Аналитики K33 заявляют, что бычий тезис по биткоину на четвертый квартал укрепляется благодаря развитию ситуации с возвратом средств FTX

Несмотря на спад на прошлой неделе на фоне обострения напряженности на Ближнем Востоке, данные по занятости в США, превзошедшие ожидания, последующее восстановление в выходные и положительные изменения в процессе выплаты кредиторам FTX сохраняют бычий настрой на четвертый квартал для биткоина, по мнению аналитиков K33.

Почти через два года после краха криптобиржи судья Джон Дорси в суде по делам о банкротстве США в округе Делавэр утвердил план реорганизации FTX на слушании в понедельник, приблизив выплаты кредиторам на один шаг ближе.

Около 94% кредиторов в классе «требования клиентов dotcom», которые вернули свои бюллетени — представляя около 6,83 миллиарда долларов по стоимости требований — проголосовали за план реорганизации. Однако план вызвал критику со стороны Сунила Кавури, представителя крупнейшей группы кредиторов FTX, который заявил, что имущество должно выплачивать криптоактивы в натуральной форме, а не в долларовом эквиваленте на момент подачи заявления о банкротстве FTX в ноябре 2022 года.

В отчете во вторник аналитики K33 Ветле Лунде и Дэвид Циммерман оценили, что выплаты начнутся в конце этого квартала и в начале первого квартала 2025 года в течение 60-дневного окна с даты вступления в силу решения суда, которая пока не определена, но ожидается в середине ноября.

«Должники будут иметь 60 дней на выплату индивидуальным клиентам с требованиями менее 50 000 долларов, что составляет примерно 1,2 миллиарда долларов активов. Ожидается, что крупные кредиторы (класс прав) получат свои выплаты в размере 9 миллиардов долларов в феврале 2025 года», — написали Лунде и Циммерман.

Вопрос для быков заключается в том, сколько из выплат, вероятно, вернется на рынок, особенно учитывая, что криптоактивы уже были конвертированы в фиат, что означает, что давление со стороны продажи со стороны имущества уже сыграло свою роль.

Из 14,4 миллиарда до 16,3 миллиарда долларов требований аналитики оценили, что 3,9 миллиарда долларов были выкуплены кредитными фондами и вряд ли вернутся на рынок. Они также оценили, что около 33% оставшихся требований принадлежат подгруппе санкционированных стран, инсайдеров и тех, кто не прошел проверку KYC, которые не смогут предъявить требования.

После предположений аналитиков остается 8 миллиардов долларов, из которых они ожидают, что 20% до 40% будут возвращены на крипторынки, или примерно 2,4 миллиарда долларов, принимая среднее значение этого диапазона, поскольку «база трейдеров FTX состояла из крипто-нативных агрессивных рискованных игроков». Однако, «это, вероятно, развернется в несколько волн в течение следующего года, что означает, что его общее влияние на крипторынок может быть мягким», — сказали они.

Оценки требований FTX. Изображение: K33.

Трейдеры остаются осторожными в отношении рыночного бета, так как альткоины испытывают трудности с поддержанием темпа

Несмотря на коррекцию с исторических максимумов почти 74 000 долларов в марте, в настоящее время торгуясь по 62 415 долларов, согласно странице цен на биткоин The Block, ведущая криптовалюта остается на 40% выше с начала года, с ее доминированием на рынке, увеличившимся с 52,5% до 58% в этом году.

Между тем, доминирование эфира снизилось с 16,7% до 13,8%, с ETH -0,95% / BTC -0,53% соотношением на многолетних минимумах ниже 0,039 — что указывает на то, что трейдеры остаются осторожными в отношении рыночного бета, сказали Лунде и Циммерман.

Фактически, только 21 из 100 лучших криптовалют по рыночной капитализации превзошли биткоин в 2024 году, по данным K33, большинство из которых являются мемкоинами, неликвидными монетами или новыми проектами уровня 1, сказали они. Около 48 криптовалют из топ-100 показали отрицательную доходность за год, причем 25, включая ETH, SOL, AAVE, DOGE и TRX, видят положительные результаты.

положительная доходность с начала года при отставании от BTC.

Изменение доминирования рыночной капитализации с начала года. Изображение: K33.

«Эти статистические данные подчеркивают, что рост, наблюдаемый в первые девять месяцев 2024 года, в значительной степени сосредоточен на BTC, в то время как большинство альткоинов не смогли участвовать в растущем рынке», — сказали аналитики.

Премии на биткойн на CME, превышающие премии на эфир, отражают это нежелание гнаться за бета в текущей среде, по мнению аналитиков. Однако расширяющийся контанго на фьючерсах, который относится к разнице между фьючерсными и спотовыми ценами, также указывает на бычьи ожидания к концу года», — добавили они, если тенденция продолжится.