Роберт Митчник из BlackRock: «Длинного списка крипто-ETF не будет»

НЭШВИЛЛ, ТЕННЕССИ — Роберт Митчник, глава отдела цифровых активов крупнейшего в мире управляющего активами BlackRock, заявил, что несмотря на запуск спотовых Ethereum ETH -4.81% ETF на этой неделе, маловероятно, что это откроет дверь для фондов, отслеживающих другие криптоактивы, такие как Solana’s SOL или Polygon’s MATIC, на главной сцене конференции Bitcoin BTC +0.40% 2024 года. 

«Я не думаю, что мы увидим длинный список крипто ETF», — сказал Митчник в разговоре с аналитиком ETF Bloomberg Intelligence Джеймсом Сейффартом. «Если вы посмотрите на биткойн, сегодня он составляет около 55% рыночной капитализации. ETH — 18%. Следующий возможный инвестиционный актив составляет около 3%. Это просто не близко к тому порогу или послужному списку зрелости, ликвидности и так далее».

Тем не менее, становится «все более очевидным», что криптовалюта как класс активов «никуда не денется», и в будущем, вероятно, появятся возможности для таких компаний, как BlackRock, для дальнейшего участия в этом рынке. Например, конкурент VanEck был первой компанией, подавшей заявку на запуск Solana ETF , что эксперты считают маловероятным для одобрения. 

Спотовые ETF на ETH привлекли только около 20% - 25% капитальных потоков, поскольку 11 спотовых ETF на биткойн, торгующихся сегодня, в основном соответствуют ожиданиям экспертов. ETF на биткойн стали прорывом; фонд IBIT от BlackRock, в частности, является вторым по производительности ETF в этом году, уступая только фонду, отслеживающему SP 500. Продукт также представляет более 20% потоков BlackRock в этом году и до сих пор имел только один день отрицательных потоков.

«Мы не рассматриваем биткойн и ETH как конкурентов», — сказал Митчник. «Биткойн пытается стать глобальной денежной альтернативой, потенциальной глобальной платежной системой», в то время как Ethereum лучше рассматривать как технологическую платформу для создания новых приложений. «Так что, на самом деле, они больше дополняют друг друга», а не заменяют».

Митчник добавил, что, хотя нет «полной ясности» от регуляторов, Комиссия по ценным бумагам и биржам четко дала понять, что она хочет провести черту где-то. Например, Митчник сказал, что SEC вряд ли одобрит спотовые ETF на Ethereum с компонентами стейкинга. 

BlackRock в значительной степени приписывают возрождение интереса к запуску спотовых ETF на биткойн, когда она подала заявку на запуск продукта в июне 2023 года. SEC неохотно одобряла эти инвестиционные продукты более десяти лет, часто ссылаясь на потенциальные манипуляции рынком и проблемы с наблюдением. Заявка на ETF на биткойн от iShares изменила правила игры, включив соглашение о наблюдении за рынком, которое решало эти риски. 

Ценностное предложение биткойна

Типичный инвестор в фонд IBIT от BlackRock обычно выделяет 2% - 3% своих средств с потенциалом роста, сказал Митчник. Биткойн — это принципиально другой тип актива, чем «акции, фиксированный доход или другие традиционные активы», и имеет принципиально другое ценностное предложение, которое клиентская база компании, включающая «все, от розничных до ультрабогатых», только начинает осознавать, добавил он. «Наши клиенты продолжают проявлять все больший интерес».

Митчник, которого иногда называют «человеком, который 'оранжевым пилюлей' генерального директора BlackRock Ларри Финка», особенно оптимистично настроен по поводу интереса со стороны консультантов по благосостоянию и учреждений, которые сегодня представляют только «меньшинство» инвесторов IBIT. «Это гораздо более длительные пути», — сказал он. Это все еще «ранние дни». 

«Вы начали замечать этот сдвиг, когда люди рассматривают биткойн как потенциальное убежище», — сказал он, преуменьшая значение «экспертов», которые описывают биткойн как «рискованный актив». Это определение «принципиально неточно» и «массово бесполезно»

когда вы смотрите на криптовалюту в долгосрочной перспективе. 

«Это само по себе рискованный актив, верно? Но эти риски связаны с неопределенностью в отношении будущего принятия, регулирования, развития все еще ранней экосистемы», — сказал Митчник. «Они очень отличаются от банковских кризисов, геополитических беспорядков, инфляции, дефицитов, долгов, обесценивания валюты — всех тех типов страхов и факторов риска, которые существуют в мире традиционных финансов.»