Одобрение SEC Ethereum ETF все еще оставляет вопросы о том, является ли ETH ценной бумагой, говорят юристы

Одобрение Комиссией по ценным бумагам и биржам США спотовых продуктов Ethereum ETH +1.04% на прошлой неделе оставило некоторых в недоумении: является ли эфир теперь товаром? Этот вопрос остается неясным.

Вопрос о том, имеет ли SEC юрисдикцию над эфиром, остается неясным. Председатель агентства Гэри Генслер не заявил прямо, что эфир является ценной бумагой. Однако Consensys утверждала, что агентство считало эфир ценной бумагой, в жалобе, которую криптофирма подала против агентства в прошлом месяце.

Между тем, председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами Ростин Бенам заявил, что эфир является товаром.

Это произошло после того, как SEC одобрила формы 19b-4 для восьми ETF на Ethereum в четверг, хотя эмитенты должны будут получить одобрение своих регистрационных заявлений S-1, прежде чем начнется торговля. Юридические источники расходятся во мнениях относительно того, означает ли одобрение ETF на Ethereum SEC, что что-то изменилось.

"Я действительно считаю, что это важный момент в долгосрочной дискуссии о статусе ETH," сказал главный юрисконсульт Coinbase Пол Гревал в интервью The Block в пятницу. "Слишком долго SEC играла в прятки с позицией относительно того, является ли эфир ценной бумагой, неценной бумагой, товаром или чем-то еще."

Гревал утверждал, что поскольку эмитенты использовали форму S-1, определенный процент активов в фонде может быть ценными бумагами.

"Назначая S-1 в качестве регистрационной формы, SEC заявляет, что эти фонды по определению не включают активы, более 40% портфеля которых составляют ценные бумаги," сказал Гревал.

"Нет никакого способа согласовать это с каким-либо другим выводом, кроме того, что эфир не является ценной бумагой," добавил Гревал.

SEC не сразу ответила на запрос о комментарии.

Другие, включая Коя Гаррисона, бывшего советника комиссара SEC Хестер Пирс, также заявили, что ETH должен быть товаром после одобрения спотовых ETF на Ethereum.

Приказ об одобрении SEC подтверждает, что ETH является товаром, сказал Гаррисон в электронном письме The Block. В приказе SEC об одобрении продуктов на Ethereum фонды упоминаются как "доли трастов, основанных на товарах."

"Если бы ETH был ценной бумагой, одобрение не было бы уместным в рамках этих конкретных правил биржи," сказал Гаррисон. Сейчас Гаррисон является партнером в Steptoe LLP.

Оговорка по поводу статуса эфира

SEC все еще может заявить, что эфир является ценной бумагой, сказал Гревал из Coinbase и другие.

"Даже с приказом об одобрении, SEC всегда может утверждать, что любые конкретные факты и обстоятельства, касающиеся способа предложения и продажи ETH в конкретной сделке, составляют предложение ценных бумаг," сказал Гаррисон в электронном письме The Block.

Приказ об одобрении SEC не означает, что агентство решило, как классифицировать эфир, сказал Эшли Эберсол, главный юрисконсульт 0x Labs. SEC все еще может заявить, что эфир является ценной бумагой в будущем, добавил бывший юрист SEC.

"Они [SEC] сказали бы, я думаю, что просто потому, что я принял это описание ETH в процессе ETF, это не означает ничего для того, чтобы мы могли позже определить его как товар или ценную бумагу," сказал Эберсол.

Содержание ETF не обязательно должно быть ценной бумагой, Марти

Ауэрбах, консультант в Withersworldwide, отметил, ссылаясь на ETF, основанные на золоте, в качестве примера. Это все еще оставляет возможность для SEC заявить, что ETH является ценной бумагой, подтвердил Ауэрбах.

"SEC смогла одобрить торговлю ETF как ценной бумагой, не заявляя окончательно, что ETH является ценной бумагой, как они часто предполагали, или что это товар, что они не совсем сказали и не сказали на данный момент," сказал Ауэрбах.

Наконец, чтобы еще больше усложнить вопрос, хотя эфир может быть или не быть товаром, классификация стейкнутого эфира, вероятно, является совершенно другим вопросом.

В последние годы SEC подала несколько исков и отчетов о предстоящих принудительных действиях, которые предполагают, что стейкнутый ETH, или даже просто ETH, который стейкается через третью сторону, может быть классифицирован отдельно от эфира. Согласно этим юридическим действиям, стейкнутый эфир, вероятно, квалифицируется как инвестиционный контракт, что делает его ценной бумагой, согласно новому отчету от финансовой компании, ориентированной на криптовалюты, Galaxy Digital Holdings.

Таким образом, хотя картина статуса эфира становится яснее, она все еще не совсем ясна.