O preço do Bitcoin sobe acima de $97K enquanto o apetite de traders institucionais e de varejo diminui

O Bitcoin (BTC) caiu brevemente abaixo de $95.000 em 9 de fevereiro após surgirem relatos de que a China imporia tarifas sobre importações de energia dos Estados Unidos, incluindo petróleo bruto e gás natural liquefeito. Apesar da reação inicial negativa, o Bitcoin recuperou o nível de suporte de $97.000 em 10 de fevereiro, após o presidente dos EUA, Donald Trump, responder com uma tarifa de 25% sobre importações de aço e alumínio.

No entanto, a demanda institucional por Bitcoin mostrou pouca mudança nos últimos dias. Indicadores-chave, incluindo fluxos de fundos negociados em bolsa (ETF) à vista e métricas de derivativos de BTC, sugerem interesse de compra limitado.

A inclinação delta de 25% para opções de Bitcoin, que compara opções de venda (put) e compra (call) semelhantes, é uma medida relevante do sentimento do mercado. Em condições de alta, as opções de venda são negociadas com desconto, empurrando o indicador abaixo de -5%. Atualmente, está em 2%, um nível neutro, mas mais fraco do que os -5% observados em 1º de fevereiro. Da mesma forma, a demanda por posições longas alavancadas em futuros de Bitcoin está próxima de seu nível mais baixo em quatro meses.

O prêmio anualizado atual de 8% nos futuros de Bitcoin está significativamente abaixo dos 11% registrados em 1º de fevereiro e permanece abaixo do limite de alta de 10%. Isso sugere que o apetite dos traders institucionais por exposição alavancada ao Bitcoin está bem abaixo das médias históricas.

Fatores macroeconômicos impulsionam preocupações, não questões específicas do Bitcoin

Além da compra agressiva pela empresa listada nos EUA Strategy (anteriormente MicroStrategy), os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA viram entradas modestas de apenas $204 milhões entre 3 e 7 de fevereiro. Para colocar isso em perspectiva, a Strategy divulgou uma compra de Bitcoin de $742,3 milhões entre 3 e 9 de fevereiro, conforme um documento da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA divulgado em 10 de fevereiro.

Dados que indicam que a demanda institucional por Bitcoin permanece relativamente baixa em $97.000 são consistentes em várias métricas. No entanto, a principal preocupação parece advir do ambiente macroeconômico mais amplo, em vez de fatores específicos das criptomoedas. 

Os rendimentos do Tesouro dos EUA de 10 anos caíram para 4,50% de 4,78% um mês antes, à medida que os traders se moviam em direção a ativos mais seguros. Um rendimento mais baixo do Tesouro dos EUA sinaliza aversão ao risco dos investidores, à medida que a demanda pelo ativo considerado mais seguro aumenta. Isso eleva os preços dos títulos e reduz os rendimentos, refletindo preocupações com a incerteza econômica e a volatilidade do mercado.

O presidente dos EUA, Trump, iniciou seu segundo mandato com uma política comercial agressiva, pesando nos mercados de risco, incluindo o Bitcoin. Os investidores estão cada vez mais preocupados que o aumento das tarifas possa desacelerar o crescimento econômico global. Refletindo o impacto inflacionário de barreiras comerciais mais altas, os mercados financeiros ajustaram as expectativas para cortes de juros do Federal Reserve dos EUA no curto prazo, adotando uma postura mais cautelosa.

Adicionando à aversão ao risco em 10 de fevereiro, a Moody’s emitiu um aviso de que o Banco Mundial poderia perder sua classificação de crédito AAA se os principais credores multilaterais reduzirem o apoio após a decisão do governo dos EUA de reavaliar seu financiamento para bancos de desenvolvimento.

Enquanto isso, o McDonald's relatou uma queda de 1,4% nas vendas nos EUA no quarto trimestre em relação ao ano anterior, levantando preocupações sobre a resiliência econômica. Essa incerteza levou os investidores a posições em dinheiro, fortalecendo o dólar americano em relação a outras moedas principais. O Índice do Dólar dos EUA (DXY) subiu para 108,30 em fevereiro.