Ethena планирует запустить новый стейблкоин, обеспеченный токенизированным фондом BUIDL от BlackRock

Ethena ENA +14.07% готовится к запуску нового стейблкоина UStb в сотрудничестве с платформой токенизации реальных активов Securitize.

UStb разработан для функционирования аналогично традиционным стейблкоинам и, как ожидается, будет инвестировать свои резервы в USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) от BlackRock, который токенизирован на Ethereum, согласно заявлению, предоставленному The Block.

Фонд BUIDL от BlackRock инвестирует в доллары США, краткосрочные казначейские векселя США и соглашения о выкупе. С момента запуска в марте этого года BUIDL быстро вырос и стал крупнейшим токенизированным фондом казначейских векселей США с активами под управлением более $522 миллионов.

Рынок токенизированных государственных ценных бумаг теперь составляет более $2 миллиардов, согласно данным, собранным управляющей активами компанией 21.co, материнской компанией поставщика биржевых фондов на биткоин 21Shares. 

Токенизированные государственные ценные бумаги. Изображение: Dune.

Securitize облегчает более $950 миллионов в токенизированных инвестициях, включая токенизацию фондов для BlackRock, Hamilton Lane и KKR в различных классах активов.

Независимость от USDe

UStb будет существовать как «полностью независимый продукт», предлагая альтернативный и совершенно иной профиль риска по сравнению с существующим стейблкоином USDe от Ethena, заявила команда.

USDe, также описываемый как синтетический доллар, был запущен в феврале и впоследствии стал пятым по величине стейблкоином по рыночной капитализации, согласно странице цен USDe от The Block, с текущим обращением в $2.6 миллиарда.

USDe отличается от традиционных стейблкоинов использованием стратегий хеджирования деривативов вместо прямой поддержки фиатом или активами. Он полагается на эфир, биткоин, солану и другие криптоактивы в качестве залога, с системой арбитражного выпуска и погашения для поддержания привязки к доллару США. Он также генерирует доходы через стратегию кэш-энд-кэрри.

Однако USDe вводит риски, включая подверженность рынкам деривативов, риск контрагента на бирже и волатильность залога, которые могут повлиять на стабильность его привязки в неблагоприятных рыночных условиях.

Стейблкоин испытал почти $100 миллионов в погашениях на фоне стресс-теста распродажи на крипторынке в августе, кратковременно снизившись до $0.997, прежде чем вернуться к целевому значению $1. Ethena Labs также временно деактивировала свой фронтенд после того, как учетная запись регистратора домена была скомпрометирована на прошлой неделе.

UStb может помочь USDe пережить сложные рыночные условия, согласно заявлению. «Если это будет сочтено необходимым и целесообразным управлением Ethena, в периоды отрицательных ставок финансирования Ethena сможет закрыть хеджирующие позиции, лежащие в основе USDe, и перераспределить его обеспечивающие активы в UStb для дальнейшего снижения связанных рисков», объяснила команда.

Ethena также намерена использовать UStb в качестве альтернативы USDe в качестве маржинального обеспечения на централизованных биржах, с которыми она сотрудничает, включая Bybit и Bitget.

В феврале Ethena Labs объявила, что привлекла $14 миллионов в стратегическом раунде финансирования с оценкой в $300 миллионов, который возглавили Dragonfly и семейный офис основателя BitMEX Артура Хейса, Maelstrom.