выражении.

Фактически, нативный токен Ethereum ether, японский индекс TOPIX и энергетический индекс SP GSCI являются единственными инвестициями с нефиксированным доходом, чувствительными к росту, с коэффициентами доходности к волатильности ниже, чем у Bitcoin, как показывает диаграмма из заметки Goldman от 7 октября под названием «Нефть кипит».

Такая относительно низкая эффективность с поправкой на риск подтверждает давнее мнение Криптo о том, что Bitcoin слишком волатилен, чтобы стать таким же безопасным активом, как золото.

Это также помогает объяснить, почему на прошлой неделе золото выросло , а Bitcoin упал вместе с фондовыми Рынки после того, как Иран запустил ракеты по Израилю, что усилило напряженность на Ближнем Востоке.

Низкая доходность с поправкой на риск делает направленные ставки непривлекательными и, вероятно, объясняет популярность арбитража Bitcoin Cash and Carry среди традиционных институтов. Арбитражная стратегия позволяет трейдерам обходить риски волатильности цен, получая прибыль от разницы цен между спотовыми и фьючерсными Рынки.