Сенсация: Эфирные ETF выходят на рынок

Эту колонку совместно написали Фрэнк Чапарро, директор специальных проектов в The Block, и Лаура Видьелла из MNNC Group. Мнения, выраженные в этой колонке, являются их собственными и не отражают мнения их работодателей.

Эфирные ETF прибыли. Дебют новых фондов, связанных со второй по величине криптовалютой, показал объемы, превышающие $1 миллиард, что составляет около 23% от объемов, наблюдаемых в первый день выхода на рынок спотовых биткойн-ETF в начале этого года. В терминах общих потоков, потоки ETH составили около 16% от потоков биткойна.

На данный момент почти клише говорить, что запуск спотовых ETF-фондов для эфира является поистине историческим моментом для актива и знаменует его дальнейшую институционализацию. Как мы часто отмечали в этой колонке, боги потоков могут давать, а могут и забирать.

Сегодня, однако, наблюдались чистые оттоки на момент написания — в основном из-за оттоков из фонда ETHE от Grayscale. Неудивительно, что эфир сегодня торгуется ниже. Как мы часто отмечали в этой колонке, фонды часто влияют на движение цен. Когда потоки плохие, цены обычно падают. И наоборот, когда потоки хорошие, биткойн выигрывает, и то же самое, вероятно, произойдет с эфиром. Но помните, что потоки — это лишь часть истории. Другие факторы, включая политические и макроэкономические влияния, также могут играть роль.

Тем не менее, я хочу подчеркнуть то, что обсуждал с генеральным директором Bitwise Хантером Хорсли. Хотя текущие тенденции потоков для эфира и биткойна схожи, важно отметить, что эти активы не одинаковы. В долгосрочной перспективе их профили потоков и ликвидности будут расходиться, поскольку инвесторы будут формировать конкретные взгляды на то, как эти активы вписываются в их портфели.

На данный момент легко утверждать, что и биткойн, и эфир являются рискованными активами, которые будут занимать 60% портфеля, обычно выделяемого на акции. Однако их роли в портфеле могут различаться. Биткойн часто сравнивают с цифровым золотом, в то время как Эфириум ETH -0.56% больше похож на открытую компьютерную сеть, на которой можно создавать широкий спектр децентрализованных приложений.

И хотя биткойн является более крупным активом, чем эфир, инвесторы не обязательно рассматривают биткойн как большое яблоко, а эфир как маленькое яблоко, по словам Хорсли.

«Биткойн — это яблоко, а Эфириум — это банан», — сказал он. «Они оба фрукты, да, но у них будут немного разные пути: средство сбережения против технологической платформы».

Большинство ETF получают всего несколько сотен тысяч долларов объема в первый день. Так что по сравнению со средним ETF, это также историческое событие. По сравнению с биткойн-ETF, это около 20% объема. Это значимо, особенно учитывая, что сейчас лето, а рыночная капитализация Эфириума составляет всего 30% от капитализации биткойна.

Последнее замечание: Хорсли считает, что хедж-фонды в этот раз были менее активны, как и беженцы из Grayscale. Розничные инвесторы определенно присутствовали, и Bitwise вчера увидел несколько RIA, семейных офисов и институциональных покупателей.