Несмотря на некоторые потери, SEC продолжает бороться с криптовалютой

Когда Гэри Генслер занял пост председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам США в 2021 году, он не скрывал своего намерения вести войну против «театра децентрализма». Хотя некоторые предсказывали, что бывший банкир, который когда-то преподавал курс по блокчейну в MIT, будет мягче относиться к индустрии, чем его предшественник , быстро стало ясно, что Генслер рассматривает криптовалюту как фарс.

На протяжении всего своего пребывания в должности главы регулятора агентство Генслера подало бесчисленное количество исков против участников криптоиндустрии, включая такие крупные компании, как Coinbase, Binance и Terraform Labs. И хотя SEC выиграла несколько исков, связанных с криптовалютой (или, чаще всего, урегулировала их), более широкая рабочая теория Генслера о том, что почти каждый токен, кроме биткойна, подпадает под его юрисдикцию, терпит неудачу. Поражения агентства в судах и неудачные расследования накапливаются.

Например, в четверг агентство прекратило расследование в отношении стейблкоина BUSD, выпущенного Paxos и брендированного Binance.

"Идея о том, что стейблкоин сам по себе является ценной бумагой, абсурдна. И судья Джексон подтвердил, что BUSD конкретно не является ценной бумагой в деле SEC против Binance. Поэтому логично, что SEC прекратит дело против Paxos, которое было бы для них еще одним проигрышем," - сказал адвокат MetaManLaw Джеймс Мерфи The Block.

Вот краткий обзор некоторых из самых заметных поражений главного регулятора ценных бумаг.

Биткойн ETF

Честно говоря, SEC была категорически против утверждения спотовых биткойн-ETF с тех пор, как братья Уинклвосс сделали первую попытку запустить его в 2013 году. Но спустя десятилетие, в январе этого года, агентство было вынуждено апелляционным судом Вашингтона, округ Колумбия, утвердить эти фонды из-за его «произвольной и капризной» попытки помешать преобразованию Grayscale Bitcoin Trust в ETF.

По состоянию на 9 июля спотовые биткойн-ETF накопили чистый приток в размере 15,27 миллиарда долларов с момента их запуска. И агентство на пути к утверждению ETF для Ethereum ETH -3.80% ’s native token.

Ripple, XRP и Закон о ценных бумагах

Опять же, юридическая битва SEC против Ripple Labs технически предшествует восхождению Генслера (дело было подано в конце председательства бывшего главы SEC Джея Клейтона). Однако почти вся работа по делу — и, что более важно, вердикт — была выполнена под руководством Генслера.

Окружной судья Аналиса Торрес постановила, что хотя институциональные продажи XRP компаниям, таким как хедж-фонды и биржи, составляли незарегистрированное предложение ценных бумаг, вторичные продажи (так называемые «программные продажи») не являлись таковыми. Другими словами, вопреки позиции Генслера о том, что «большинство криптотокенов являются ценными бумагами», судья Торрес постановила, что цифровые активы сами по себе не обязательно нарушают федеральные законы о ценных бумагах.

«Безусловно, [SEC] проигрывает борьбу за создание «криптоактивных ценных бумаг» из воздуха, так как суды их отвергают, и они прекращают расследования. Я думаю, что они все еще будут бороться, но они теряют позиции», - сказал The Block доцент Колумбийской школы бизнеса Остин Кэмпбелл.

Бюллетень по бухгалтерскому учету 121

Относительно арканное правило бухгалтерского учета SAB121 стало центром внимания в Конгрессе на короткий период в начале этого года после того, как и Палата представителей, и Сенат проголосовали за отмену бюллетеня по бухгалтерскому учету SEC. Хотя представителям не удалось достичь порога для блокировки вето президента Джо Байдена на эту меру, политическая борьба считается чем-то вроде черного глаза для SEC.

В прошлом году Управление по подотчетности правительства установило, что независимое Управление по подотчетности правительства заявило, что SEC неправомерно наложила руководство, которое должно было быть сначала представлено Конгрессу. Правило также было вдобавок

категорически против банковской индустрии, так как он налагал строгие требования к капиталу на любую финансовую фирму, желающую хранить криптовалюты.

D.E.B.T. Box

Иск SEC против крипто-стартапа D.E.B.T. Box, вероятно, остался бы незамеченным, если бы агентство не дало ложные показания в суде. В марте судья окружного суда Юты Роберт Шелби раскритиковал агентство, заявив, что дело было "омрачено ложными заявлениями и искажениями" после того, как агентство неправомерно попыталось заморозить активы компании.

В мае судья Шелби обязал SEC выплатить около $1,8 миллиона для покрытия юридических расходов D.E.B.T. Box. Два агента SEC, занимавшиеся делом, подали в отставку, SEC отозвало иск, а региональное отделение агентства в Солт-Лейк-Сити, Юта, было закрыто.

Недавние победы SEC и потенциальные будущие риски

При этом SEC одержала несколько недавних побед, которые в конечном итоге могут установить политику в ее пользу. Стоит отметить, что многие из выигранных SEC дел остаются незамеченными, часто потому, что они направлены против небольших фирм или приносят агентству небольшие доходы. Это не говоря уже о $4,5 миллиарда, которые Terraform Labs и До Квон согласились выплатить.

С начала этого года, например, SEC успешно урегулировала три дела, связанные с криптовалютами, включая якобы мошенническую Rockwell Capital Management, децентрализованную биржу ShapeShift и брокерскую компанию TradeStation. В марте агентство также предъявило обвинения 17 лицам за их роль в мошеннической схеме на $300 миллионов после ее остановки в 2022 году.

Более того, несмотря на неудачи в суде, SEC одержала несколько недавних побед, которые в конечном итоге могут установить политику в ее пользу. Например, криптобиржа Coinbase попыталась отклонить все три обвинения SEC, но в основном потерпела неудачу. Судья Файла отклонила обвинение против Coinbase Wallet, но позволила SEC подать иск по поводу программы стейкинга. Она также "согласилась, что первоначальные предложения могут включать предложение ценных бумаг", сказал Кэмпбелл.

Аналогичная ситуация произошла в деле SEC против Binance, которая также не смогла убедить суд отклонить дело.

"SEC все еще, похоже, агрессивно преследует различные дела, связанные с криптовалютами, и мне кажется логичным, что не каждое расследование приведет к принудительным мерам", - сказала Молли Уайт, автор критических блогов Web3IsGoingGreat и Citation Needed, ссылаясь на прекращенное расследование BUSD.

Эту точку зрения поддержал псевдонимный критик Bitfinex’d, который сказал, что ожидать, что SEC выиграет каждое дело, все равно что ожидать, что "дорожные полицейские остановят бандитские войны".

"Проблема с 'победой' над SEC в том, что это все равно высокие затраты. Плюс это отвлекает компании от работы над более ценными проектами. Таким образом, процесс становится наказанием", - сказал Джеймс Вестер, со-руководитель платежей в Javelin Strategy and Research.

Если что, SEC стала более агрессивной по отношению к криптоиндустрии за последние годы, выбирая для атак самые крупные и символические компании, такие как Coinbase, Uniswap и Consensys. Она неустанно преследует действия, которые посылают сигнал, что ни один уголок криптовалюты не безопасен.

И хотя криптовалюта может иногда побеждать, это может быть проигрышной игрой — по крайней мере, на данный момент. Все это может измениться, если новая администрация займет Белый дом в 2025 году.